7월 뉴욕 세계 설탕 #11(SBN25)은 금요일 -0.08(-0.48%) 하락하며 마감했고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5(SWQ25)은 +1.90(+0.41%) 상승하며 마감하였다.
금요일 설탕 가격은 두 달 간의 매도세를 이어가며, 뉴욕 설탕은 거의 4년 만에 최저치를 기록했고 런던 설탕은 3 3/4년 만의 저점을 찍었다. 전 세계 설탕 과잉 공급에 대한 기대감이 가격을 압박하고 있다. 5월 22일, 미국 농무부(USDA)는 연간 4.7% 증가하여 기록적인 1억 8천 931만 8천 톤의 설탕 생산량을 예측하였다. 이는 연도 대비 7.5% 증가한 4118만 8천 톤의 세계 설탕 과잉을 나타낸다.
하지만, 금요일 설탕 가격은 최저치에서 회복하였다. WTI 원유의 랠리가 설탕 선물의 공매도를 막으며, 런던 설탕 가격은 상승세로 반전되었다. 더 높은 원유 가격은 에탄올 가격에 이익을 주며, 세계 설탕 공장이 에탄올 생산을 위해 더 많은 사탕수수 분쇄를 하도록 할 수 있어 설탕 공급을 줄일 수 있다.
인도의 설탕 생산 증가 전망은 설탕 가격에 부담이 된다. 5월 22일 뉴델리의 국가 협동조합 설탕 공장 연합은 인도의 2025/26 설탕 생산이 연간 19% 증가하여 3천 500만 톤에 이를 것으로 예상한다고 밝혔다. 충분한 강우량 전망은 풍작을 이루어 설탕 가격에 부담이 될 수 있다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지 지속된다.
세계 설탕 생산 증가의 징후는 가격에 부정적이다. 브라질의 2025/26 설탕 생산은 연간 2.3% 증가하여 기록적인 4470만 톤에 이를 것으로 예측되고 있다. 또한, 태국의 2025/26 설탕 생산은 연간 2% 증가하여 1030만 톤에 이를 것으로 예상된다.
부정적인 요소로, 인도 정부는 2023년 설탕 수출에 대한 제한을 완화하여 이 시즌에 설탕 제조업체가 1백만 톤을 수출할 수 있게 했다. 인도는 2022/23 시즌까지 1천 110만 톤이라는 기록적인 수출 이후에 610만 톤만을 수출할 수 있도록 허용했다. 그러나 INMA는 인도의 2024/25 설탕 생산이 연간 17.5% 감소하여 5년 최저치인 2천 620만 톤에 이를 것이라고 예측하고 있다.
태국의 설탕 생산 증가 전망은 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일 태국의 사탕수수와 설탕 위원회는 2024/25 설탕 생산이 연간 14% 증가하여 천만 톤에 이를 것이라고 보도했다.
브라질의 설탕 생산 감소는 가격 상승 요인이다. 지난 금요일, Unica는 2025/26 브라질 중부-남부의 5월 상반기 설탕 생산이 연간 6.8% 감소하여 240만 8천 톤에 불과했으며, 중부-남부의 누적 2025/26 설탕 생산량이 연간 22.7% 감소하여 398만 9천 톤에 도달했다고 밝혔다.
감소하는 세계 설탕 생산은 가격을 지지한다. 5월 15일 국제 설탕 기구(ISO)는 2024/25 세계 설탕 적자 전망을 -547만 톤으로 상향 조정했으며, 이는 9년 만에 가장 높은 수준이다. ISO는 또한 2024/25 세계 설탕 생산 전망을 지난 2월의 1억 7550만 톤에서 1억 7480만 톤으로 하향 조정했다.
