2025년 5월 29일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 옥시덴탈 페트롤리엄(NYSE: OXY)은 2020년경 이래로 많은 변화가 있었다. 이 중 일부는 긍정적이고 일부는 그렇지 않았으며, 회사를 보는 시각은 투자 접근 방식에 따라 달라질 수 있다.
옥시덴탈 페트롤리엄은 잘 알려진 지지자들이 있지만, 주식이 45달러 아래로 거래되고 있을 때 매수할 가치가 있을까?
옥시덴탈 페트롤리엄이란?
옥시덴탈 페트롤리엄, 줄여서 Oxy라고 불리는 이 회사는 시장 평가액이 약 400억 달러에 달하는 큰 기업이다. 그러나 이는 에너지 부문의 가장 큰 기업들과 비교하면 상대적으로 작은 평가액이다. 예를 들어, 엑손모빌(NYSE: XOM)의 시장 평가액은 약 4,400억 달러에 달한다.
이 차이는 Oxy 주식을 오늘 살지 말지를 결정하는 데 중요한 역할을 한다. 그 이유는 엑손모빌이 세계 최대 종합 에너지 기업 중 하나라는 점과 Oxy는 이러한 기업들과 경쟁하기 위해 성장하려고 노력하고 있다는 점 때문이다. 최근 Oxy의 주된 성장 경로는 인수 합병이다.
이 과정은 2019년 Oxy가 아나다코 페트롤리엄을 인수하면서 본격화되었다. 워렌 버핏과 버크셔 해서웨이의 재정 지원으로 체브론으로부터 아나다코를 인수할 수 있었다. 그러나 이 거래로 인해 Oxy는 많은 부채를 안게 되었고, 코로나바이러스 팬데믹 동안 유가가 급락하자 배당금을 삭감하고 재정을 부채 감소로 재집중하게 되었다.
변동성 있는 산업에서의 성장 전략
Oxy는 재정 상황을 크게 개선했다. 아나다코 거래 이후 부채 비율이 거의 2배로 증가했으나 현재는 약 0.7배로 감소했다. 아나다코 인수 이후로 두 번 더 인수를 성사시켜 이전보다 더욱 신중한 인수를 진행했다. 이는 긍정적인 변화다.
그러나 배당금은 여전히 배당 삭감 전 수준보다 낮다. 흥미로운 점은 배당 수익률이 여전히 낮다는 것이다. 이는 시장이 Oxy가 사업 방식을 변화하고 있다는 것을 인식한 기능이며, 이제 성장에 더 집중하고 있음을 나타낸다. 이는 나쁜 것이 아니지만, 엑손모빌이나 체브론과는 다른 접근법이다. 이러한 두 종합 에너지 기업은 변동성 있는 산업에서 안정적인 배당금에 더 중점을 둔다.
고위 차원에서 볼 때, Oxy의 재무 성과와 주가도 종종 변동성이 큰 유가와 천연가스 가격의 영향을 받는다. 이는 엑손모빌이나 체브론 경우와 다르지 않다. 하지만 더 깊이 들어가 보면, Oxy는 엑손모빌이나 체브론보다 더 성장 지향적이며, 기회와 위험이 동시에 존재한다.
버크셔의 금융 지원에도 불구하고, Oxy는 아나다코 거래에서 과도한 위험을 감수했다. 이후로는 더 신중해졌으나, 이 실수는 Oxy의 성장 방식을 잘 실행하는 것이 얼마나 중요한지를 보여준다. 투자자들은 주가 급락과 배당금 삭감이라는 피해를 입었다. 엑손모빌이나 체브론에 대한 투자는 이러한 위험에 노출되지 않을 가능성이 높다.
OXY 또는 대형 석유 회사, 어느 것을 선택할 것인가?
흥미롭게도 버핏은 버크셔를 통해 Oxy와 체브론 주식을 모두 보유하고 있다. 이는 신뢰할 수 있는 배당금을 생산하는 산업 대기업과 성장에 중점을 둔 작은 동업자를 모두 포함하는 투자다. 에너지 부문에서 장기적으로 최적의 선택일 수 있다. 그러나 하나만 선택해야 한다면, Oxy는 더 높은 위험을 가지고 있으며 더 많은 장기적 상승 가능성을 가진 선택이다.
Oxy를 구매하기로 선택할 경우, 두 가지 중요한 사실을 알아야 한다. 첫째, 어느 에너지 생산자도 상품 가격이 사업에 미치는 영향을 완전히 피할 수 없으며, 이는 Oxy의 가격이 현재 45달러 이하인 이유다. 둘째, Oxy의 성장 초점은 이미 위험한 부문에서 위험을 증가시킨다. 두 번째 요소는 에너지 주식을 장기 보유할 계획이라면 가장 주의 깊게 봐야 할 부분이다.
