2025년 주식 시장에서는 잠깐의 들뜬 순간들이 있었으나, 전반적으로는 꽤 힘든 해였다. 그러나 올해의 변동성을 넘어선 한 분야가 있는데, 그것이 바로 양자 컴퓨팅이다.
5월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, Defiance Quantum ETF는 올해 약 8% 상승했으며, 이는 S&P 500, 나스닥 종합지수, 그리고 다우존스 산업평균지수를 훨씬 웃도는 수치이다.
이러한 상황에서 투자자들은 지금 양자 컴퓨팅 주식 구매를 시작할 유혹을 받을 수 있다. Defiance Quantum 거래 상장 펀드(ETF)의 상승을 이끌고 있는 가장 인기 있는 이름으로는 IonQ(NYSE: IONQ), Rigetti Computing(NASDAQ: RGTI), 그리고 D-Wave Quantum(NYSE: QBTS)가 있다.
양자 컴퓨팅의 인기가 높아지는 이유는?
인공지능(AI)은 지난 몇 년 동안 주식 시장을 새로운 고점으로 이끌어온 거대한 유행이 되었으나, 산업의 인기를 끄는 종착 시장은 한정적이다. AI 영역 내에서 반도체, 클라우드 컴퓨팅, 기업용 소프트웨어가 가장 많은 열기를 얻고 있다. 필자가 보기에, 투자자들은 AI 기회와 연관된 동일한 이름들을 보는 것에 약간 지친 것 같다. 이러한 이유로, 수학적 계산을 기존의 컴퓨팅 방법보다 기하급수적으로 빠르게 완료할 수 있는 양자 컴퓨팅이 AI 환경에서 ‘다음 큰 거다’로 부상하기 시작했다.
IONQ, D-Wave Quantum, 그리고 Rigetti Computing: 가치 평가 동향은 이치에 맞는가?
이 회사들의 주가 상승으로 인해 두드러진 수준의 가치 평가 확장이 나타났지만, 양자 컴퓨팅이 AI 움직임에 얼마나 혁신적인지를 생각해보면 투자자들은 이러한 가치 평가 배수를 넘길 수 있어야 한다. 그러나 불행히도 그 답은 명확히 ‘아니요’이다. 예를 들어, 아마존과 시스코의 주가 매출 비율(P/S)은 닷컴 버블의 정점기에 30에서 40 정도가 최고치를 기록한 바 있다. 이 관점에서 IonQ와 그 동료들의 P/S 배수는 지속 불가능해 보인다.
지금 양자 컴퓨팅 주식을 사야 할까?
지난 20년 동안 Cisco, Amazon, 그리고 심지어 Nvidia의 P/S 비율이 상당히 압축된 것을 보면 상황은 이해가 된다. 사업이 성숙하고 제품과 서비스를 다양화하면서 지속적인 수익성을 실현하는 길을 마련하며 수익과 현금 흐름 기준으로 평가받기 시작하는 것이 일반적이다. 그러나 IonQ, Rigetti, D-Wave Quantum에 투자하는 것이 20년 전 아마존과 시스코에 투자하는 것보다 더 위험한 이유는, 이들이 합쳐서 수익은 수천만 달러를 창출하지만 연간 수억 달러를 소모하고 있다는 점이다. 재정 상태가 이렇다면 수익성을 달성하고 사업을 확장하는 것은 힘든 여정이 될 것이다.
역사가 반복된다는 보장은 없지만 IonQ, Rigetti, D-Wave의 주가가 곧 압박을 받을 가능성은 매우 높다. 결과적으로 평가 배수에 극단적인 압축이 발생할 수 있다. 결국 이들 양자 컴퓨팅 주식은 투기적이다. 장기적인 투자자보다는 단기 매매에 더 적합하다. 나는 계속해서 대형 기술 주식에 투자하는 것을 선호하며, 그들의 다각화된 비즈니스 모델이 더 매력적이고 필요시 양자 컴퓨팅을 탐색할 재정적 유연성을 제공한다고 생각한다.
