연준 월러 이사의 금리 인하 지지 발언에 달러 약세

미 달러 지수(DXY) 하락…연준 이사의 금리 인하 시사 효과

미 달러 지수(DXY)가 19일(현지시간) -0.24% 하락하며 약세를 보였다. 연방준비제도(Fed) 이사인 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)가 7월 29~30일 개최될 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리 25bp(0.25%포인트) 인하를 지지한다고 공개 발언한 것이 결정적이었다. 아울러 같은 날 발표된 미시간대 소비자 기대 인플레이션 지표가 완화세를 나타내면서 달러 매도세를 자극했다.

2025년 7월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 월러 이사는 “

현재 인플레이션이 목표 수준에 근접했고 상방 위험이 제한적이므로, 노동시장이 악화되기를 기다리지 말고 선제적으로 금리를 인하해야 한다

”고 강조했다. 그의 발언 이후 연방기금선물(FFR) 시장에서 7월 FOMC 기준금리 인하 가능성을 반영하는 확률이 급등했다.

달러지수 차트

인플레이션 기대치 완화도 달러 약세에 힘을 보탰다. 미시간대 7월 1년 기대 인플레이션 지표는 4.4%로, 전월 5.0% 대비 크게 둔화되며 5개월 내 최저치를 기록했다. 5~10년 기대 인플레이션 역시 3.6%로 내려앉아 물가 안정을 시사했다.


주택·소비 지표는 탄탄…달러 낙폭 제한

달러 낙폭이 더 깊어지지 않은 배경에는 기대 이상의 주택지표 강세가 있었다. 6월 주택 착공 건수는 전월 대비 4.6% 증가한 132만 1,000건으로 시장 예상 130만 건을 상회했다. 건축 허가도 0.2% 늘어난 139만 7,000건으로 깜짝 증가했다. 여기에 미시간대 7월 소비자심리지수가 61.8(전월 대비 +1.1)로 5개월 만에 최고치를 찍어 달러를 일정 부분 지지했다.

리치 애스플런드 기자

연방기금선물시장은 현재 7월 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 5%로, 9월 회의에서는 58%로 반영하고 있다. 이는 월러 발언 전보다 크게 높아진 수치다.


유럽·일본 통화 동향

유로/달러(EUR/USD)는 달러 약세에 힘입어 +0.20% 상승했다. 다만 유로존 5월 건설생산이 전월 대비 -1.7%%로 2년 반 만에 가장 큰 감소폭을 보였고, 독일 6월 생산자물가(PPI)가 전년 대비 -1.3%% 하락해 유럽중앙은행(ECB)의 비둘기파(완화적) 통화정책 기대를 키웠다.

EURUSD 차트

트럼프 전 대통령이 유럽연합(EU)을 포함한 150여 개국에 관세 최소 10~15%를 예고한 점도 유로 강세를 제한했다. 파이낸셜타임스(FT)는 트럼프 측이 자동차 관세 인하를 제안한 EU에 ‘15~20%의 최소 관세’ 요구를 고수하고 있다고 전했다.

달러/엔(USD/JPY)은 +0.11% 상승(엔 약세)했다. 일본 6월 근원 CPI(식품·에너지 제외)가 전년 대비 3.4% 올라 17개월 만에 최고치를 기록했으나, 21일 치러질 참의원 선거에서 자민당(LDP)이 과반을 잃을 수 있다는 정치 불확실성과 재정 악화 우려가 엔화를 끌어내렸다.


금·은 등 안전자산 흐름

8월물 금 선물(GCQ2)은 온스당 13달러(+0.39%) 오른 1,327.20달러에 마감했다. 9월물 은 선물(SIU2)도 0.161달러(+0.42%) 상승했다. 달러 약세와 미 국채수익률 하락, 월러 이사의 비둘기파 발언이 인플레이션 헤지 자산인 금·은 매수세를 자극했다. 아울러 트럼프 전 대통령의 대규모 관세 경고로 촉발된 무역 갈등 우려도 안전자산 수요를 지지했다.

다만 주택지표·소비심리 지표의 호조는 연준 정책에 대한 매파(긴축)적 해석 여지를 남겨 귀금속 상승폭을 제한했다.


용어 설명*

* DXY: 6개 주요 통화 대비 미 달러 가치를 나타내는 달러지수(유로, 엔화, 파운드, 캐나다달러, 스웨덴크로나, 스위스프랑).
* FOMC: 미국 통화정책을 결정하는 연방공개시장위원회. 연 8회 정기회의.
* 연방기금선물(FFR Futures): 시장이 예상하는 향후 미국 기준금리(연방기금금리)를 거래하는 선물상품. 금리 인하 기대가 높아지면 가격이 상승한다.
* ECB: 유럽중앙은행. 유로존의 통화정책을 담당.
* PPI: 생산자물가지수. 생산 단계에서의 상품·서비스 가격 변동률을 측정.


전문가 시각 및 향후 전망

시장 전문가들은 월러 이사의 발언으로 7월 FOMC 인하 여부가 핵심 변수로 부상했다고 분석한다. 만약 연준이 실제로 금리를 낮추면 달러 약세, 금·은 강세 흐름이 강화될 수 있다. 반면 주택·소비 지표처럼 경기지표가 계속 호조를 보이면 연준 내부의 매파 목소리가 다시 커질 가능성도 존재한다. 향후 발표될 6월 개인소비지출(PCE) 물가와 2분기 GDP 성장률이 금리 경로의 분수령이 될 전망이다.