[설탕 선물시장 동향]
10월물 뉴욕 원당(세계시장 11호) 선물(SBV25)은 7일(현지시간) 종가 기준 변동 없이 마감했으며, 10월물 런던 ICE 백설탕(5호) 선물(SWV25)은 전일 대비 +0.40달러(+0.09%) 상승 마감했다.
2025년 8월 7일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 최근 4년 최저 수준까지 밀렸던 설탕 가격이 단기 저점 인식에 따른 숏커버링과 브라질 헤알화 강세 덕분에 숨 고르기에 들어갔다. 헤알화 가치가 4주 만에 최고치를 기록하며 브라질 생산자들의 수출 의지를 다소 꺾은 것이 가격 안정 요인으로 작용했다.
앞서 5일 전, 뉴욕·런던 선물 가격은 브라질 공급 증가 전망에 밀려 5주 저점까지 하락했다. 브라질 설탕산업협회(유니카·Unica)는 7월 상반월 브라질 센터사우스(Center-South) 지역 설탕 생산량이 전년 동기 대비 +15% 증가한 340만 톤에 달했다고 밝혔다. 또한 설탕용 사탕수수 분쇄 비중이 54%로 작년 같은 기간 50%에서 확대됐다.
세계 2위 설탕 생산국 인도의 공급 확대 가능성도 하방 압력이다. 블룸버그에 따르면 인도 정부는 10월 시작되는 새 마케팅연도에 설탕 수출을 허용할 수 있다는 관측이 제기됐다. 인도 기상청(IMD)은 8월 4일 기준 누적 몬순 강수량이 500.8mm로 평년 대비 4% 많은 수준이라고 발표했고, 인도 설탕·바이오에너지 제조업협회는 2025/26년마케팅연도에 200만 톤 수출 허가를 정부에 요청할 계획이라고 밝혔다.
인도그 협동조합 설탕공장연맹(NFCSF)은 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +19% 증가한 3,500만 톤으로 반등할 것으로 전망했다. 이는 인도설탕공장협회(ISMA)가 집계한 2024/25년 5년 만의 최저치 2,620만 톤(-17.5% YoY)에서 크게 늘어나는 규모다.
글로벌 수급 전망
지난 4개월간 뉴욕 원당은 4.25년 저점, 런던 백설탕은 4년 저점을 기록했다. 국제 원자재 무역회사 차르니코프(Czarnikow)는 6월 30일 보고서에서 2025/26년 세계 설탕시장이 750만 톤 규모의 최대 공급 과잉을 기록할 것이라고 내다봤다. 미국 농무부(USDA)는 5월 22일 반기 보고서에서 2025/26년 글로벌 생산량을 사상 최대 1억 8,931만 8,000톤(+4.7% YoY)으로, 기말 재고를 4,118만 8,000톤(+7.5% YoY)으로 각각 상향했다.
그러나 가격 급락 이후 일부 수요가 살아나는 조짐도 나타난다. 중국의 6월 설탕 수입량은 전년 대비 1,435% 급증한 42만 톤에 달했다. 또한 코카콜라가 미국 내 판매 제품에 옥수수당 대신 사탕수수당을 쓰기로 하면서, 블룸버그 인텔리전스는 미국 설탕 소비가 4.4% 증가해 1,150만 톤에 이를 수 있다고 분석했다.
브라질 측 공급 감소도 지지 요인이다. 유니카는 7월 중순까지 2025/26시즌 누적 설탕 생산이 전년 동기 대비 -9.2% 감소한 1,565만 5,000톤이라고 발표했다. 브라질 정부 산하 농업공급회사 코납(Conab)은 6월 말, 2024/25년 브라질 설탕 생산이 가뭄과 폭염으로 인해 -3.4% 감소한 4,411만 8,000톤이라고 밝혔다.
반면 태국의 생산 증가는 약세 변수다. 태국 사탕수수·설탕위원회(OCSB)는 5월 2일 2024/25년 생산량이 전년 대비 +14% 증가한 1,000만 톤이라고 발표했다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이다.
국제기구·기관 전망치
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25년 세계 설탕 공급 부족 규모를 547만 톤으로 상향 조정했다. 이는 9년 만에 최대 부족폭이며, 전년 131만 톤 흑자에서 반전된 수치다.
ISO는 같은 보고서에서 2024/25년 글로벌 생산 전망치를 1억 7,480만 톤으로 전기 대비 소폭 하향했다. 미국 농무부 해외농업국(FAS)은 브라질·인도·태국의 2025/26년 생산이 각각 4,470만 톤(+2.3%), 3,530만 톤(+25%), 1,030만 톤(+2%)에 달할 것으로 추정했다.
용어 설명
• 숏커버링(short covering)은 가격 하락을 예상하고 매도(차입) 포지션을 잡았던 투자자가 손실 방지나 이익 실현을 위해 되사는 행위를 뜻한다.
• MMT는 Million Metric Tons, 즉 ‘백만 메트릭톤’의 약어다.
• 센터사우스는 브라질 사탕수수 생산량의 약 90%를 차지하는 핵심 지역으로, 시장에서는 이 지역 데이터가 세계 설탕 가격을 좌우하는 주요 변수로 꼽힌다.
기자 해설 및 전망
공급 과잉이 예고된 2025/26시즌을 앞두고 현재 설탕 시장은 하락 추세 속 기술적 반등 단계로 볼 수 있다. 가격이 장기간 크게 내려온 데 따른 저가 매수와 단기 숏커버링이 맞물리면서 일시적 안정을 찾았으나, 근본적으로는 브라질·인도·태국의 증산 추세가 유지되는 한 중기적 약세 압력이 우세하다는 평가가 많다. 다만 ISO가 전망한 2024/25년 공급 부족, 중국·미국 등 주요 소비국의 수요 회복세가 가격 하단을 지지할 수 있다. 투자자는 정부 정책(특히 인도의 수출 허용 여부)과 기후 이슈(브라질·아시아 몬순)를 주시하며 포지션을 조정할 필요가 있다.
ⓒ 2025 Barchart, 번역·정리=AI 저널리스트
