수요일 장 초반 밀 선물 하락…전일 상승분 지키지 못해

밀 선물가격이 수요일 오전(현지시간) 시카고·캔자스시티·미니애폴리스 주요 3대 거래소에서 일제히 약세를 보이고 있다. 최근 되찾은 가격 지지선이 무너지면서 매수세(Bulls)가 힘을 받지 못하는 모습이다. 전일(화요일)에는 품목별로 혼조세를 보였고, 특히 MPLS(미니애폴리스) 춘파(SRW가 아닌 봄밀) 선물이 상대적 강세를 주도했다. CBOT(시카고상품거래소) 연질 적색밀(SRW) 선물은 종가 기준으로 소폭 강보합(보합권에서 최대 2센트 상승)으로 마감했다. 예비 미결제약정(Open Interest)은 3,552계약 감소했는데, 이 과정에서 이른바 ‘골드만 롤(Goldman roll)’로 불리는 만기 교체 수급이 관찰되며 12월물은 20.504계약 줄고 3월물은 12,359계약 늘어난 것으로 집계됐다. KC HRW(캔자스시티 경질 적색밀) 선물은 보합에서 4센트 하락한 범위로 전일 거래를 마쳤고, 해당 종목의 미결제약정도 4,012계약 감소했다. 반면 MPLS 봄밀 선물은 하루 동안 5~6센트 상승했다.

2025년 11월 12일, Barchart의 보도에 따르면, 수요일 장 초반 밀 시장은 전반적인 약세 흐름 속에서 전일의 제한적 반등분을 되돌리는 양상이다. 투자자들은 주 후반 예정된 미국 농무부(USDA) WASDE 발표를 앞두고 포지션 재정비에 나서는 모습이며, 단기적으로는 선·근월물 간 스프레드 조정과 미결제약정의 이동이 가격 변동성을 키우는 촉매로 작용하고 있다.

CBOT 밀 선물 차트(링크)

주목

USDA는 현재 진행 중인 셧다운에도 불구하고 이번 주 금요일 WASDE(세계 농산물 수급 보고서)를 발표할 것으로 예상된다. 로이터 설문에 따르면, 애널리스트들은 미국 밀 재고를 8억6,700만 부셸(867 mbu)로 추정하고 있는데, 이는 9월 보고서 대비 2,300만 부셸 증가한 수치다. 시장은 이 증가분에 최근의 생산량 상향 요인이 반영됐을 가능성을 주목하고 있다.

용어 설명과 시장 구조 해설
– WASDE: USDA가 매월 발간하는 세계 곡물·오일시드 수급 종합 보고서로, 생산·소비·수출·재고 전망을 집대성한다. 글로벌 곡물 가격의 가장 중요한 펀더멘털 지표 중 하나다.
– 미결제약정(Open Interest): 아직 반대매매로 청산되지 않은 선물·옵션 계약의 총량으로, 자금 유입/이탈과 추세의 탄력을 가늠하는 데 활용된다.
– 골드만 롤(Goldman roll): 대형 지수형 자금이 만기 도래 전 근월물에서 원월물로 포지션을 이월하는 정례적 롤오버 활동을 뜻한다. 유동성이 높은 시점에 집중되며, 특정 월물 간 스프레드 변동을 촉발하기도 한다.
– mbu와 MMT: 각각 million bushels(백만 부셸)과 million metric tons(백만 톤)을 의미한다. 미국 내에서는 부셸 단위가 널리 쓰이며, 국제 교역·생산 통계에는 미터톤이 보편적이다.
– CBOT·KCBT·MGEX: 각각 시카고·캔자스시티·미니애폴리스의 곡물 선물 거래소를 지칭한다. 품종과 등급(연질·경질, 춘파/추파)에 따라 상장 종목과 헤지 특성이 구분된다.

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KCBT HRW 밀 선물(링크)

유럽연합(EU)의 연질밀 수출은 7월 1일~11월 9일 기간 누적 838만 톤(8.38 MMT)으로 집계됐다. 이는 전년 동기 대비 33만 톤 낮은 수준이다. 프랑스 농업부는 자국의 연질밀 생산 전망을 3,330만 톤(33.3 MMT)으로 제시했는데, 이는 전월 대비 10만 톤 상향된 수치다. 유럽 최대 생산국인 프랑스의 생산 추정 상향은 EU 수출 가능 물량과 타 지역산 곡물과의 가격 경쟁력에 변화를 줄 수 있는 포인트다.

주목

수요 측면에서는 알제리가 화요일 실시한 입찰에서 추정 15만~17만 톤의 밀을 매입했으며, 한국의 한 수입업자도 야간 시간대 입찰을 통해 7만5,000톤을 구매했다. 이 같은 정부·공기업 중심의 정기 입찰은 글로벌 현물·선물 가격에 단기 미세조정 압력을 주는 요인으로, 선물 스프레드와 선적 슬롯 가용성에 대한 재평가를 촉발하기도 한다.

주요 선물 월물 종가 및 장중 동향

Dec 25 CBOT Wheat — 링크
• 종가: $5.36 (+0.25센트)
• 현재가(장중): -8센트

Mar 26 CBOT Wheat — 링크
• 종가: $5.51 3/4 (+1.25센트)
• 현재가(장중): -8센트

Dec 25 KCBT Wheat — 링크
• 종가: $5.23 3/4 (-3.25센트)
• 현재가(장중): -7센트

Mar 26 KCBT Wheat — 링크
• 종가: $5.39 1/4 (보합)
• 현재가(장중): -6.5센트

Dec 25 MGEX Wheat — 링크
• 종가: $5.70 1/2 (+5.25센트)
• 현재가(장중): -3센트

Mar 26 MGEX Wheat — 링크
• 종가: $5.84 3/4 (+5.25센트)
• 현재가(장중): -1.75센트

MPLS 봄밀 선물(링크)

시장 해석과 시사점
전일의 혼조세와 달리 수요일 초반 약세는 WASDE 발표를 앞둔 대기 심리와 롤오버 수급이 결합한 결과로 풀이된다. 미결제약정 감소는 단기 추세의 동력이 약화됐음을 시사하고, 골드만 롤로 대표되는 월물 간 포지션 이동은 근월 약세·원월 상대강세 구조를 만들 수 있다. 동시에 EU의 수출 속도와 프랑스 생산 상향은 글로벌 공급 측의 완화 신호로 해석되며, 북아프리카·아시아 수요 입찰은 현물 바스켓에 대한 가격 민감도를 점검하게 한다. 단, 이번 주 미국 재고 추정치(867 mbu)가 확정될 경우, 미국산의 내수·수출 가용분 재평가가 선물 커브에 반영될 여지가 있다.

전략적으로는 보고서 전 포지션 경량화와 스프레드 트레이딩의 거래대금이 상대적으로 커질 가능성이 높다. 특히 HRW 대비 SRW, 그리고 봄밀(MGEX) 대비 겨울밀(CBOT/KCBT)의 상대 강·약 전환 여부가 주 후반 변동성의 관전 포인트다. 위험관리는 필수이며, 보고서 헤드라인 수치(생산·수출·종말재고)뿐 아니라 국가별 무역 흐름과 날씨 프리미엄의 재부각 여부를 함께 점검할 필요가 있다.