기술 분석가 댄 아이브스는 2024년 말까지 엔비디아 (NASDAQ: NVDA), 마이크로소프트 (NASDAQ: MSFT), 애플 (NASDAQ: AAPL)이 모두 2025년에는 4조 달러의 평가에 도달할 것이라고 예측했다. 그는 애플이 가장 먼저 그 기준에 도달할 것으로 예상했고, 그 다음이 엔비디아이며 뒤이어 마이크로소프트가 도달할 것으로 보았다. 그러나 나의 생각으로는 순서가 잘못되었다고 본다: 마이크로소프트가 4조 달러의 평가에 가장 먼저 도달할 것이다.
현재 엔비디아와 마이크로소프트의 시장 가치는 각각 약 3.5조 달러이다. 반면 애플은 주가가 하락하여 약 3조 달러의 시장 가치를 기록하고 있다. 주요 기술 대기업들은 인공지능 (AI) 지출 덕분에 명백한 상승세를 보이고 있지만, 애플은 고급 AI 기능에서 진전을 보이지 못하고 있다.
2025년 6월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 결과적으로 엔비디아 또는 마이크로소프트 중 하나가 4조 달러의 평가에 먼저 도달할 것으로 예상된다. 강력한 운영 결과를 기록 중인 엔비디아에 비해 마이크로소프트가 조금 더 유리해 보인다.
엔비디아의 기하급수적 성장 지속 가능성
엔비디아의 강력한 결과는 지난 몇 년간 데이터센터 사업에서 전례 없는 성장이 견인하고 있다. 1분기 데이터센터 매출은 전년 대비 73% 증가했다. 마이크로소프트와 같은 하이퍼스케일 고객들은 엔비디아의 GPU를 생산하는 대로 사들이고 있다. 실제로 경영진은 여전히 공급 제약을 받고 있어 연말까지 견고한 매출 성장이 계속될 것으로 예상된다.
그러나 회사는 마이크로소프트를 포함한 소수의 고객에 크게 의존하고 있다. 그 고객들이 AI 지출을 줄이거나 다른 칩 공급업체로 전환하면 매출 성장에 큰 영향을 미칠 수 있다. 또한 다른 GPU 제조업체들과 하이퍼스케일러와 협력해 디자인된 커스텀 실리콘 솔루션들로부터 많은 도전을 받고 있다. 이 중 일부는 트레이닝과 추론을 위한 더 나은 가격 성능을 제공하는 칩을 개발 중이다. 고로 엔비디아는 빠른 속도로 매출을 계속해서 성장시킬 가능성이 높지만, 투자자들이 간과해서는 안 되는 상당한 위험이 따른다.
주가는 현재 수익 대비 34배 정도로 거래되고 있다. 이것은 엔비디아처럼 빠르게 성장하는 회사에 비해 완전히 비합리적인 가격은 아니지만, 운영에서 아무런 차질이 발생하지 않는다는 전제 하에서 그렇게 평가받고 있다.
마이크로소프트의 4조 달러 목표에 대한 꾸준한 행보
마이크로소프트는 지난 여러 해 동안 그 애저(Azure) 클라우드 컴퓨팅 플랫폼에서 강력한 결과를 거두었다. 이는 부분적으로 OpenAI와의 파트너십 덕분이다. 회사는 2023년 초에 AI 리더에게 100억 달러를 추가적으로 투자하여 클라우드 플랫폼과 자체 기업 소프트웨어의 AI 기능을 강화했다.
두 회사 간의 관계는 마이크로소프트가 자체 AI 모델을 개발함에 따라 긴장하게 되었지만, 여전히 클라우드 분야에서는 확고한 입지를 지키고 있다. 회사는 AI 데이터센터 구축과 관련하여 8백억 달러의 자본 지출로 사업 연도를 마무리할 것으로 예상하고 있다. 운영진은 3분기 실적 발표에서 공급이 제한적이라고 대규모로 말했다.
애저 매출 성장은 최근 분기에서 33%까지 가속화되었으며 이는 경쟁사보다 빠르다. 그 중 다수는 AI 트레이닝 및 추론에 대한 수요에 의해 주도되었다. 결과적으로 마이크로소프트는 애저의 강력한 매출 성장을 계속적으로 보이며, 전체 사업의 성과를 주도할 것으로 보인다.
회사의 나머지 부문들도 AI로부터 혜택을 받고 있다. 그들의 Microsoft 365 서비스는 자사의 Copilot 소프트웨어를 통합하여 상업 및 소비자 고객 모두에게 두 자릿수 성장률을 기록했다. Copilot Studio는 기업들이 AI 시스템에 자체 데이터를 쉽게 통합할 수 있도록 함으로써 고객들을 자체 엔터프라이즈 소프트웨어 생태계에 고정하도록 하여 성장을 위한 길을 마련하고 있다.
마이크로소프트 주가는 현재 엔비디아 주식과 동등한 수준에서 평가되고 있다. 하지만 전사 소프트웨어와 클라우드 컴퓨팅의 다각화된 사업을 보유하고 있어, 이 두 분야가 강력한 성장을 보이며 수익성을 향상시키고 있다.
엔비디아 주식 투자 여부 결정
엔비디아의 주식을 사기 전에 다음을 고려하라: The Motley Fool의 Stock Advisor 분석팀은 지금 사야할 10개 최고의 주식을 방금 식별했지만, 이 리스트에 엔비디아는 포함되지 않았다. 리스트에 오른 10개의 주식은 향후 몇 년간 엄청난 수익을 창출할 가능성이 높다. Netflix가 2004년 12월 17일 이 목록에 올랐을 때… 당시 우리의 추천에 따라 $1,000를 투자했다면 현재 $664,089을 갖고 있을 것이다! 엔비디아가 2005년 4월 15일에 이 목록에 올랐을 때… 투자했다면 지금 $881,731의 가치를 가지고 있을 것이다! 현재 Stock Advisor의 전체 평균 수익률은 994%로 S&P 500의 172%와 비교하여 시장을 크게 초과하고 있다.
