달러 약세가 뉴욕 외환시장을 강타했다. 18일(현지시간) DXY 달러 인덱스는 전 거래일 대비 -0.24% 떨어지며 104선 초반으로 밀려났다. 주요 원인은 연방준비제도(연준·Fed) 크리스토퍼 월러 이사가 7월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 25bp(0.25%포인트) 내리는 방안을 공개 지지했기 때문이다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 월러 이사는 전날 저녁 연설에서 “
물가가 목표치 부근에 근접했고 상방 위험이 제한적이라면, 노동시장 악화를 기다릴 필요 없이 정책금리를 선제적으로 인하하는 것이 합리적이라고 본다
”고 밝히며 구체적으로 “7월 29~30일 회의에서 25bp 인하”를 제안했다. 시장은 발언 직후 달러 매도를 확대했고, 국채금리는 동반 하락했다.
또한 미시건대 7월 1년 기대 인플레이션이 전월 5.0%에서 4.4%로 떨어지며 5개월 만의 최저치를 기록한 점도 달러에 비둘기파(통화완화 선호) 심리를 더했다. 5~10년 기대 인플레이션 역시 3.9%에서 3.6%로 낮아졌다.
다만 달러의 낙폭은 미국 경기 지표의 깜짝 호조로 제한됐다. 6월 주택착공( Housing Starts )은 전월 대비 4.6% 증가한 132만1,000가구로 시장 예상치(130만 가구)를 상회했다. 건축허가( Building Permits )도 0.2% 증가해 향후 건설경기 선행 지표 역할을 했다.
같은 날 발표된 미시건대 소비자심리지수는 61.8로 5개월 만의 최고치를 기록했다. 소비자심리 개선은 달러 수요를 지지하지만, 인플레이션 기대가 꺾이면서 연준의 조기 인하 가능성이 더 크게 부각됐다.
통화정책 전망을 반영하는 연방기금선물 가격은 7월 FOMC에서 25bp 인하 확률 5%로 낮게 책정했으나, 9월 16~17일 회의에서는 58%까지 높아졌다.
유로·엔·금 시장 동향
EUR/USD 환율은 달러 약세에 힘입어 0.20% 상승했다. 유럽연합(EU)에서는 5월 건설생산이 전월 대비 1.7% 감소하며 2년 반 만에 최대폭 하락했고, 독일 6월 PPI(생산자물가지수)는 -1.3%를 기록해 9개월 만의 최저 수준을 보였다. 이는 유럽중앙은행(ECB)의 추가 완화 기대를 자극하는 요인이다.
그러나 파이낸셜타임스(FT)가 전한 대로 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 EU와의 무역 합의 시 최소 15~20%의 관세를 요구하고 있다는 소식이 유로화 강세폭을 제한했다.
USD/JPY는 0.11% 상승(엔화 약세)했다. 21일 예정된 일본 참의원 선거에서 기시다 후미오 총리의 자민당(LDP)이 과반을 잃을 수 있다는 정치적 불확실성이 부각됐다. 여야가 현금 지원·감세 공약을 경쟁적으로 내세우면서 재정건전성 우려가 커졌고, 이는 엔 가치 하락 요인으로 작용했다.
한편 일본 6월 근원 CPI(식료품·에너지 제외)는 전년 대비 3.4% 올라 17개월 만의 최고 증가율을 기록했다. 물가 압력이 높아졌지만, 국채금리가 하락하면서 엔화 강세 동력은 제한적이었다.
8월물 금 선물은 0.39%(13달러) 상승한 온스당 1,680달러선에서, 9월물 은 선물은 0.42%(0.161달러) 오른 19.5달러선에서 마감했다. 달러 약세와 국채금리 하락, 여기에 트럼프 전 대통령의 범세계적 관세 경고에 따른 무역 긴장 고조가 안전자산 수요를 불러왔다.
전문가 해설: 왜 월러의 발언이 중요한가
월러 이사는 매파로 분류돼 온 인사다. 따라서 그의 조기 인하 지지는 “연준 내부 기류가 생각보다 빨리 기울고 있다”는 해석을 낳는다. 연준의 최종 목표인 2% 물가안정으로의 복귀가 가시권에 들어왔다는 판단이 자리 잡을 경우, 올해 하반기 연속 인하 가능성도 배제할 수 없다.
Housing Starts·Building Permits란 주택 착공·허가 건수를 의미한다. 미국 경제에서 주택경기는 내구재·서비스 소비를 동시에 자극해 경기 선행지표로 간주된다. 이 지표가 견조하다는 것은 연착륙(soft landing) 시나리오를 지지한다.
또한 PPI(생산자물가지수)는 기업들이 체감하는 생산단계 물가를 뜻한다. 미국에 비해 유럽의 PPI가 큰 폭으로 둔화하고 있다는 점은 글로벌 수요 둔화와 더불어 통화정책 차별화(달러 강세·유로 약세)를 야기할 수 있다.
시장 참여자들은 이제 9월 FOMC에 초점을 맞추고 있다. 인플레이션 기대가 추가로 내려간다면, 9월 25bp 인하가 현실화될 수 있고, 이는 달러의 중기 약세로 이어질 수 있다. 반대로 고용·소비지표가 뜨거운 흐름을 유지한다면 인하 사이클은 지연될 것이다.
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