세계 설탕 가격 하락: 7월 뉴욕 세계 설탕 #11(SBN25)은 수요일 -0.20(-1.24%) 하락 마감했고, 8월 런던 ICE 백설탕 #5(SWQ25)는 +3.80(+0.82%) 상승 마감했다. 설탕 가격은 최근 3개월간 하락세를 이어가며 4년 만에 최근 선물 최저치를 기록했다. 세계 설탕 공급이 개선될 것이라는 전망이 가격을 압박하고 있다. 그러나 수요일 펀드의 숏커버링으로 런던 설탕 가격은 최저점을 벗어나 상승세를 기록했다.
2025년 6월 19일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 지난 3개월간 설탕 가격이 하락한 주요 원인은 글로벌 설탕 잉여에 대한 기대 때문이다. 지난 5월 22일, 미국 농무부(USDA)는 반기 보고서를 통해 2025/26년 글로벌 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가하여 1억 8,931만 8천 톤의 기록적인 양에 이를 것으로 예상했다. 이와 함께 세계 설탕 잉여는 전년 대비 7.5% 증가한 4,118만 8천 톤에 이를 것으로 전망하고 있다.
인도의 설탕 생산 증가 전망: 세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국인 인도의 설탕 생산 증가 전망은 가격에 대한 약세 요인이다. 6월 2일, 인도 전국협력설립연맹은 2025/26년도 인도의 설탕 생산량이 전년 대비 +19% 증가한 3,500만 톤에 이를 것으로 예상하며, 더 넓은 사탕수수 재배지가 그 배경이라고 설명했다.
인도의 풍부한 강우량이 예상되며 이로 인해 설탕 작황도 좋아질 것으로 보인다. 인도 지구과학부는 올해 인도의 몬순이 평년의 105%에 이를 것이라고 4월 15일에 예측했다. 인도의 몬순은 6월부터 9월까지 지속된다.
글로벌 설탕 생산 증가 징후도 설탕 가격에 부정적이다. 5월 22일, USDA의 해외농업국은 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가하여 4,470만 톤에 이를 것으로 내다봤다. 인도의 2025/26년 생산도 몬순 덕분에 +25% 증가하여 3,530만 톤에 이를 것으로 예상된다. 태국의 2025/26년 설탕 생산도 전년 대비 +2% 증가하여 1,030만 톤에 이를 것으로 예측한다.
협동조합에 따르면, 인도 정부는 수출 제한이 완화되면서 이번 시즌에 100만 톤의 설탕을 수출할 것이라고 발표했다. 인도는 2023년 10월부터 자국 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해왔다.
설탕 가격에 대한 하방 압력 요인: 태국 설탕 생산도 가격 하락의 요인이다. 5월 2일, 태국의 사탕수수 및 설탕 위원회는 태국의 2024/25년도 설탕 생산이 전년 대비 +14% 증가하여 1,000만 톤에 이를 것이라고 보고했다. 태국은 세계 세 번째 설탕 생산국이며 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
그러나 브라질에서의 설탕 생산 감소는 가격을 지지하고 있다. Unica에 따르면, 2025/26년 브라질 중남부 설탕 생산량은 5월까지 누적으로 전년 대비 -11.6% 감소한 695만 4천 톤을 기록했다. 지난달 Conab는 2024/25년도 브라질의 설탕 생산이 -3.4% 감소하여 4,411만 8천 톤에 이를 것으로 예상하고 있다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일, 2024/25년 글로벌 설탕 부족 예상치를 9년 만에 최고치인 -547만 톤으로 상향 조정했으며, 이는 2023/24년도 글로벌 설탕 잉여 131만 톤 이후 시장이 타이트해짐을 의미한다.
설탕 공급과 소비: USDA의 반기 보고서에 따르면, 글로벌 2025/26년도 설탕 생산은 +4.7% 증가하여 1억 8,931만 8천 톤에 이를 것이며, 글로벌 2025/26년도 인간 설탕 소비도 +1.4% 증가하여 1억 7,792만 1천 톤에 이를 것으로 전망된다. 또한 2025/26년 글로벌 설탕 최종 재고는 전년 대비 +7.5% 증가하여 4,118만 8천 톤에 이를 것으로 예측하고 있다.
