달러 인덱스(DXY)가 18일(현지시간) -0.24% 하락하며 약세를 보였다. 미국 연방준비제도(Fed) 이사인 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)가 7월 29~30일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 25bp(0.25%포인트) 기준금리 인하를 지지한다고 전격 발언한 것이 직접적인 촉매로 작용했다.
2025년 7월 20일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 월러 이사는 전날 저녁 연설에서 “인플레이션이 목표치(2%) 근처로 수렴하고 상승 위험이 제한됐다“며 “노동시장이 악화되기를 기다리기보다 선제적으로 금리를 낮추는 것이 타당하다“고 강조했다. 이러한 발언은 시장 참가자들 사이에서 ‘비둘기파(dovish·완화적)’ 시그널로 해석되며 달러 매도세를 자극했다.
물가 기대 둔화와 지표 혼조, 달러 약세 요인
같은 날 발표된 미시간대 7월 소비자 심리지수 예비치는 61.8로 5개월 만의 최고치를 기록했지만, 통화정책에 더욱 민감한 1년 기대 인플레이션은 4.4%로 전월(5.0%) 대비 뚜렷이 하락했다. 5~10년 기대 인플레이션 역시 3.6%로 내려앉았다.
“인플레이션 기대가 꺾이면 연준이 금리 인하에 나설 명분이 강화된다”는 해석이 우세하다.
다만 6월 주택 착공 건수(1.321백만 건, 전월 대비 +4.6%)와 건축 허가(1.397백만 건, +0.2%)가 시장 예상치를 웃돌면서 달러 약세폭은 제한됐다. 소비 회복 신호도 포착되며 *미국 경기의 견조함*이 확인됐다는 분석이다.
연준·ECB·BOJ 통화정책 전망
시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금선물 가격은 7월 FOMC에서 25bp 인하 확률을 5%로, 9월 회의에서는 58%로 반영했다. 유럽중앙은행(ECB)은 7월 24일 회의에서 단 1%의 인하 가능성만이 파생상품 시장에 가격화돼 있으며, 일본은행(BOJ)은 6월 근원 CPI(식료품·에너지 제외)가 17개월 만의 최고치(3.4%)를 기록하면서 추가 완화 여력이 좁아졌다는 관측이 힘을 얻고 있다.
외환시장에서는 EUR/USD가 +0.20% 상승했고, USD/JPY는 일본 참의원 선거(7월 21일)를 앞두고 엔화 약세 전망이 우세해 +0.11% 올랐다. 정치권의 현금 지원·감세 공약은 일본 재정건전성 우려를 자극해 엔화를 압박하고 있다.
트럼프 전 대통령의 관세 카드 재부상
미국 대선을 앞두고 도널드 트럼프 전 대통령은 “150여 개국에 대한 최소 10~15% 관세 부과” 방침을 8월 1일 발효하겠다고 시사했다. EU와의 車 관세 협상에서도 15~20% 최소 관세를 고수해 교착 국면이 이어지고 있다. 글로벌 교역 불확실성이 고조되면서 안전자산 수요가 귀금속 시장을 지지했다.
귀금속·채권시장 동향
8월물 금(COMEX)은 온스당 13달러(+0.39%) 상승한 1,xxx달러에 마감했고, 9월물 은은 +0.42% 올랐다. 달러 약세와 미 국채 수익률 하락이 동반되며 인플레이션 헤지 수요가 재점화됐다. 다만 주택 지표 호조로 상승폭은 제한됐다.
알아두면 좋은 용어
- 달러 인덱스(DXY): 유로, 엔, 파운드 등 6개 주요 통화 대비 달러 가치를 측정한 지수.
- FOMC: 미국 통화정책을 결정하는 연준 산하 기구로 연 8회 열린다.
- bp(베이시스포인트): 1bp는 0.01%p를 뜻한다.
- 비둘기파·매파: 통화완화 선호를 비둘기파, 긴축 선호를 매파라고 부른다.
- PPI·CPI: 생산자·소비자물가지수로 물가 변동을 측정하는 지표.
전망 및 시사점
시장 전문가들은 «월러 이사의 발언은 연준 내부에서도 정책 완화 논의가 진전됐음을 방증»한다고 해석하고 있다. 다만 노동시장·소비지표 호조가 이어질 경우 9월 인하도 “데이터 디펜던트(Data-dependent)“라는 연준의 기조 아래 재조정될 수 있다. 한편 글로벌 교역 긴장 고조는 외환·원자재 변동성을 키우는 요인으로, 투자자들은 달러 변동성 지수(DVV) 등 위험 관리 지표를 주목할 필요가 있다.
정보제공: Barchart / 작성일: 2025-07-20
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