뉴욕 월드 설탕 #11 (SBN25) 선물 가격이 수요일에 -0.20 (-1.24%) 하락하여 마감되었고, 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25) 가격은 +3.80 (+0.82%) 상승하여 마감되었다.
2025년 6월 18일, 바차트의 보도에 따르면, 설탕 가격은 3개월 동안 하락세를 지속하며 4년 만에 최근 선물 최저치를 기록하였다. 세계 설탕 공급이 증가할 것이라는 전망이 가격 하락의 주요 요인으로 작용하고 있으나, 수요일에는 펀드 쇼트 커버링으로 인해 런던 설탕 가격이 최저치에서 상승하며 긍정적인 지표를 보였다.
지난 3개월간 설탕 가격은 세계적 설탕 과잉 생산 전망으로 인해 하락하였다. 미국 농무부 (USDA)는 5월 22일에 발표된 연례 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산이 연간 4.7% 증가하여 사상 최고치인 1억 8천 931만 8천 톤을 기록할 것으로 예상하였다.
인도에서의 설탕 생산 증가 전망은 가격에 부정적인 영향을 미치고 있다. 인도는 세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국으로, 2025/26년에는 설탕 생산이 연간 19% 증가한 3천 5백만 톤이 될 것으로 보이며 솥수 면적 증가가 이러한 변화를 주도한다고 한다. 또한, 인도에서는 풍부한 강수량 전망으로 풍작이 예상되어 가격 하락의 요인이 될 수 있다.
세계적으로 설탕 생산량 증가의 조짐은 가격에 부정적인 신호다. 5월 22일, USDA의 해외 농업 서비스는 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 연간 2.3% 증가하여 사상 최고치인 4천 4백 7십만 톤에 이를 것으로 예측했다. 인도는 25%의 연간 증가율을 보이며 3천 5백만 톤에 이르고, 태국은 연간 2% 상승하여 1천 3백만 톤에 이를 것으로 보인다.
인도 정부는 이번 시즌 설탕 수출 제한을 완화하여 설탕 가격에 추가적인 하락 요인을 제공하였다. 인도는 2023년에 국내 공급 조건을 충족하기 위해 수출을 제한해 왔지만, 이번 시즌에는 100만 톤의 수출을 허용했다. ISMA는 2024/25년 설탕 생산이 연간 17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 2천 6백 2십만 톤으로 감소할 것으로 예측한다.
태국의 설탕 생산량 증가는 설탕 가격에 부정적이다. 태국 사탕수수 및 설탕 관리청은 2024/25년 설탕 생산이 연간 14% 증가하여 1천만 톤에 이르렀다고 발표했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 수출국이다.
설탕 가격은 브라질의 설탕 생산 감소로 일부 지지를 받고 있다. 유니카에 따르면, 2025/26년 브라질 센터-사우스의 설탕 생산은 5월까지 연간 11.6% 감소하여 6백 9십 5만 4천 톤에 이른다. 지난달 브라질의 정부 수확 예측 기관인 코넙은 2024/25년 설탕 생산이 연간 3.4% 감소하여 4천 4백 1십8만 톤에 이른다고 밝혔다.
국제 설탕 기구는 5월 15일에 2024/25년 세계 설탕 적자 예측을 9년 만의 최고치인 -5백 47만 톤으로 상향 조정하였다. 이는 2023/24년의 세계 설탕 과잉 공급 1백 31만 톤 대비 시장이 타이트해지고 있음을 나타낸다. USDA는 같은 해에 세계 설탕 소비가 연간 1.4% 증가한 1억 7천 7백 92만 1천 톤에 이를 것이라고 예측했다.
