[시장 개요] 19일(현지시간) 뉴욕 외환시장에서 달러 인덱스(DXY)가 전일 대비 0.24% 하락하면서 달러화 약세가 두드러졌다. 이는 미국 연방준비제도(연준·Fed) 이사 크리스토퍼 월러가 “노동시장 악화 이전에 선제적으로 금리를 낮추는 것이 타당하다”며 7월 29~30일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%p) 인하를 공개 지지한 데 따른 영향이다.
2025년 7월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이날 발표된 미시간대 7월 소비자 인플레이션 기대치가 1년 전망 4.4%, 5~10년 전망 3.6%로 모두 5개월 만의 최저치를 기록하면서 연준의 완화적 기조 전망을 한층 강화했다. 낮아진 물가 기대는 달러 수요를 억제했고, 국채 금리 하락까지 맞물리며 달러 약세를 심화했다.
[미국 지표 호조로 낙폭 제한] 다만 하락폭은 미국 주택 지표의 예상 밖 강세로 일부 제어됐다. 6월 주택 착공 건수는 전월 대비 4.6% 증가한 132만1천 호로 월가 예상치 130만 호를 상회했고, 건축 허가 역시 0.2% 증가한 139만7천 호를 기록해 ‘-0.5% 감소’라는 컨센서스를 뒤집었다. 같은 날 공개된 미시간대 7월 소비자심리지수는 61.8로 5개월 만에 최고치를 찍으며 예상치(61.5)를 웃돌았다.
월러 이사는 “물가가 목표에 근접했고 상방 리스크가 제한적인 만큼, 고용지표가 확연히 둔화될 때까지 기다릴 이유가 없다”며 “이번 달 기준금리를 25bp 낮추는 것이 합리적”이라고 강조했다.
연방기금선물(FFR) 시장에서는 7월 FOMC에서의 25bp 인하 가능성을 불과 5%로 반영하지만, 9월 16~17일 회의에서는 58%로 높게 반영하고 있다. 연방기금선물은 투자자들이 연준 기준금리 전망을 거래하는 파생상품으로, 확률 값은 시장 기대치를 의미한다.
[유로·엔·금 가격 동향] 같은 날 유로/달러(EUR/USD) 환율은 0.20% 상승했다. 달러 약세가 주요 원인이지만, 유로존의 부진한 실물지표가 상승폭을 제한했다. 유로존 5월 건설생산은 전월 대비 1.7% 감소해 2년 반 만에 가장 큰 폭으로 위축됐고, 독일 6월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 1.3% 하락하며 9개월 만에 가장 가파른 하락률을 보였다.
한편 달러/엔(USD/JPY)은 0.11% 상승했다. 21일 예정된 일본 참의원 선거를 앞두고 자민당(LDP)의 과반 유지 가능성이 불투명해진 가운데, 여야가 경쟁적으로 현금 지급·감세 공약을 내걸면서 재정건전성 우려가 커진 것이 엔화 약세 요인으로 작용했다. 그럼에도 6월 일본 근원 소비자물가(식품·에너지 제외)가 3.4% 상승해 17개월 만에 최고치를 기록하면서 일본은행(BOJ)의 추가 완화 여지가 줄어들 수 있다는 관측이 교차했다.
[귀금속 시장] 8월물 금 선물은 0.39% 오른 온스당 1,713.80달러, 9월물 은 선물은 0.42% 상승한 19.41달러에 마감했다. 달러 약세와 국채금리 하락이 귀금속 매수세를 부추겼고, 월러 이사의 비둘기 발언과 도널드 트럼프 전 대통령의 ‘150여 개국 대상 10~15% 관세 통보’ 계획이 무역 긴장 우려를 자극해 안전자산 수요도 동반 확대됐다.
[전문가 해설: 낯선 용어 풀이]
DXY(달러 인덱스)는 달러를 유로·엔·파운드 등 6개 주요 통화 바스켓과 비교해 산출하는 지수다. FOMC는 연방준비제도의 통화정책 결정 기구이며, 연 8회 정례회의를 연다. 25bp는 0.25%포인트를 뜻하는 금융권 약어다. 미시간대 소비자심리지수는 500여 가구를 대상으로 조사해 소비 심리를 측정하는 지표로, 향후 소비 지출을 가늠하는 선행지표로 활용된다. T-노트(미국 재무부 중기채) 수익률은 글로벌 자금의 안전자산 선호를 가늠하는 잣대이며, 금·은 가격과 역(逆)상관 관계를 보이는 경향이 있다.
[시장 전망] 월러 이사의 발언이 실질적 정책 전환 신호로 이어질지, 혹은 강한 경제 지표가 연준의 신중 모드를 유지하게 할지는 7월 말 FOMC 전까지 발표될 인플레이션·고용 지표에 달려 있다. 시장은 당장 25bp 인하 가능성을 낮게 보지만, 연내 1~2차례 인하를 유력하게 가격에 반영하고 있다. 글로벌 교역 환경이 재차 불안해질 경우 달러·금·엔 등 안전자산 간 자금 이동이 한층 빨라질 가능성도 제기된다.
