스테이블코인의 규제 변화가 미국 정부 재정에 미칠 영향
암호화폐 산업이 주요 규제 변화를 앞두고 있으며, 이는 디지털 자산이 미국 정부에 중요한 자금 조달원이 될 가능성을 높이고 있다. 지난 화요일, 상원이 스테이블코인에 대한 규제 프레임워크를 마련하는 GENIUS 법안을 통과시켰으며, 이는 초당적인 지지를 받아 하원으로 넘어갔다. 미국 재무부 장관 스콧 베센트는 X에 게시한 글에서 이 법안을 찬양하며, 규제된 스테이블코인 시장의 성장으로 인해 미국 정부의 부채를 구매할 새로운 수요층을 창출할 수 있다고 말했다.
2025년 6월 21일, CNBC 뉴스의 보도에 따르면 베센트 장관은 “번창하는 스테이블코인 생태계는 스테이블코인을 뒷받침하는 미국 국채에 대한 민간 부문의 수요를 자극할 것이다. 이 새로운 수요는 정부 차입 비용을 낮추고 국가 부채를 억제하는 데 도움이 될 수 있다. 또한 전 세계 수백만 명의 새로운 사용자를 달러 기반 디지털 자산 경제로 유입할 수 있다”라고 말했다. “이것은 관련된 모든 사람에게 윈윈윈 상황이다.”
스테이블코인 시장이 미래에 도달할 수 있는 규모는 불확실하지만, 미국 정부는 이를 위한 충분한 부채를 판매할 수 있을 것으로 보인다. 의회 예산국(CBO)의 동태적인 점수에 따르면, 최근 하원을 통과한 세금 및 지출 법안으로 인해 2025년부터 2034년까지 총 적자가 3조 4천억 달러 증가할 것으로 예상된다. 현재 달러 표시 스테이블코인 시장 규모는 약 2,300억 달러에서 2,500억 달러에 이른다.
스테이블코인, 새로운 채권 구매층?
여러 주요 기술 및 소비자 기업들이 자체 스테이블코인을 발행하거나 기존의 코인을 더 자주 사용하는 방안을 모색하고 있다. 베센트 장관은 지난 5월 하원 금융 서비스 위원회에 “향후 몇 년 동안 스테이블코인 시장에서 미국 국채에 대한 수요가 2조 달러에 이를 것이라는 추측이 있다”고 말했다. 이 시장은 스테이블코인이 전통적인 신용카드 결제 네트워크에서 시장 점유율을 차지하기 시작하면 이론적으로 2조 달러를 초과할 수 있다고 전략가 로버트 반 바텐부르그는 전했다.
새로운 스테이블코인 법안은 뉴욕이나 노르웨이보다 많은 미국 국채를 보유하고 있어 이미 세계 14대 보유자로 자리 잡은 스테이블코인 산업을 더 성장시킬 수 있는 기회를 제공한다. “나는 규제 명확성과 추가적인 지침을 요청했으며, GENIUS 법안이 바로 그것이다”라고 하운 벤처스의 창립자이자 CEO인 케이티 하운이 말했다.
스테이블코인 작동 방식 스테이블코인은 가치를 일정하게 유지하도록 설계된 디지털 화폐의 한 종류다. 주로 암호화폐 거래를 원활하게 하는 데 사용되지만, 다른 유형의 거래에서도 작동할 수 있다. 과거 일부 스테이블코인은 그들의 준비금이 부족하거나 스트레스가 많은 시장 상황에서 신뢰할 수 없는 메커니즘에 의존한다는 우려를 불러일으키기도 했다.
법안으로 인한 변화와 위험
상원 법안은 스테이블코인이 적어도 1대1 비율로 미국 화폐, 미국 국채, 국채를 담보로 한 환매 약정 또는 정부 머니마켓 펀드 및 중앙은행 준비금 예치금과 같은 고도로 유동적인 자산으로 뒷받침되어야 한다고 규정하고 있다. 예를 들어, 월 초에 상장한 서클의 경우, 서클의 스테이블코인 준비금의 대부분이 블랙록의 서클 리저브 펀드에 보관되어 있다는 것이 드러났다.
이 법안이 현재와 같이 발효되면 스테이블코인 회사들은 월간 기준으로 이러한 보유 자산을 공인된 회계 회사의 감시를 받으며 증명해야 할 것이다.
미국의 스테이블코인 산업 성장만으로 정부의 부채 조달 문제를 완전히 해결할 가능성은 낮으며, 추가적인 위험도 야기할 수 있다. 비영리 단체인 베터 마켓의 정책 디렉터인 아만다 피셔는 “법안이 스테이블코인 회사의 예금 인출, 파산 및 납세자 부담 구제 가능성을 간과하고 있다”고 성명에서 말했다. 재무부 시장을 위한 자금원으로 산업에 의존하는 것도 까다로울 수 있다.
베어 트랩스 리포트의 창립자인 로렌스 맥도날드는 “스테이블코인으로 인한 추가 수요가 개발되는 데 시간이 걸릴 것이며, 미국 재무부는 내년까지 상당한 부채 증서 발행 필요성이 있을 것”이라고 경고했다.
맥도날드는 “단기 부채의 이자 비용이 30년 만기 국채보다 저렴하지만, 채권 시장의 단기 목표에 너무 의존하는 것은 국가에 문제가 될 수 있다”고 말했다.
