[시장 동향] 21일(현지시간) 뉴욕 ICE 10월물 원당(#11)은 전일 대비 0.17센트(-1.03%) 하락한 반면, 런던 ICE 10월물 백설탕(#5)은 6.20달러(-1.27%) 떨어지며 동반 약세를 보였다. 단기적으로는 공급 확대 가능성이, 중장기적으로는 세계 재고 증가 전망이 투자 심리를 압박한 것으로 분석된다.
2025년 8월 21일, 나스닥닷컴에 게재된 바차트(Barchart) 기사에 따르면, 헤지포인트 글로벌 마켓(Hedgepoint Global Markets)은 인도의 2025/26년도 설탕 수출 전망치를 종전 50만 t에서 150만 t로 크게 상향했고, 태국의 동기간 수출도 전년 대비 11.8% 증가한 760만 t로 예측했다. 이러한 공급 확대 전망이 당일 가격 약세를 주도했다.
수출 확대 기대감 고조
인도는 몬순 강우가 풍부해 ‘풍년’ 가능성이 제기된다. 인도 기상청(IMD)에 따르면 8월 18일 기준 누적 몬순 강우량은 611.2㎜로 평년 대비 1% 초과했다. 현지 인도 설탕·바이오에너지 제조업협회(ISMA)는 정부에 2025/26년도 설탕 200만 t 수출 허가를 요청할 계획이다. 태국의 사탕수수·설탕위원회(OCSB)도 2024/25시즌 생산량이 전년 대비 14% 증가한 1,000만 t에 이를 것으로 발표했다.
수요 지표는 견조
반면 일부 수요 지표는 강세 요인으로 작용하고 있다. 20일 기준 중국의 7월 설탕 수입은 전년 동월 대비 76% 급증한 74만 t로 나타났다. 파키스탄 정부 역시 20만 t의 정제 설탕 국제 입찰을 최근 공고했다. 이로써 아시아권 실수요가 당분간 견조할 것이라는 시각도 나온다.
브라질 생산 동향
브라질 컨설팅업체 코브리그 애널리틱스(Covrig Analytics)는 “건조한 기후로 인해 사탕수수가 당밀보다 설탕 생산에 더 적합해지고 있다”고 분석했다.
실제로 유니카(UNICA) 집계에 따르면, 브라질 중남부 지역의 7월 하순 설탕 생산은 전년 동기 대비 0.8% 감소한 361만4,000t을 기록했으나, 같은 기간 사탕수수 중 54.10%가 설탕 제조에 투입돼 작년 50.32%보다 비중이 확대됐다. 브라질 농업공급회사 코납(Conab)은 2024/25년 브라질 설탕 생산을 -3.4% 감소한 4,411만8,000t으로 전망했다.
가격 추세 및 역사적 비교
지난 6월 말 기준 뉴욕 원당 선물은 4년 3개월 만의 최저치, 런던 백설탕은 4년 만의 최저치를 각각 기록했다. 상품 트레이더 차르니코우(Czarnikow)는 2025/26 시즌 세계 설탕 잉여가 8년 만에 최대 수준인 750만 t에 달할 것으로 예상했고, 미 농무부(USDA)는 같은 시즌 생산량이 전년 대비 4.7% 증가한 1억8,931만8,000t으로 사상 최대치를, 기말 재고도 4,118만8,000t(+7.5%)으로 전망했다.
국가별 장·단기 전망
USDA 산하 해외농업국(FAS)은 브라질 2025/26년 생산이 4,470만 t(+2.3%), 인도 3,530만 t(+25%), 태국 1,030만 t(+2%)에 이를 것으로 예상한다. 국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 세계 공급 부족분을 547만 t로 9년 만에 최대치로 상향 조정했으나, 동시에 생산 전망치를 1억7,480만 t로 하향했다.
용어·단위 해설
1MMT는 ‘Million Metric Ton’의 약자로 ‘백만 미터톤(100만 t)’을 뜻한다. #11은 뉴욕 ICE에 상장된 원당(원료당) 선물을, #5는 런던 ICE에 상장된 백설탕(정제당) 선물을 의미한다. 선물 가격은 센트/파운드(#11) 또는 달러/톤(#5)으로 표시된다.
시장 영향 및 향후 전망
전문가들은 단기적으로는 인도·태국의 수출 확대가 가격을 억누르겠지만, 브라질의 기후 불확실성과 아시아 지역 수요 확대가 하단을 지지할 수 있다고 본다. 계절적으로 수확이 한창인 9~11월 이후에는 북반구 작황이 가격 변동성의 핵심 변수로 자리잡을 전망이다.
면책 조항
본 기사 작성 시점에 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 종목에 직접적·간접적 투자 포지션이 없다고 밝혔다. 모든 데이터는 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 자문을 구성하지 않는다. 추가 정보는 바차트 공시정책을 참조하면 된다.
