7월 뉴욕 세계 설탕 #11과 8월 런던 ICE 백설탕 #5의 가격이 각각 0.82%와 2.24% 상승하면서 설탕 가격은 초기 손실에서 회복되어 상승세로 전환되었다. 원유 가격의 2% 상승은 설탕 선물 시장에서 매도 포지션 청산을 유도하였으며, 이는 설탕 가격의 회복에 기여하였다. 원유 가격 상승은 에탄올 가격에 긍정적인 영향을 미치며, 세계 설탕 공장들이 사탕수수 분쇄를 설탕 대신 에탄올 생산으로 전환하게 하여 설탕 공급을 줄일 수 있다.
2025년 6월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 설탕 가격은 지난 3개월 동안 하락했다. 이는 최근 4년간 최저치를 기록한 뉴욕 설탕의 가격에 기인하며, 이는 전 세계 설탕 과잉 공급에 대한 기대 때문이다. 5월 22일 미국 농무부 바이애뉴얼 보고서는 2025/26 년 세계 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 증가하여 1억 8931.8만 톤에 달할 것으로 전망하였으며, 그로 인한 설탕 과잉 공급은 4118.8만 톤이 될 것이며 이는 전년 대비 7.5% 증가한 수치라고 밝혔다.
설탕의 주요 생산국인 인도의 생산량 증가 전망은 가격에 부정적 요소로 작용하고 있다. 6월 2일, 인도의 전국 설탕 공장 협회는 2025/26년 인도 설탕 생산이 심어진 사탕수수 면적의 증가를 이유로 전년 대비 19% 증가한 3500만 톤에 달할 것이라고 예상하였다. 인도의 강우량이 풍부할 것이라는 전망 때문에 설탕 공급이 풍부해지는 것은 가격 하락의 요인으로 작용하고 있다. 4월 15일, 인도 기상부는 올해 몬순 강우량이 장기 평균의 105%가 될 것이라고 전망하였다. 인도의 몬순은 6월에서 9월까지 지속된다.
세계 설탕 생산의 증가 신호는 가격에 부정적 요소로 작용하고 있다. 5월 22일 미국 농무부 외국 농업 서비스는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 2.3% 증가한 4470만 톤에 달할 것으로 예상하였다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 25% 증가하여 3530만 톤에 이르며 강우량의 긍정적인 영향과 설탕 면적 증가를 언급하였다. 추가적으로 태국의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 2% 증가하여 1030만 톤에 이를 것으로 전망하였다.
설탕 가격에 부정적인 요인으로 인도 정부는 올해 1월 20일, 2023년 설탕 수출 제한을 완화하여 이 시즌 설탕 생산을 100만 톤까지 수출할 수 있게 하였다. 인도는 적정한 국내 공급을 유지하기 위해 2023년 10월부터 설탕 수출을 제한해왔다. 인도는 2022/23 시즌 동안 610만 톤까지 수출을 허용한 후, 이전 시즌의 기록적인 수출량인 1110만 톤 수출을 허용하였다. 그러나, ISMA는 인도의 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 2620만 톤에 이를 것으로 전망하였다. 추가적으로, 인도의 식품 장관 초프라는 5월 1일, 인도의 2024/25년 설탕 수출이 100만 톤보다 적은 80만 톤에 이를 수 있다고 언급했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망 역시 설탕 가격에 부정적 영향을 미치고 있다. 5월 2일, 태국 사탕과 설탕 위원회는 태국의 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 14% 증가하여 1000만 톤이 되었다고 보고하였다. 태국은 세계 3위의 설탕 생산국이자 2위 수출국이다.
긍정적인 요인으로는 파키스탄의 설탕 수입 증가가 예상되고 있다. 파키스탄 정부는 지난 금요일, 실망스러운 사탕수수 수확으로 인해 25만 톤의 원당을 수입할 계획을 발표하였다.
브라질의 설탕 생산 감소로 인한 가격 지원도 있었다. 유니카는 지난 월요일, 브라질 중남부 지역의 2025/26년 누적 설탕 생산이 전년 대비 11.6% 감소하여 695만 4000톤에 이르렀다고 보고하였다. 지난달, 브라질 정부 소속 작물 예측 기관인 CONAB은 2024/25년 브라질 설탕 생산이 전년 대비 3.4% 감소하여 4411.8만 톤이 되었다고 발표하였다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일, 2024/25년 세계 설탕 적자 예측을 9년 만의 최고치인 547만 톤으로 수정하였으며 이는 2월 예측치인 488만 톤에서 증가한 것이다. 이는 2023/24년 세계 설탕 과잉 공급인 131만 톤 이후 시장의 위축을 나타낸다. ISO는 또한 2024/25년 세계 설탕 생산 예측치를 2월 예측치인 1억 7550만 톤에서 1억 7480만 톤으로 조정하였다.
미국 농무부는 5월 22일 배포된 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 소비가 전년 대비 1.4% 증가한 기록적인 1억 7792.1만 톤에 달할 것으로 예상하였다. 또한 2025/26년 세계 설탕 기말 재고가 7.5% 증가하여 4118.8만 톤에 이를 것으로 전망하였다.
