원유 및 브라질 레알 상승에 따른 설탕 가격 회복

뉴욕 원당 11호 선물(SBN25)은 오늘 +0.02(+0.12%) 상승했으며, 런던 ICE 백설탕 5호(SWQ25)는 +6.20(+1.33%) 상승했다.

설탕 가격은 오늘 초의 손실에서 회복하여 상승했으며, 이는 원유와 브라질 레알의 강세로 인해 설탕 선물의 공매도 포지션 커버가 촉발됐기 때문이다. WTI 원유(CLN25)는 오늘 2개월 반 만에 최고치를 기록했으며, 이는 에탄올 가격에 긍정적인 영향을 미치며 전 세계 설탕 제분소가 설탕보다는 에탄올 생산을 위한 사탕수수 분쇄를 더 많이 할 가능성을 높이는 요소다. 아울러 브라질 레알의 상승 이유로 브라질 설탕 생산자들의 수출 판매를 억제하고 있다.

2025년 6월 11일, 바차트닷컴의 보도에 따르면, 설탕 가격은 최근 두 달간 하락세를 이어오고 있으며 뉴욕 설탕은 지난 금요일 4년 만의 가장 낮은 선물을, 런던 설탕은 3년 9개월 만의 최저치를 기록했다. 전 세계 설탕 과잉 공급에 대한 기대가 가격을 하락시키고 있다. 미국 농무부(USDA)는 5월 22일 발표한 반기 보고서에서, 2025/26년 전 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가하여 1억 8,931만 8,000톤에 이를 것이라고 전망했다. 이는 7.5% 증가한 4,118만 8,000톤의 세계 설탕 잉여를 나타낸다.

세계 제 2의 설탕생산국인 인도의 설탕 생산 증가 전망은 가격에 부정적 영향을 미친다. 지난 월요일, 인도의 전국협동조합설탕공장연합은 인도의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 19% 증가한 3,500만 톤에 이를 것으로 예측했다. 이는 사탕수수 경작 면적 증가를 이유로 든 것이다. 그리고 인도에서의 풍부한 강우로 인해 작년의 대규모 설탕 작황이 예측된다. 인도 기상과학부는 올해 인도의 몬순이 105%의 강우량을 보이며 평소보다 높을 것이라 4월 15일에 예측하였다. 인도의 몬순 시즌은 6월에서 9월까지 이다.

인도의 설탕 생산이 증가하면 가격에 부정적인 영향을 미친다. 5월 22일, 미국 농업부의 외국농업서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 2.3% 증가한 4,470만 톤에 이를 것으로 예상했다. 또한 인도의 2025/26년 설탕 생산량이 25% 증가한 3,530만 톤에 이를 것으로 예측했으며 이는 우호적인 몬순 강우와 설탕 경작지 확대에서 비롯된다고 설명했다. 추가로 태국의 2025/26년 설탕 생산량은 전년 대비 2% 증가해 1,030만 톤에 이를 것으로 예상된다.

타격 요인으로는, 인도 정부가 1월 20일 자국의 설탕 공장에 올해 1,000만 톤의 설탕을 수출을 허용한다고 밝혀 2023년 설탕 수출 제한 조치를 완화했다는 점이다. 인도는 국내 공급 부족을 이유로 2023년부터 설탕 수출을 제한해왔다. 인도는 2022/23 시즌에 610만 톤의 설탕만 수출을 허락했고 지난해에는 1,110만 톤의 수출을 허락했으며 이는 기록적인 수출량이다. 그러나 ISMA는 인도의 2024/25년 설탕 생산이 17.5% 감소해 5년 만에 최저치인 2,620만 톤에 이를 것으로 예측하고 있다.

브라질에서는 설탕 생산 감소가 설탕 가격을 지지하고 있다. 5월 29일, 유니카는 2025/26년 브라질 남중앙지역의 설탕 생산이 전년 대비 22.7% 감소하여 398만 9,000톤에 이르렀다고 보고했다.

국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 전 세계 설탕 적자 전망을 9년 만의 최고치인 547만 톤으로 상향 조정했으며 이는 2월 예측의 488만 톤을 상회했다. 이는 2023/24년의 131만 톤 세계 설탕 잉여 이후 시장이 타이트해질 것임을 시사한다.


브라질에서는 가뭄과 극심한 더위로 인해 상파울루 주에서 화재가 발생하여 주요 설탕 생산지의 설탕 작물이 피해를 입었다. 그린 풀 커머디티 전문가들은 화재로 인해 최대 500만 톤의 사탕수수가 손실될 수 있다고 지적했다. 지난달 브라질 정부 작물 예측 기관 Conab은 브라질의 2024/25년 설탕 생산량이 가뭄과 극심한 폭염으로 인한 사탕수수 수확량 감소로 인해 전년 대비 3.4% 감소해 4,411만 8,000톤에 이를 것으로 전망했다.

미국 농무부는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 증가하여 1억 8,931만 8,000톤에 이를 것으로 전망하며, 2025/26년 세계 인류 설탕 소비량은 전년 대비 1.4% 증가해 1억 7,792만 1,000톤에 이를 것으로 전망했다. 또한 2025/26년 세계 설탕 재고는 전년 대비 7.5% 증가하여 4,118만 8,000톤에 이를 것으로 예측됐다.