미국 증시가 기업 실적 호조에 힘입어 상승 마감했다. S&P 500지수($SPX, SPY)는 +0.26%, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.09%, 나스닥 100지수($IUXX, QQQ)는 +0.48% 올랐다. 선물 시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 +0.27%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)이 +0.44% 상승했다.
2025년 11월 2일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 아마존닷컴이 호실적과 낙관적인 가이던스를 제시하며 9% 이상 급등해 대형 기술주 전반의 강세를 이끌었다. 웨스턴 디지털도 8% 이상 상승했는데, 1분기(회계연도 기준) 순매출이 컨센서스를 상회한 영향이다. 바차트에 따르면 S&P 500 편입 기업의 60% 이상이 3분기 실적을 발표했으며, 이들 중 80% 이상이 시장 기대를 상회해 전반적인 위험자산 심리에 긍정적이었다.
거시 지표도 일부 뒷받침했다. 10월 MNI 시카고 PMI가 전월 대비 +3.2포인트 오른 43.8을 기록해, 시장 예상치 42.3을 상회했다. 비록 경기 확장·수축의 기준선(50) 아래지만, 예상보다 나은 개선이 주식시장에 우호적으로 작용했다.
다만 연방준비제도(Fed) 인사들의 매파적(긴축 선호) 코멘트는 위험자산의 상단을 제한했다.
제프 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 “노동시장은 대체로 균형을 이루고 있으며, 경제 모멘텀은 지속되고, 인플레이션은 여전히 높다”는 이유로 이번 주 25bp(0.25%포인트) 금리 인하에 반대표를 던졌다고 밝혔다
또,
로리 로건 댈러스 연은 총재는 “이번 주 금리를 내릴 필요성을 못 봤다”며 “물가가 예상보다 빠르게 하락하거나 노동시장이 보다 신속히 냉각된다는 명확한 증거가 없다면 12월 추가 인하는 어렵다”고 말했다
아울러,
베스 해맥 클리블랜드 연은 총재는 “물가를 목표로 되돌리기 위해 일정 수준의 제약을 유지할 필요가 있어 이번 FOMC에서 금리를 동결했어야 한다고 봤다”고 밝혔다
금리 선물시장은 12월 9~10일 차기 FOMC에서 추가 25bp 인하 가능성을 64%로 반영하고 있다. 또한 현재 유효 연방기금금리(3.88%)에서 2026년 말까지 총 82bp 인하를 반영, 3.06% 수준으로의 하락을 가격에 담고 있다.
미·중 통상 관련으론 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석이 관세 휴전 연장, 수출 통제 완화, 기타 무역 장벽 축소에 합의한 점이 주가를 지지했다. 미국은 중국산에 부과한 펜타닐 관련 관세를 20%에서 10%로 인하하고, 일부 상호 관세의 유예 조치를 1년 연장하기로 했다. 이에 중국은 미국산 콩·수수 등 농산물 수입을 재개하며, 희토류 자석 수출 통제를 중단하는 대신 미국은 중국 기업에 대한 일부 규제 확장을 완화하는 내용이 포함됐다.
3분기 실적 시즌은 전반적으로 탄탄하다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 실적을 공개한 S&P 500 기업의 80%가 예상을 상회해 2021년 이후 최고 수준의 분기를 향하고 있다. 다만 3분기 순이익은 전년 대비 +7.2% 증가로 지난 2년 중 가장 작은 폭의 증가가 예상되며, 3분기 매출 증가율은 +5.9%로 2분기(6.4%) 대비 둔화가 전망된다. 이는 ‘예상치 대비 서프라이즈’는 크지만, 추세적 성장률은 완만해지고 있음을 시사한다.
상호관세(reciprocal tariffs)와 관련해, 11월 5일 연방대법원의 구두 변론이 예정돼 있다. 하급심은 이미 트럼프 대통령의 상호관세가 위법이라고 판결했으며, 비상 권한에 대한 근거가 빈약하다고 봤다. 만약 대법원이 이를 확정해 관세를 무효화하면, 정부는 이미 거둔 관세를 환급해야 하며 대통령의 관세 부과 권한은 미 무역법의 엄격한 조항 범위로 제한될 가능성이 크다. 관측통들은 최종 판결 시점을 2025년 말~2026년 초로 예상한다.
미 연방정부 셧다운은 5주차에 접어들어 투자심리와 경기 모두에 부담을 주고 있다. 이로 인해 최근 주간 신규 실업수당 청구, 9월 고용보고서(실업률·비농업 고용), 8월 무역수지, 9월 소매판매, 9월 PPI, 9월 주택착공, 9월 산업생산, 9월 선행지수 등 정부통계 발표가 연쇄 지연되고 있다. 블룸버그 이코노믹스는 64만 명의 연방 근로자가 휴직에 들어갈 것으로 추정하며, 이로 인해 실업수당 청구 증가와 함께 실업률이 4.7%까지 상승할 수 있다고 내다본다.
해외 증시는 엇갈렸다. 유로 스톡스 50은 -0.65% 하락했고, 중국 상하이종합은 -0.81% 하락했다. 반면 일본 니케이225는 사상 최고치 경신과 함께 +2.12% 급등 마감했다.
금리/채권에서는 12월 만기 미 10년물 T-노트 선물(ZNZ5)이 -1틱 하락해 보합권 마감했고, 10년물 금리는 -0.2bp 하락한 4.095%를 기록했다. 주식 강세로 안전자산 선호 수요가 줄었고, 앞서 언급한 연준 인사들의 매파적 발언도 채권에는 부담이었다. 10년물 기대인플레이션(BEI)이 2주 고점인 2.312%로 상승한 것도 채권에 약세 요인이었다. 다만 마이애미 헤럴드가 미국이 베네수엘라 내 군사 시설을 공격하기로 결정했으며 언제든 행동할 수 있다고 보도한 뒤 안전자산 선호가 재유입되어 T-노트는 낙폭을 대부분 만회했다. 셧다운 장기화에 따른 경기 둔화 가능성은 연준의 추가 인하 여지를 넓힐 수 있어 채권 가격의 하방을 받치는 요인이 되고 있다.
유럽 금리는 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 -1.0bp 내린 2.633%, 영국 10년물 길트 금리는 -1.4bp 내린 4.409%다. 유로존 10월 소비자물가(CPI)는 전년 대비 +2.1%로 9월(+2.2%)에서 둔화하며 예상과 부합했고, 근원 CPI는 +2.4%로 전월과 같았으나 시장 예상치(+2.3%)를 상회했다. 독일 9월 소매판매는 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8%로, 기대치(+0.2%, +2.7%)를 소폭 웃돌았다.
금리스왑 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 12월 18일 차기 통화정책회의에서 25bp 금리 인하를 단행할 확률을 약 4%로 반영하고 있다.
미국 개별 종목 동향에서는 아마존닷컴(AMZN)이 +9% 이상 급등하며 다우 및 나스닥 100의 상승을 주도했다. 아마존의 3분기 순매출은 1,801억7,000만 달러로 컨센서스(1,778억2,000만 달러)를 웃돌았고, 4분기 순매출 가이던스는 2,060억~2,130억 달러로 제시되어 중간값이 시장 예상(2,084억5,000만 달러) 상회했다.
브라이트하우스 파이낸셜(BHF)은 +25% 이상 급등했다. 파이낸셜타임스가 아쿼리언 홀딩스가 회사를 인수하기 위한 막바지 협상을 진행 중이라고 보도한 영향이다.
트윌리오(TWLO)는 +20% 이상 상승. 회사는 4분기 매출을 131억~132억 달러로 제시해, 시장 컨센서스(129억 달러)를 상회했다.
클라우드플레어(NET)는 +14% 이상 급등. 연간 매출 가이던스를 214억 달러(이전 211억~212억 달러)로 상향해 컨센서스(212억 달러)를 넘어섰다.
웨스턴 디지털(WDC)은 +8% 이상 상승. 1분기 순매출 28억2,000만 달러로 컨센서스 27억3,000만 달러를 상회했다.
레딧(RDDT)은 +8% 이상 상승. 3분기 일일 활성 사용자(DAU)가 1억1,600만 명으로, 컨센서스 1억1,416만 명을 상회했다.
코인베이스 글로벌(COIN)은 +5% 이상 상승. 3분기 총매출이 18억7,000만 달러로 컨센서스 18억 달러를 웃돌았다.
고대디(GDDY)는 +5% 이상 상승. 3분기 매출 13억 달러로 컨센서스(12억3,000만 달러)를 상회했고, 연간 매출 가이던스를 49억3,000만~49억5,000만 달러(이전 48억9,000만~49억4,000만 달러)로 상향했다.
덱스콤(DXCM)은 S&P 500 및 나스닥 100 내 최대 낙폭으로 -14% 이상 급락. 연간 조정 총이익률 가이던스를 61%로 하향(이전 62%), 컨센서스(61.8%)를 하회했다.
모토로라 솔루션즈(MSI)는 -5% 이상 하락. 4분기 조정 EPS를 4.30~4.36달러로 제시했는데, 중간값이 컨센서스(4.35달러)를 하회했다.
아서 J 갤러거(AJG)는 -4% 이상 하락. 3분기 매출 33억3,000만 달러로 컨센서스(34억9,000만 달러)를 하회했다.
잉가솔랜드(IR)는 -3% 이상 하락. 연간 조정 EPS 전망을 3.25~3.31달러로 하향(이전 3.34~3.46달러)했다.
백스터 인터내셔널(BAX)은 -3% 이상 하락. 아거스 리서치가 투자의견을 매수→보유로 하향했다.
FMC 코퍼레이션(FMC)은 -2% 이상 하락. 웰스파고 증권이 투자의견을 비중확대→비중유지로 내렸다.
실적 발표 일정(11/3/2025): 클로락스(CLX), 코테라 에너지(CTRA), 다이아몬드백 에너지(FANG), 이스트만 케미컬(EMN), 홀로직(HOLX), 아이덱스 래보러토리즈(IDXX), 로우스(L), 온 세미컨덕터(ON), 팔란티어 테크놀로지스(PLTR), 피니클 웨스트 캐피털(PNW), 퍼블릭 서비스 엔터프라이즈 그룹(PEG), 리얼티 인컴(O), SBA 커뮤니케이션즈(SBAC), 사이먼 프로퍼티 그룹(SPG), 버텍스 파마슈티컬스(VRTX), 윌리엄스 컴퍼니스(WMB).
공시: 이 기사 발행일 기준으로 리치 애스플런드는 본문에 언급된 어떠한 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 국한된다. 자세한 사항은 바차트 공시 정책을 참조할 수 있다.
바차트 추가 뉴스: ‘이번 주 실적·제조업 지표와 꼭 봐야 할 이슈’, ‘유로 약세장에서 고려할 1가지 트레이드’, ‘아마존·애플 실적에 나스닥 선물 급등’, ‘미 국채에서 안정적 인컴을 노리는 전략’ 등 관련 보도가 이어졌다.
본 기사에 담긴 견해와 의견은 필자 개인의 것으로, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장과 일치하지 않을 수 있다.
전문가 해설: 용어와 맥락
– E-미니 선물: 주요 주가지수의 소형 표준화 선물로, 증거금이 낮아 유동성이 풍부하고 현물 지수의 방향성을 민감하게 반영한다.
– bp(베이시스 포인트): 1bp=0.01%p를 의미한다. 25bp 인하는 0.25%포인트 인하와 같다.
– 기대인플레이션(BEI): 물가연동국채(TIPS)와 명목국채 금리 차이로 파악하는 중장기 인플레이션 기대를 말한다.
– 상호관세: 상대국 관세에 상응해 맞대응하는 관세로, 법적 근거와 비상 권한의 정당성이 핵심 쟁점이다.
– 안전자산 선호: 지정학 리스크나 경기 불확실성 확대 시, 현금·국채 등 안전자산으로 수요가 몰리는 현상이다.
기자 관점: 시장 함의와 체크포인트
1) 실적 모멘텀은 ‘예상 대비’ 측면에서 탄탄하다. 아마존, 트윌리오, 클라우드플레어 등 성장주의 매출·가이던스 상향은 기술 섹터 밸류에이션을 지지한다. 다만 이익 증가율(+7.2% y/y) 둔화와 매출 성장률 둔화(+5.9%)는 중기 성장 경로가 완만해졌음을 시사한다.
2) 금리 기대는 혼조다. 연준 인사의 매파적 코멘트가 단기 금리 인하 속도에 제동을 거는 반면, 셧다운 장기화는 성장 둔화와 추가 인하 논리를 강화한다. 12월 FOMC(12/9~10) 전까지 발표 지표 공백이 커지며, 대체 지표(민간 고용, 카드결제 데이터 등)에 대한 시장 의존도가 커질 수 있다.
3) 미·중 관세·수출통제 완화는 공급망·원가 측면에서 기업 수익성에 우호적이다. 다만 대법원 구두 변론(11/5) 이후 상호관세의 법적 향방이 불확실성을 키울 수 있고, 판결 결과에 따라 관세 환급 및 대외정책 수단의 범위가 크게 달라질 수 있다.
4) 해외 변수로는 유로존의 둔화된 헤드라인 물가(+2.1%)와 상회한 근원 물가(+2.4%)의 엇갈림이 ECB의 신중한 스탠스를 지지한다. 일본 증시의 사상 최고 경신은 엔 약세·실적 개선·구조 개혁의 합작으로 해석되며, 리스크 온 심리가 아시아로도 확산되는 모습이다.
5) 단기 체크포인트: 11/5 대법원 구두 변론, 12/9~10 FOMC, 그리고 11/3 발표 예정인 ON세미, 팔란티어, 버텍스 등 주요 기업 실적이 스타일·섹터 로테이션에 변곡점을 제공할 수 있다.
