인도, 2025/26 시즌 설탕 200만 톤 수출 허용 요청…국제 설탕가 하락 압력

[국제 설탕시장 주요 동향]

국제 설탕 선물 가격이 하락세를 이어가고 있다. 11일(현지시간) 뉴욕 ICE 원당(출처 코드: NY sugar #11, SBV25) 10월물은 -0.56%(-0.09센트) 내린 반면, 런던 ICE 백설탕(코드: London white sugar #5, SWV25) 10월물도 -0.65%(-3.20달러) 하락하며 동반 약세를 보였다.

2025년 9월 11일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 인도 설탕·바이오에너지 제조업체협회(Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association, ISBMA)는 2025/26(10월 시작) 시즌에 200만 톤(MMT)의 설탕 수출 허가를 인도 정부에 공식 요청했다. 인도는 브라질에 이어 세계 2위 설탕 생산국이므로, 해당 요청 자체가 시장 심리에 큰 부담으로 작용하며 가격을 압박하고 있다는 분석이다.

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브라질 공급 증가가 겹친 약세 요인

앞서 9월 8일 뉴욕 원당 선물은 최근-월물 기준 4년 3개월 만의 최저치로 추락했고, 런던 백설탕도 2주 반 만의 저점으로 후퇴했다. 이는 주로 브라질 중남부(Center-South) 지역의 생산 증가 전망 때문이었다. 브라질 사탕수수 산업협회(Unica)에 따르면 8월 상반월 중남부 설탕 생산량은 전년 동기 대비 +16% 증가한 361만 5,000톤에 달했으며, 사탕수수 분쇄물 가운데 설탕용 비중도 55.00%로 전년 49.15%에서 크게 확대됐다. 다만 2025/26 시즌 누적(8월 중순 기준) 생산은 여전히 전년 대비 -4.7% 감소한 2,288만 6,000톤으로 집계됐다.

시장조사업체 Covrig Analytics도 브라질 설탕 공장들이 에탄올보다 설탕 생산을 우선시하고 있다고 전했다. 건조한 기상 조건으로 사탕수수 수분 함량이 낮아지면서, 수확 절정기에 들어선 공장들은 설탕 제조가 상대적으로 유리하다고 판단한 것으로 분석된다.

국제당류기구(ISO)·Conab 전망

8월 9일에는 ISO가 2025/26 시즌 6년 연속 글로벌 공급 부족을 예상하며 설탕 가격이 반등하기도 했다. ISO는 2025/26 세계 설탕 수급을 23만 1,000톤 부족으로 전망했는데, 이는 2024/25 시즌 488만 톤 적자 대비 상당히 개선된 수치다. 한편 ISO는 2025/26 세계 생산량 1억 8,060만 톤(+3.3% y/y), 소비량 1억 8,080만 톤(+0.3% y/y)을 각각 예측했다.

그러나 8월 19일 브라질 정부 산하 농업통계기관 Conab은 브라질 2025/26 생산 추정치를 4,450만 톤으로 종전 대비 -3.1%(45.9→44.5MMT) 하향 조정했다. 2024/25 생산도 -3.4%(4,411만 톤) 감소했다고 발표했다.

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“공급이 넉넉할 것이라는 전망은 여전히 투자자의 매도 심리를 자극하고 있다.”

초과 공급 우려 확대

6월 30일 상품 중개회사 Czarnikow는 2025/26 시즌 글로벌 설탕 잉여 750만 톤으로, 8년 만의 최대 규모를 제시했다. 5월 22일 미국 농무부(USDA) 반기 보고서도 세계 생산 1억 8,931만 8,000톤(+4.7% y/y)으로 사상 최고치를 예고했으며, 재고 4,118만 8,000톤(+7.5% y/y) 전망을 내놓았다.

특히 미국 농무부 해외농업국(FAS)은 2025/26
① 브라질 생산 4,470만 톤(+2.3%),
② 인도 생산 3,530만 톤(+25%),
③ 태국 생산 1,030만 톤(+2%)을 각각 전망했다.

인도·태국 변수와 몬순 강우

인도 기상청(IMD)은 9월 10일까지 누적 몬순 강우량이 826.2mm로 ‘정상 대비 8% 상회’했다고 발표했다. 풍부한 강우는 사탕수수 생육을 촉진해 대풍(bumper crop) 가능성을 높였으며, 이는 ISBMA의 수출 허가 요청과 맞물려 가격 하락에 부정적 요인으로 작용한다.

인도 국립협동조합설탕제조연맹(NFCSF)은 6월 2일 2025/26 인도 생산이 +19% y/y 증가한 3,490만 톤으로 반등할 것으로 내다봤다. 이는 2024/25 시즌 -17.5% y/y 감소(2,620만 톤, 5년 만의 최저)에서 회복되는 수준이다.

태국도 5월 2일 사탕수수위원회(OCSB)가 2024/25 생산을 +14% y/y 늘어난 1,000만 톤으로 발표했다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국으로, 추가 공급 확대가 시장 전반에 하방 압력을 가중시키고 있다는 평가다.

전문가 해설: ‘#11’과 ‘#5’ 선물

#11 원당 선물은 뉴욕 ICE에서 거래되는 원심분리 전의 원당(raw sugar)을 말하며, 단위는 파운드당 센트다. #5 백설탕 선물은 런던 ICE에서 거래되는 정제 설탕(white sugar)으로, 톤당 달러로 표시된다. 국내 투자자에게 다소 생소할 수 있는 구분이지만, 글로벌 제당·식음료 기업들은 양 시장 가격을 모두 참고해 원료 구매 전략을 수립한다.