미국 증시가 연준의 추가 금리 인하 가능성 약화와 금리 상승, 대형 기술주 및 반도체주의 동반 약세에 일제히 하락 마감했다. 목요일 S&P 500 지수($SPX)는 -1.66%, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 -1.65%, 나스닥 100 지수($IUXX)는 -2.05% 밀렸다. 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 -1.64%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -2.02% 하락했다. 시장 전반의 위험회피 심리가 확대되며, 특히 반도체와 이른바 ‘매그니피센트 세븐’ 대형 기술주의 약세가 지수를 끌어내렸다다.
2025년 11월 14일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 최근 정부 셧다운으로 지연된 경제지표들이 곧 공개되더라도 그 결과가 연준의 추가 금리 인하를 정당화할 만큼 취약할 수 있다는 우려가 확산되며 주가가 압박을 받았다. 아이러니하게도 완화적 통화정책의 여지 확대는 통상 증시 호재로 받아들여지지만, 이번에는 성장 둔화 자체가 리스크로 인식되며 주가에 부정적으로 작용했다는 점이 특징이다. 여기에 국채금리 상승이 주가 밸류에이션을 추가로 훼손했고, 기술주 중심으로 매도세가 확산됐다.
채권금리 상승이 주가를 직접적으로 압박했다. 목요일 미국 10년물 국채수익률은 +4bp 올라 4.11%를 기록했다. 연준 위원들의 매파적(긴축적) 발언이 금리 상승을 자극하며, 다음 달 FOMC 회의에서 25bp 추가 인하가 이뤄질 확률은 지난주 70%에서 51%로 하향 조정됐다. 보스턴 연은의 수전 콜린스 총재, 클리블랜드 연은의 베스 해맥 총재, 세인트루이스 연은의 알베르토 무살렘 총재는 모두 현 수준의 금리 동결을 선호한다고 밝혔다. 무살렘 총재는 “통화정책이 과도하게 완화적으로 변하지 않도록, 추가 완화의 여지는 제한적”이라고 경고했다. 해맥 총재는 “경제가 변하지 않는 한, 추가 금리 인하를 지지하지 않는다”면서, “지속적으로 높은 인플레이션이 여전히 남아 있다”고 말했다. 전날 저녁 콜린스 총재도 “높은 불확실성 속에서 인플레이션과 고용 리스크를 균형 있게 다루기 위해, 현재 정책금리를 당분간 유지하는 것이 적절할 가능성이 크다”고 밝혔다.
정부 셧다운 종료 소식도 전해졌다. 예고된 대로 도널드 트럼프 대통령은 수요일 저녁 미국 역사상 최장기 셧다운을 끝내는 법안에 서명했다. 해당 법안은 일부 부처에는 연간 예산을, 다른 기관에는 1월 30일까지의 한시 자금을 제공하며, 무급휴직자들에게 급여를 지급하고 주·지방정부에 대한 연방지급 재개, 셧다운 기간 감원된 기관 직원들의 복귀 등을 포함한다.
의회예산국(CBO)은 6주간의 셧다운이 현 분기 실질 GDP 성장률을 1.5%p 낮출 것이라고 추정했다. 다만, CBO에 따르면 연방 프로그램의 재가동과 정부 직원의 소급 임금 지급이 이루어지면서 손실의 절반 이상은 내년 초에 회복될 수 있다. 백악관은 정부 셧다운의 영향으로 10월 고용보고서와 소비자물가지수(CPI)의 월간 발표가 취소될 가능성이 높다고 밝혔으며, 미국 노동통계국(BLS)이 지연된 경제지표의 갱신 일정을 며칠 내 공지할 예정이라고 전했다.
파생시장에서는 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 인하 추가 단행 확률을 51%로 반영하고 있다. 한편, 3분기 실적 시즌은 마무리 국면으로, S&P 500 구성 500개사 중 456개사가 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 실적을 발표한 기업의 82%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 가장 우수한 분기로 기록될 전망이다. 3분기 이익은 전년 대비 +14.6% 증가해, +7.2%로 예상됐던 컨센서스를 두 배 이상 상회했다.
해외 증시는 혼조 마감했다. 유로 스톡스 50은 장중 사상 최고치를 경신한 뒤 -0.77% 하락 마감했다. 중국 상하이종합지수는 10년래 최고치를 기록하고 +0.73% 상승했다. 일본 니케이225는 +0.43% 올랐다.
금리·채권
12월물 미 10년물 국채선물(ZNZ5)은 -7.5틱 하락했고, 10년물 금리는 +4.1bp 오른 4.110%를 기록했다. 미 정부의 재개로 안전자산 수요가 약화했으며, 앞서 언급한 연준 위원들의 매파적 발언이 국채 가격을 압박했다. 또한 재무부의 300억 달러 규모 30년물 입찰에서 응찰률(BTC)이 2.29배로, 최근 10차례 평균 2.38배를 하회한 점도 국채에 부정적이었다.
유럽 국채금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 1주 최저치 2.639%에서 반등해 +4.4bp 오른 2.688%에 마감했다. 영국 10년물 길트 금리는 +3.9bp 상승한 4.437%를 기록했다. 유로존 9월 산업생산은 전월 대비 +0.2%로, 예상치 +0.7%를 하회했다. 영국 9월 산업생산은 -2.0% m/m로, 예상치 -0.2%를 크게 밑돌며 4년 반 넘는 기간 중 가장 큰 하락을 기록했다. 영국 3분기 GDP는 전분기 +0.1%, 전년 대비 +1.3%로, 예상치 +0.2%/ +1.4%에 못 미쳤다. 스와프시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 3% 수준으로 반영했다.
미 증시 업종·종목 동향
반도체주가 약세를 주도했다. ARM 홀딩스(ARM)와 인텔(INTC)이 -5% 이상 하락했고, 램리서치(LRCX)와 브로드컴(AVGO)도 -4% 이상 밀렸다. 마이크론 테크놀로지(MU), AMD(AMD), 글로벌파운드리(GFS), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC)가 -3% 이상 하락했으며, 온세미(ON)와 마벨 테크놀로지(MRVL)도 -2% 이상 내렸다.
‘매그니피센트 세븐’ 중 다수가 하락해 지수에 부담을 더했다. 테슬라(TSLA)는 -6% 이상 급락했고, 엔비디아(NVDA)는 -3% 이상 하락했다. 알파벳(GOOGL)과 아마존(AMZN)은 -2% 이상 밀렸고, 마이크로소프트(MSFT)는 -1% 이상 하락했다. 애플(AAPL)은 -0.19% 소폭 하락에 그쳤으며, 메타 플랫폼스(META)는 +0.14%로 강보합 마감했다.
개별 종목 뉴스도 변동성을 키웠다. 아든트 헬스(ARDT)는 연간 조정 EBITDA 가이던스를 5억3,000만~5억5,500만 달러로 하향(종전 5억7,500만~6억1,500만 달러)하며, 컨센서스 6억60만 달러를 하회해 -34% 이상 폭락했다. 웹툰 엔터테인먼트(WBTN)는 4분기 매출을 3억3,000만~3억4,000만 달러로 제시해 컨센서스 3억8,230만 달러에 못 미치며 -25% 이상 급락했다. 이보타(IBTA)는 4분기 매출 전망을 8,000만~8,500만 달러로 제시, 중간값이 컨센서스 8,420만 달러를 하회해 -23% 이상 하락했다.
월트 디즈니(DIS)는 4분기 매출이 224.6억 달러로 컨센서스 228.3억 달러에 못 미치며 -7% 이상 하락, S&P 500과 다우에서 최대 낙폭을 기록했다. Dlocal(DLO)은 3분기 조정 EBITDA 마진이 25%로 컨센서스 26.3%에 못 미치며 -6% 이상 하락했다. 달러트리(DLTR)는 골드만삭스가 ‘double-downgraded’라며 투자의견을 sell에서 buy로 조정하고 목표가 103달러를 제시한 뒤 -2% 이상 하락 마감했다.
반면 실드 에어(SEE)는 클레이튼 뒤빌리에 & 라이스(CD&R)가 인수 가능성을 검토 중이라고 밝히며 +17% 이상 급등했다. 파이어플라이 에어로스페이스(FLY)는 3분기 매출이 3,080만 달러로 컨센서스 2,780만 달러를 상회했고, 알파(Alpha) 로켓 발사를 2025년 말부터 내년 초 사이에 재개할 계획이라고 밝히며 +17% 이상 상승했다. 딜라드(DDS)는 3분기 EPS가 8.31달러로 컨센서스 6.26달러를 크게 웃도는 호실적에 +9% 이상 상승했다.
시스코 시스템즈(CSCO)는 2026회계연도 매출 전망을 602억~610억 달러로 상향(종전 590억~600억 달러)해 컨센서스 596.4억 달러를 웃돌며, 다우 및 나스닥 100에서 +4% 이상 강세로 선도했다. 앨버말(ALB)은 미즈호 증권이 목표주가를 92달러 → 110달러로 상향하면서 +3% 이상 상승, S&P 500 강세 상위에 올랐다. 나이키(NKE)는 웰스파고가 투자의견을 equal weight → overweight로 상향하고 목표가 75달러를 제시한 후 +2% 이상 상승했다.
실적·일정
Earnings Reports (11/14/2025): Qnity Electronics Inc (Q).
뉴스레터 안내
20만 명 이상이 구독 중인 Midday Barchart Brief 뉴스레터가 매일 많은 투자자들의 필독 자료로 꼽히고 있다고 전했다.
추가 기사 (Barchart)
• Ray Dalio Warns the Next Big Debt Crisis Won’t Come From Banks. It’ll Come From Governments.
• Who Is Phil Clifton? Michael Burry Names Successor as Famed Investor Deregisters Hedge Fund.
• Michael Burry Shutters Hedge Fund as Trump’s 50-Year Mortgage Threatens an $11 Trillion Housing Collapse – Is Big Short 2.0 Brewing in Housing, Not Tech?
• Stocks Muted Before the Open as Investors Weigh Fed Rate Outlook After U.S. Reopens
면책 및 고지
기사 작성 시점에 리치 애스플런드는 본문에서 언급한 어떤 증권에도(직·간접적으로) 포지션이 없다고 밝혔다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, Barchart Disclosure Policy를 참조하도록 안내했다. 또한 “본 문서에 담긴 견해와 의견은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다”고 덧붙였다.
용어 풀이 및 맥락 설명
• T-note(미 국채): 미국 재무부가 발행하는 만기 2~10년대 중기 국채를 의미한다. 일반적으로 10년물 수익률은 무위험 장기금리의 대표 지표로, 주식 밸류에이션(할인율)과 역의 관계를 보이기 쉽다.
• Bid-to-Cover Ratio(응찰률): 국채 입찰에서 수요를 가늠하는 지표로, 유효입찰 규모 ÷ 발행 규모로 계산한다. 수치가 낮을수록 수요가 부진했음을 의미해 채권 가격에 부정적이다.
• Magnificent Seven: 미국 증시를 이끄는 7대 대형 기술주 집단을 일컫는 시장 통칭이다. 통상 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 엔비디아, 메타, 테슬라를 포함한다.
• Basis Point(bp): 1bp = 0.01%p. 예컨대 25bp는 0.25%p의 금리 변화를 뜻한다.
기자 해설
이번 하락은 성장 둔화 우려와 금리 인하 기대 약화가 동시에 작용한 사례로, 밸류에이션(금리)과 이익(경기)이라는 두 축이 모두 압박을 받았다는 점이 핵심이다. 특히 10년물 4.11%는 역사적으로 고점권은 아니지만, 빅테크·반도체처럼 장기 현금흐름의 현재가치에 민감한 종목군에는 부담이다. 실적 시즌이 기대 이상으로 호조였다는 점은 중기적으로 방어력을 제공하지만, 단기적으로는 지표 공백(셧다운 여파) 속 연준 커뮤니케이션에 시장이 더 예민하게 반응할 수 있다. 투자자 입장에서는 연준의 ‘동결 경계’ 스탠스와 경제지표의 방향성(물가·고용)을 동시에 점검하면서, 변동성 관리와 섹터 간 분산에 주의를 기울일 필요가 있다.
