뉴욕 시장에서 7월 세계 설탕 #11 (SBN25 링크) 가격이 -0.06 (-0.37%) 하락 마감했으며, 런던 ICE 화이트 설탕 #5 8월 (SWQ25 링크) 가격 역시 -7.60 (-1.60%) 하락 마감했다.
2025년 6월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 월요일 원유 가격이 -7% 하락하면서 설탕 가격에 영향을 미쳤다. 설탕 선물에서 매도가 촉발되었다. 원유 가격이 하락하면 에탄올 가격도 영향을 받게 되어 전 세계 설탕 공장이 사탕수수 가공을 설탕 생산으로 전환할 가능성이 커지며 설탕 공급이 증가할 수 있다.
설탕 가격은 지난 3개월간 지속적으로 하락했으며, 지난 수요일에는 4년 만에 최근 선물 최저가를 기록했다. 이는 전 세계 설탕 초과 공급에 대한 기대 때문이다. 5월 22일, 미국 농무부(USDA)는 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가한 1억 8,931.8만 톤으로 기록할 것으로 예측했으며, 전 세계 설탕 초과 공급량이 전년 대비 7.5% 증가한 4,118.8만 톤에 이를 것으로 전망했다.
세계 2위의 설탕 생산국인 인도에서의 설탕 생산량 증가 전망은 가격에 부정적이다. 6월 2일, 인도 국가협동조합 설탕공장 연맹은 인도의 2025/26 설탕 생산이 전년 대비 +19% 증가해 3,500만 톤에 이를 것으로 예상했다. 이를 지원하는 원인으로는 사탕수수 재배 면적의 증가를 들었다. 또 이번 해 많은 강수량이 예보되어 있어, 풍부한 사탕수수 수확이 예상되며 가격에 부정적인 영향을 미칠 것이다. 4월 15일, 인도 지구과학부는 올해 장마가 정상 이상이 될 것으로 예측했으며, 총 강수량은 장기 평균의 105%가 예보되었다. 인도의 장마 시즌은 6월부터 9월까지 지속된다.
더 많은 설탕 공급의 조짐은 가격에 부정적이다. 5월 22일, 미국 농무부(USDA)의 해외 농업 서비스(FAS) 예측에 따르면 브라질의 2025/26 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가해 사상 최대치인 4,470만 톤에 이를 것으로 예상되고 있다. 또한, 인도의 2025/26 설탕 생산도 우호적인 강수량과 설탕 재배지 증가로 전년 대비 +25% 증가해 3,530만 톤에 이를 것으로 추산된다. 뿐만 아니라, 태국의 2025/26 설탕 생산도 전년 대비 +2% 증가해 1,030만 톤에 이를 것으로 예상된다.
그러나 인도 정부는 1월 20일 설탕 수출을 완화하여 이번 시즌 100만 톤의 설탕을 수출할 예정이라고 발표하며 이는 설탕 가격에 부정적인 요인으로 작용한다. 인도는 2023년부터 설탕 수출을 제한해왔다. 2022/23 시즌에는 610만 톤만을 수출할 수 있도록 허가했었다. 이전 시즌에 1천110만 톤을 기록했던 것에 비해 줄어든 규모였다. 그러나 ISMA는 인도의 2024/25 설탕 생산이 전년 대비 -17.5% 줄어들어 5년 만의 최저치인 2,620만 톤에 이를 것이라고 예측했다. 또한, 지난 월요일에 ISMA는 10월 1일부터 5월 15일까지 인도의 설탕 생산이 2,574만 톤으로, 작년 같은 기간 대비 -17% 줄었다고 보고했다. 인도 식량비서 초프라는 5월 1일에 인도의 2024/25 설탕 수출이 80만 톤에 그칠 수도 있으며, 초기 예상치인 100만 톤보다 적을 것이라고 밝혔다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국 사탕 및 설탕 위원회에 따르면, 태국의 2024/25 설탕 생산은 전년 대비 +14% 증가해 1,000만 톤에 이르렀다. 태국은 세계 3위의 설탕 생산국이며 2위의 설탕 수출국이다.
설탕 가격에 긍정적인 요소는 파키스탄의 설탕 수입 증가 기대이다. 지난 금요일, 파키스탄 정부는 저조한 사탕수수 수확에 따라 25만 톤의 원당을 수입할 계획이라고 발표했다.
브라질에서의 설탕 생산 감소도 설탕 가격에 일정한 지지를 제공하고 있다. Unica는 지난 월요일 2025/26년 브라질 중앙 남부 설탕 생산이 5월까지 전년 대비 -11.6% 감소한 6.954만 톤에 이르렀다고 보고했다. Conab, 브라질 정부 작물 예측 기관이 지난달 발표한 바에 따르면, 2024/25 브라질 설탕 생산이 가뭄과 과도한 열로 인해 사탕수수 수확량이 감소하며 전년 대비 -3.4% 줄어든 4,411만 톤으로 나타났다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일에 2024/25년 전 세계 설탕 부족량 예측을 9년 만의 최고치인 -547만 톤으로 상향 조정했으며, 이는 2월 -488만 톤의 예측에서 상승한 수치다. 이는 2023/24년도 131만 톤의 전 세계 설탕 과잉 공급 후 시장의 긴장을 나타낸다. ISO는 또한 2024/25년 전 세계 설탕 생산 예측을 1억 7,480만 톤으로 줄였다.
USDA는 5월 22일 발표한 반기 보고서에서 글로벌 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 상승해 사상 최대치인 1억 8,931.8만 톤에 도달할 것으로, 또한 2025/26년 인류 설탕 소비가 전년 대비 +1.4% 증가한 사상 최대치 1억 7,792.1만 톤에 도달할 것으로 예측하고 있다. 또한 USDA는 2025/26년 전 세계 설탕 종결 재고가 전년 대비 +7.5% 증가한 4,118.8만 톤에 도달할 것으로 전망했다.
