아마존(NASDAQ: AMZN)의 오랜 투자자들은 이 기업이 초대형 기업으로 성장하는 과정을 잘 알고 있다. 온라인 서적 판매로 시작하여 전자상거래를 선도한 아마존은 이제 2.2조 달러의 시가총액을 자랑하는 기술 대기업으로 발전했다.
2025년 6월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이러한 견고한 사업 모델은 그 자체로 회사의 성공을 입증하지만, 동시에 도전 과제도 제시한다. 회사가 이 정도 규모에 도달하면 사업 모델의 결함 때문이 아니라 큰 수의 법칙으로 인해 성장 속도가 느려지기 마련이다.
Amazon의 지속적인 성장 동력
실제로, 아마존의 크기는 여러 측면에서 이점으로 작용하지 않는다. 앞서 언급했듯이 대기업들이 높은 비율의 성장을 이루기 어렵다. 무엇보다 온라인 판매라는 아마존의 가장 크고 알려진 사업체가 연간 6%의 매출 성장을 이루었으며, 이 수익이 회사에 수익을 가져오는지는 불확실하다.
다행히도, 이 사업은 아마존의 전자상거래 체제 하에 있는 다른 사업체들에 손실을 감수하는 선도자로서의 역할을 하기에도 유리한 위치에 있다. 영업 사이트에서의 디지털 광고 판매는 수익성 있는 사업이 되었으며, 1분기에는 140억 달러의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 19% 증가했다. 아마존 프라임을 포함한 구독 서비스도 같은 기간 동안 11% 증가하여 거의 120억 달러에 달했다.
재무 및 평가가 말하는 것
따라서 1분기에는 회사의 총 매출이 전년도 대비 9% 증가하여 거의 1560억 달러에 이르렀으며, 이는 부분적으로 큰 수의 법칙의 영향을 받았다. 비교적 아마존의 운영 비용도 같은 기간 동안 7% 증가했다.
그 기간 동안 다른 수익도 27억 달러 적자에서 27억 달러 흑자로 바뀌면서 대부분의 수익 증가를 차지했다. 결과적으로 1분기 170억 달러 이상의 순이익은 그 기간 동안 64% 증가했다.
아마존 주식을 구매하라
결국 아마존은 시장을 능가하는 기업으로 변모할 것이다. 실제로 지난 5년간의 주가 기록은 지속적인 부진을 시사한다. 그럼에도 불구하고 아마존의 낮은 주가수익비율(P/E 비율)은 성숙한 소매 경쟁자들과 대형 클라우드 경쟁업체의 평가를 감안할 때 저렴해 보인다.
더 나아가 일부 소매 관련 사업은 매출이 빠르게 증가하고 있다. 또한, AWS는 여전히 엄청난 이익을 창출하며, 회사는 AI 경쟁에서 우위를 유지하기 위해 막대한 투자를 하고 있다. 이러한 움직임은 단기적으로 비용을 증가시키지만 장기적으로는 더 높은 수익을 기대할 수 있다.
