7월 뉴욕 원당 #11(SBN25) 선물은 화요일에 +0.02(+0.12%) 상승하여 마감했으며, 8월 런던 ICE 백설탕 #5(SWQ25) 선물은 +2.80(+0.59%) 상승하여 마감했다.
화요일 설탕 가격은 초반의 손실에서 회복하여 소폭 상승을 기록했다. 유가 상승에 따라 화요일 설탕 선물 시장에서 숏 커버링이 발생했다. WTI 원유 가격이 1주 반 만에 최고치를 기록하며 상승세에 기여했다. 유가 상승은 에탄올 가격 상승으로 이어질 수 있으며, 이로 인해 전 세계 설탕 공장들이 사탕수수를 설탕보다는 에탄올 생산에 더 많이 할당하게 되어 설탕 공급이 감소할 수 있다.
2025년 6월 4일 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 화요일 초반 설탕 가격은 뉴욕 설탕이 3년 3개월 최저치를, 런던 설탕이 4개월 반 최저치를 기록하며 하락세를 보였다. 세계 2위 설탕 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 전망이 설탕 가격을 압박하고 있다. 월요일 인도협력당 설탕공장연합은 인도의 2025/26 설탕 생산량이 전년 대비 19% 증가하여 3,500만 톤에 이를 것으로 예상했다.
설탕 가격은 지난 두 달 동안 전 세계 설탕 과잉 공급 전망으로 인해 하락세를 보였다. 미국 농무부는 5월 22일 발간한 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가하여 기록적인 1억 8,931.8만 톤에 이를 것으로 전망했다고 발표했다. 또한 전 세계 설탕 과잉 공급량은 전년 대비 7.5% 증가한 4,118.8만 톤이 될 것으로 예상하고 있다.
전 세계 설탕 생산 증가 현황은 가격에 부정적인 영향을 미치고 있다. 미국 농무부 외국농업국은 브라질의 2025/26 설탕 생산량이 전년 대비 2.3% 증가하여 기록적인 4,470만 톤에 이를 것으로 전망하고 있다. 또한, 인도의 2025/26 설탕 생산량이 몬순 비의 혜택과 설탕 재배 면적 증가로 전년 대비 25% 증가하여 3,530만 톤에 이를 것으로 예측했다. 태국의 2025/26 설탕 생산량도 전년 대비 2% 증가하여 1,030만 톤에 이를 것으로 예상된다.
인도에서의 풍부한 강우량에 따른 풍작 예상도 설탕 가격 압박 요인이다. 4월 15일 인도 기상과학부는 올해 몬순 강수량이 장기 평균의 105%에 이를 것이며, 이는 설탕 작물의 풍작으로 이어질 수 있다고 발표했다. 인도 몬순 기간은 6월부터 9월까지다.
다른 측면에서, 인도 정부는 1월 20일 자국 설탕 공장이 이번 시즌 100만 톤의 설탕을 수출할 수 있도록 허용하겠다고 발표하면서 2023년에 부과한 설탕 수출 제한을 완화했다. 인도는 2023년 10월부터 국내 공급을 위해 설탕 수출을 제한해 왔다. 인도는 2022/23 시즌에 설탕 수출을 610만 톤으로 제한했지만, 이전 시즌에는 기록적인 1,110만 톤을 수출했다. 그러나 인도 설탕기기협회(ISMA)는 2024/25 인도의 설탕 생산량이 전년 대비 17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 2,620만 톤이 될 것으로 예상하고 있다. 또한, 인도의 식품장관은 5월 1일에 2024/25 설탕 수출이 80만 톤에 그칠 것이며 이는 이전 예상치인 100만 톤보다 낮다고 언급했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국 사탕수수 및 설탕위원회는 태국의 2024/25 설탕 생산량이 전년 대비 14% 증가하여 1,000만 톤에 도달했다고 보고했다. 태국은 세계 3위 설탕 생산국이자 2위 설탕 수출국이다.
설탕 가격을 지지하는 요인은 브라질의 설탕 생산 감소다. 지난 목요일, 브라질 설탕 생산 연구기관인 유니카(Unica)는 브라질 중남부 지역의 5월 상반기 설탕 생산량이 전년 대비 6.8% 감소한 240.8만 톤이라고 밝혔다. 또한, 2025/26년 중반까지 누적된 브라질 중남부의 설탕 생산량은 전년 대비 22.7% 감소하여 398.9만 톤에 그치고 있다.
전 세계 설탕 생산 감소 징후는 가격을 지지한다. 4월 14일 유니카는 2024/25 시즌 브라질 중남부 누적 설탕 생산량이 전년 대비 5.3% 감소하여 4,016.9만 톤이라고 발표했다. 3월 12일, 인도 설탕 및 바이오 에너지 제조사 협회는 사탕수수 수확량 감소를 이유로 인도의 2024/25 설탕 생산 예측을 2,727만 톤에서 2,640만 톤으로 하향 조정했다.
한편, 국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25 전 세계 설탕 부족 전망치를 9년 만에 최저치인 -547만 톤으로 조정하며, 2023/24년의 131만 톤 설탕 잉여 상태에서 긴축 시장으로의 전환을 나타냈다. ISO는 또한 2024/25 전 세계 설탕 생산 전망치를 1억 7,480만 톤으로 하향 조정했다.
작년 브라질에서 가뭄과 과도한 폭염으로 인한 화재가 사탕수수 작물, 특히 생산량 1위 국가인 상파울로 주에서 피해를 입혔다. 그린 풀 커모디티 전문가들은 화재로 인해 최대 500만 톤의 사탕수수가 손실되었을 수 있다고 언급했다. 지난달 브라질 정부 농작물 예측 기관인 코나브(Conab)는 2024/25 브라질 설탕 생산량이 전년 대비 3.4% 감소하여 4,411.8만 톤에 이를 것이라고 예상했다.
미국 농무부는 5월 22일 발간한 반기 보고서를 통해 전 세계 2025/26 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가하여 사상 최고치인 1억 8,931.8만 톤에 이를 것으로 전망했다. 또한 전 세계 2025/26 인간 설탕 소비량이 전년 대비 1.4% 증가하여 사상 최고치인 1억 7,792.1만 톤에 이를 것으로 예상했다. 미국 농무부는 또한 2025/26 글로벌 설탕 재고가 전년 대비 7.5% 증가하여 4,118.8만 톤에 이를 것으로 예측했다.
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