옥수수 선물이 금요일 시카고장에서 근월물 기준으로 하락 폭을 유지하며 장을 마감했 다. 각 만기는 대체로 보합권에서 1센트가량 하락하는 약보합 흐름을 보였으며, 12월물은 이번 주에만 4과 3/4센트 하락했 다. 이날 12월물의 옵션 만기가 도래해 결제월 인접 구간의 약세를 키웠다는 평가다. 한편 CmdtyView가 집계한 미국 전국 평균 현물 옥수수(Cash Corn) 가격은 $3.87 1/4로 전일 대비 1센트 내렸 다.
2025년 11월 23일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)가 지연 공개한 곡물 분쇄(Grain Crushing) 보고서에서 8월 기준 에탄올 생산에 사용된 옥수수 물량이 4억 6,344만 부셸로 집계됐 다. 이는 7월 대비 1.2% 증가했지만, 전년 동월과 비교하면 3.36% 감소한 수준이다. 해당 수치는 에너지 수요와 바이오연료 정책, 공장 가동률 등과 연동되는 에탄올용 원료 수요를 가늠하는 지표로, 옥수수 선물의 기초 수요 측면에서 참고점이 된 다.
CFTC(미 상품선물거래위원회)가 10월 7일자 주간으로 집계한 자료에 따르면, 매니지드 머니(managed money)는 옥수수 선물·옵션에서 순매도 141,966계약을 보유했다. 이는 같은 주에 6,656계약을 추가해 순매도 포지션을 확대했음을 의미한다. 보수적인 펀드 포지셔닝은 가격 반등 시 상방 매수 전환 여지를 남기면서도, 단기적으로는 랠리를 제약하는 요인으로 작용할 수 있다.
데이터 포인트: 순매도 141,966계약(+6,656계약, 기준일: 10월 7일 주간, 출처: CFTC)
부에노스아이레스 곡물거래소는 아르헨티나 옥수수 파종 진척률이 37.3%로 집계됐다고 밝혔다. 이는 전주 대비 0.7%포인트 증가했으나 전년 동기 대비로는 뒤쳐진 수준이다. 작황 평가는 ‘우수~보통’ 등급이 79%를 차지한다. 남미 주요 산지의 파종 속도와 초기가뭄·과습 등 재배 여건은 북반구 수급 전망에 영향을 미칠 수 있어, 국제 가격의 변동 요인으로 시장이 주시하고 있다.
종가 및 시세 포인트
– 2025년 12월물 옥수수 선물: $4.25 1/2, 1센트 하락
– 근월 현물(Cash): $3.87 1/4, 1센트 하락
– 2026년 3월물 옥수수 선물: $4.37 1/2, 1/4센트 하락
– 2026년 5월물 옥수수 선물: $4.44 3/4, 1/2센트 하락
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포지션 공시: 본 기사 게재일 현재, 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 본문에 언급된 어떤 종목에도(직·간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않았 다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정된다. 자세한 내용은 바차트의 공시 정책(Disclosure Policy)을 참고하면 된다.
추가 기사(바차트)
• Corn: Is the Tepid Rally Bearish?
• How Much Higher Can Corn Prices Go?
• Corn and Soybean Rallies Just Gave Winter Wheat and Soybean Meal a Kick. What Comes Next?
고지: 본문에 담긴 견해와 의견은 작성자 개인의 것으로, Nasdaq, Inc.의 공식 입장과는 반드시 일치하지 않을 수 있다.
시장 해설과 시사점
이번 주 옥수수 선물 시장의 핵심은 옵션 만기로 인한 단기 수급 왜곡과, USDA 에탄올용 수요 통계의 방향성, 그리고 펀드 포지션이 결합해 저진동 약세를 유도했다는 점이 다. 12월물의 주간 낙폭(4과 3/4센트)은 절대적으로 크지 않지만, 옵션 만기 전후로 헤지·커버·롤링 수요가 결제월 스프레드에 민감하게 작용했을 가능성이 높다. CFTC 통계에서 확인되듯 매니지드 머니의 순매도 14만 계약대는 여전히 하방 쏠림을 시사하지만, 가격이 저점권에서 횡보하는 동안 숏 커버링의 잠재력 또한 상존한다. 이는 단기 반등의 트리거가 등장할 경우 가격 탄력성이 커질 수 있음을 의미한다.
근본 수급에서는 에탄올용 옥수수 소요량이 전월 대비 증가(+1.2%)했으나 전년 대비 감소(-3.36%)했다는 점이 모순적 신호를 낳는다. 전월 대비 개선은 계절성·공장 가동률 회복의 결과일 수 있으나, 전년 대비 감소는 전년 수준 대비 수요 둔화로 해석될 여지가 있다. 여기에 남미(아르헨티나)의 파종 진척률 37.3%는 전년 동기 대비 지연돼 있어, 작황 변동성을 통한 글로벌 수급 변수로 이어질 수 있다. 다만 현 시점의 우수~보통 79%라는 작황 등급은, 최소한 단기에는 극단적 공급 우려가 크지 않다는 신호로 받아들여진다.
가격대별로 보면, $4.25 1/2(12월물), $4.37 1/2(’26년 3월물), $4.44 3/4(’26년 5월물)로 결제월이 멀어질수록 프리미엄이 붙는 콘탱고 구조가 확인된다. 이는 운송·보관비용과 자금비용이 반영되는 정상 시장 구조로 해석할 수 있다. 반면 현물 평균가 $3.87 1/4와의 스프레드는 현·선물 베이시스 관점에서 지역별 현물 수급과 물류 여건에 따라 달리 체감될 수 있다. 현물과 선물 간 괴리는 헤지 전략(매수·매도 베이시스) 수립의 핵심 변수다.
용어 풀이 및 배경 설명
– 현물 옥수수(Cash Corn): 선물시장과 달리 즉시(또는 근접 시점) 인도 조건으로 거래되는 실물 옥수수 가격을 뜻한다. 지역별 엘리베이터(집하장)·가공업체의 매입가격 차이가 존재한다.
– 옵션 만기: 특정 결제월 옵션의 권리행사 기한이 끝나는 날로, 만기 전후로 헤지·롤오버 수요가 집중돼 선물 가격 변동성이 커질 수 있다.
– 매니지드 머니(Managed Money): 헤지펀드 등 규정상 ‘투자 목적’ 계정으로 분류되는 큰손 트레이더 집단을 말한다. 순매도는 매도 포지션이 매수 포지션보다 많음을 뜻한다.
– USDA 곡물 분쇄(Grain Crushing) 보고서: 에탄올, 전분, 단백질 사료 등 가공용으로 투입된 곡물량을 집계한 월간 자료로, 옥수수의 가공 수요를 추적하는 지표다.
– 부에노스아이레스 곡물거래소: 아르헨티나의 대표적 농산물 거래·정보 기관으로, 파종·생육·수확에 관한 주간 업데이트를 제공한다.
– 부셸(bushel)계량단위: 곡물 부피 단위로, 옥수수의 경우 통상 1부셸=56파운드로 환산해 사용한다.
위 지표들은 옥수수 선물 가격에 대한 투자 판단과 위험 관리(헤지) 전략 수립에 핵심적 참고 자료가 된다. 특히 포지션 데이터(CFTC)와 가공 수요(USDA), 산지 파종·작황(부에노스아이레스 거래소)의 삼각 프레임을 통해, 단기 수급 균형과 중기 가격 경로에 대한 가설을 점검하는 접근이 유효하다.
