오늘 화이자 주식을 매수한다면 반드시 알아야 할 세 가지

화이자(Pfizer, NYSE:PFE)는 오랜 역사와 규모를 자랑하는 글로벌 제약사다. 그러나 투자자는 배당수익률이라는 달콤한 숫자만을 보고 접근할 경우, 예상치 못한 위험에 직면할 수 있다. 본 기사는 화이자 주식 매수 전 반드시 짚어야 할 세 가지 포인트를 종합적으로 정리했다.

2025년 9월 16일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 S&P 500 지수의 평균 배당수익률은 1.2%이고, 헬스케어 업종 평균은 1.7%에 불과하다. 이에 비해 화이자의 예상 배당수익률은 무려 7.2%에 달한다. 높은 배당이 투자자의 시선을 끌지만, 본질적 위험 요소를 고려하지 않으면 장기 투자 성과가 훼손될 수 있다는 것이 전문가들의 의견이다.

무엇보다 제약 산업 특유의 ‘특허절벽(patent cliff)’은 핵심 리스크다. 특허절벽이란 블록버스터 의약품의 특허가 만료되면서 매출이 급격히 감소하는 현상을 뜻한다. 화이자는 2027년과 2028년
^{※Ibrance(항암제), Eliquis·Vyndaqel(심혈관계 치료제)} 등 3개 핵심 제품의 특허 만료를 앞두고 있다. 경쟁사의 제네릭(복제약) 출시가 허용되면 매출 하락은 피하기 어렵다.

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1. 연구·개발(R&D)은 ‘덩치’보다 어려운 고난도 게임

시가총액 1,350억 달러 수준의 화이자는 막대한 자본력을 바탕으로 연간 100억 달러 이상을 R&D에 투입한다. 그럼에도 신약은 통상 10년 이상의 개발 기간과 수십 억 달러가 소요되며, 임상시험 단계에서 실패할 확률이 높다. 전문가들은 “R&D 성과는 ‘울퉁불퉁(lumpy)’하게 나타난다”라고 표현한다. 즉, 대규모 투자 후에도 수익 창출까지 공백기가 발생하는 구조다.

의료 현장 이미지

이러한 불확실성 때문에 제약사는 일정 기간 독점 판매권을 보장받지만, 특허 만료 후에는 급격한 매출 하락을 감수해야 한다. 화이자가 탄탄한 파이프라인을 보유하고 있음에도, 실제 상업화 가능성은 출시 전까지 불확실하다.

2. 화려하지만 흠집 있는 배당 이력

화이자는 최근 15년 연속 배당을 증액해 왔으나, 2009년 와이어스(Wyeth) 인수(약 680억 달러) 직후 배당을 한 차례 삭감한 전례가 있다. 대형 인수·합병(M&A)은 신약 파이프라인을 한 번에 확보한다는 장점이 있지만, 자금 소요가 커지면 주주 환원 정책에 영향을 미칠 수 있다는 사실을 보여준다.

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화이자 배당 차트

배당 투자를 중시하는 투자자라면 ‘배당 성장주’라는 화려한 타이틀 뒤에 숨은 변동성을 간과해서는 안 된다고 전문가들은 지적한다. 기업 재무 구조가 악화되면, 경영진은 배당보다 생존 전략을 우선할 가능성이 있다.

3. 정치·사회적 역풍이라는 변수

바이든 행정부 출범 이후, 미국 내에서는 의약품 가격 규제, 백신 정책 등을 둘러싼 논쟁이 가열되고 있다. 특정 정당의 정책 변화가 제약사 전반의 사업 환경을 뒤흔들 수 있다는 점에서, 화이자도 예외가 아니다. 의료비 지출 축소, 정부 연구지원 감축 등이 현실화될 경우 화이자의 수익성은 압박을 받을 전망이다.

또한 백신 회의론 확산은 수요 감소로 이어질 가능성이 있다. 실제로 일부 소비자들은 백신 접종을 기피하며, 이에 따라 백신 매출 성장세가 둔화될 수 있다는 우려가 제기된다.

전문가 진단 및 전망

대다수 애널리스트는 “화이자는 장기적으로 생존·성장 잠재력이 충분하다”고 평가한다. 다만 2027~2028년 특허 만료, 정치·사회적 리스크, 과거 배당 삭감 전례 등을 고려하면 단기 변동성이 클 수밖에 없다. 고배당률에 매료되어 단기 매수에 나설 투자자라면, 향후 2~3년간 ‘인내력’이 필요하다는 점을 명심해야 한다.

투자 정보 플랫폼 모틀리풀(Motley Fool)은 최신 ‘10대 추천 종목’ 리스트에서 화이자를 제외했다. 과거 넷플릭스(2004년)·엔비디아(2005년) 등 추천 종목이 폭발적 수익률을 기록한 사례를 감안하면, 화이자가 추천에서 빠졌다는 점은 투자 판단에 참고할 만하다._{※Stock Advisor 평균 누적 수익률 1,052%(2025년 9월 15일 기준)}