S&P 500 지수(+0.40%), 다우존스 산업평균지수(+0.47%), 나스닥 100 지수(+0.23%)가 25일(현지시간) 일제히 상승 마감하며, S&P 500과 나스닥 100은 역사적 최고치를 다시 써 시장 전반에 낙관론을 불러일으켰다. 9월물 E-미니 S&P 선물과 9월물 E-미니 나스닥 선물도 각각 +0.38%, +0.26% 상승해 장중 강세 흐름을 뒷받침했다.
2025년 7월 27일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 경제 회복력과 2분기 어닝 서프라이즈가 맞물리면서 위험자산 선호심리가 강화됐다. 블룸버그 인텔리전스 집계 결과, 실적을 발표한 S&P 500 편입기업의 약 83%가 시장 예상치를 상회한 것으로 나타났으며, 이는 투자자들에게 추가 상승의 근거를 제공했다.
이날 오후 들어 미국 10년물 국채수익률이 장중 고점에서 밀려 4.38%(-1bp)로 내려앉자 주가는 추가 랠리를 이어 갔다. 통상적으로 금리가 하락하면 성장주에 우호적인 할인율이 적용돼 주가 상승을 자극한다는 점에서 채권·주식의 동반 강세가 돋보이는 하루였다.
그러나 인텔은 예상 밖의 2분기 주당순손실(-0.10달러)을 내놓고 연내 최대 15% 인력 감축 및 설비투자 축소를 예고해 반도체 섹터 상승폭을 제한했다. 또한 차터 커뮤니케이션스(-18%↓)와 컴캐스트(-4%↓)도 부진한 실적을 발표하며 통신·미디어 업종 전반에 압박을 가했다.
미국 6월 내구재 수주(항공·국방 제외)는 전월 대비 -0.7% 감소해 예측치(+0.1%)를 밑돌았다. 장기 설비투자 흐름을 가늠하는 핵심 지표가 마이너스로 돌아서면서 경기 둔화 우려가 일부 제기됐다.
무역정책 변수도 여전히 시장을 긴장시키고 있다. 도널드 트럼프 대통령은 8월 1일까지 관세 협상에 진전이 없을 경우 15%~50%의 단일 관세율
을 부과하겠다고 언급해 교역 파트너국의 긴장을 고조시켰다.
연방기금선물시장은 7월 29~30일 FOMC에서 25bp 금리 인하 가능성을 3%로, 9월 16~17일 회의에서는 66%로 반영하고 있다. 시장 참여자들은 실적 모멘텀과 통화정책 완화 기대가 결합될 경우 지수의 추가 상승 여력이 충분하다고 보고 있다.
이번 주 S&P 500 편입기업의 5분의 1이 실적을 발표했으며, 사전 예상치(+2.8% YoY)를 웃도는 +4.5%의 2분기 이익 성장률이 가시화되고 있다. 이러한 탄탄한 펀더멘털은 주요 지수의 사상 최고가 경신세를 지탱하는 핵심 배경으로 꼽힌다.
반면, 비트코인 가격이 2주 만에 최저치로 내려앉자 갤럭시 디지털, 마이크로스트래티지, 라이엇 플랫폼스, 코인베이스 등 암호화폐 연관 종목은 일제히 1~3%대 하락했다.
해외 증시·채권시장 동향
유럽 Euro Stoxx 50은 -0.06% 하락 마감했으며, 중국 상하이종합지수(-0.33%), 일본 닛케이 225(-0.88%)도 동반 약세를 기록했다.
채권시장에서는 9월물 미 10년물 T-노트 선물이 +5틱 상승, 수익률은 4.384%(-1.2bp)로 하락했다. 장 초반 독일 10년물 금리가 3.75개월 만의 고점(2.769%)까지 치솟자 미 국채도 동조 하락했으나, 이후 국제유가 1% 급락과 파월 의장 해임설이 없다
는 트럼프 대통령 발언에 힘입어 반등했다.
유로존 6월 M3 통화공급은 전년 대비 +3.3%로, 9개월 만에 가장 낮은 증가율을 기록했다. 독일 7월 IFO 기업경기지수는 88.6으로 14개월 만의 최고치를 나타냈으나 시장 기대치(89.0)에는 못 미쳤다.
라트비아 중앙은행장 카작스와 독일 분데스방크 총재 나겔은 “ECB가 현 수준의 금리를 상당 기간 유지할 가치가 있다”며 추가 인하 필요성을 낮게 평가했다. 스왑시장은 9월 ECB 회의에서 25bp 인하 확률을 18%로 가격에 반영 중이다.
주요 종목별 흐름
상승 종목TOP GAINERS – 센틴(6%↑)·몰리나 헬스케어(4%↑)·휴마나(3%↑) 등 Managed Care 섹터가 강세를 나타냈다. 데커스(+11%↑)·컴포트시스템즈(+23%↑)·뉴몬트(+6%↑)·에드워즈라이프사이언스(+5%↑)·에이온(+4%↑)도 호실적 덕에 큰 폭 상승했다. 팔란티어(+2%↑)·길리어드(+2%↑)·카바나(+2%↑)는 증권사 신규·상향 투자의견에 힘입어 매수세가 유입됐다.
하락 종목TOP LOSERS – 인텔(-8%↓)이 예상을 밑도는 실적과 구조조정 계획을 발표해 반도체주 전반을 끌어내렸고, 차터 커뮤니케이션스(-18%↓)·헬스피크(-6%↓)·사렙타(-6%↓) 등이 두 자릿수 또는 중폭 하락했다.
용어 해설 및 시장 의미
E-미니 선물은 시카고상품거래소(CME)가 소액 투자자를 위해 도입한 소형 주가지수 선물 계약으로, 정규선물 대비 계약 단위가 5분의 1 수준이다. T-노트는 만기 2~10년 사이의 미국 중기 국채를 지칭하며, bp(베이시스포인트)는 0.01%p를 뜻한다. 이러한 파생상품·채권 지표는 주가의 할인율과 유동성 환경을 가늠하는 핵심 변수로 활용된다.
전문가들은 83%에 달하는 어닝 서프라이즈율을 근거로 “현 수준의 주가수익비율(PER)은 실적 개선으로 상쇄될 가능성이 크다”
고 평가한다. 다만, 트럼프 행정부의 관세 공세와 핵심 내구재 지표 둔화가 하방 리스크로 지목돼 변동성 확대 가능성도 배제할 수 없다.
“지금 시장은 실적 호조와 정책 불확실성이라는 양날의 검 사이에서 균형점을 찾고 있다.” – 월가 스트래티지스트
이번 주부터 애플·아마존·마이크로소프트 등 빅테크의 실적 발표가 본격화되는 만큼, ‘다어닝시즌’ 성적표가 주요 지수의 추가 랠리를 결정짓는 분수령이 될 전망이다.
다음 주 발표 예정 종목: 암코어, 뉴코어, 웰타워 등 24개 기업이 줄줄이 실적을 공개할 예정이다.
