서아프리카 가뭄 우려 완화에 코코아 선물가격 급락

ICE 선물시장에서 9월 인도 뉴욕 코코아(티커: CCU25) 가격은 전일 대비 -341달러(-3.98%) 하락한 채 마감했다. 같은 달물의 런던 코코아(티커: CAU25) 역시 -197파운드(-3.41%) 떨어졌다.

2025년 8월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 주 월요일 기록했던 2개월 최고가 이후 투자자들의 차익실현 매도세가 이어지며 가격이 이틀 연속 약세를 보였다. 최대 산지인 서아프리카 일부 지역에 산발적 강우(Scattered Rain)가 예보되면서 극심한 건조 우려가 다소 완화된 것이 배경으로 분석된다.

앞서 아이보리코스트와 가나의 주요 코코아 재배지에는 수 주 동안 거의 비가 내리지 않아, 10월 시작되는 주요 수확(Main Crop)기의 코코아 꼬투리(pod) 발육에 차질이 우려됐다. ^※_{유럽중기기상예보센터(ECMWF)}에 따르면, 두 국가의 올 시즌 강수량은 30년 평균을 밑돌고 있으며, 고온 현상까지 겹쳐 수확량 감소 가능성이 제기됐다.

재고 및 수급 동향

미국 항만의 ICE 공인 코코아 재고는 목요일 기준 2,234,877포대(약 2개월 만의 최저치)로 집계됐다.

또한 아이보리코스트 정부 자료에 따르면, 2024/25 마케팅연도(10월 1일~8월 10일) 동안 농가 출하량은 178만 t으로 전년 대비 6.6% 증가했으나, 지난해 12월 기록했던 35% 급증 흐름보다는 둔화됐다.

현재 수확 중인 중간작물(Mid-Crop)의 품질 저하 역시 가격 지지 요인이다. 현지 가공업체들은 트럭 단위 물량의 5~6%를 불량으로 판단해 반송하고 있는데, 주작물(Main-Crop)기의 불량률 1%와 비교하면 크게 높다. 농업전문은행 라보뱅크(Rabobank)는 “늦게 도착한 비로 인해 열매 생장 기간이 부족해졌다”고 분석했다. 중간작물은 연중 두 번째이자 규모가 더 작은 수확기로, 통상 4월에 시작된다. 올해 생산량 추정치는 40만 t으로 작년보다 9% 감소할 전망이다.

코코아 이미지

세계 5위 산지인 나이지리아에서도 공급 축소 신호가 확인된다. 나이지리아 코코아협회는 2025/26년 생산량이 30만5,000t으로 전년 추정치(34만4,000t) 대비 11% 감소할 것이라고 예측했다. 다만 6월 수출은 1만4,597t으로 전년 동월 대비 0.9% 증가했다.

수요 측면: 초콜릿 소비 부진

스위스의 린트&슈프륀글리(Lindt & Spruengli)는 7월, 상반기 매출 급감에 따라 올해 마진 가이던스를 하향 조정했다. 벨기에 기반 바리칼리바우(Barry Callebaut) 역시 세 달 새 두 번째로 판매량 전망을 낮추면서 3–5월 분기 판매량이 -9.5% 줄어 10년 만에 최대 폭 감소를 기록했다고 밝혔다.

지역별 분쇄(Grindings) 통계도 수요 약세를 뒷받침한다. 유럽코코아협회(ECA)는 7월 17일 2분기 유럽 분쇄량이 전년 대비 7.2% 축소된 331,762t이라고 발표했다. 아시아코코아협회(CAA)는 같은 분기 아시아 분쇄량이 8년 만의 최저치인 176,644t으로 16.3% 감소했다고 전했다. 북미 분쇄량은 101,865t으로 2.8% 줄어, 아시아·유럽보다는 감소폭이 작았다.

2023/24 시즌 재조정된 공급 부족

국제코코아기구(ICCO)는 5월 30일 2023/24 시즌 세계 코코아 공급부족(Deficit)을 기존 -441,000t에서 -494,000t으로 확대 조정했다. 생산량은 4,380만 t으로 전년 대비 13.1% 감소했으며, 재고 대비 분쇄 비율은 46년 만에 최저치인 27%로 하락했다. 반면 2024/25 시즌에는 142,000t 흑자를 전망하며, 생산량이 7.8% 증가한 4,840만 t에 이를 것으로 내다봤다.

한편 가나는 7월 1일, 2025/26년 생산량이 65만 t으로 8.3% 늘어날 것이라고 발표했는데, 이는 단기적으로 가격 하락 압력 요인으로 평가된다.

전문가 해설: ICE·선물용어

기사에 언급된 ICE(Intercontinental Exchange)는 글로벌 파생상품 거래소 운영사로, 원유·금속·농산물 등 다양한 선물계약을 상장·청산한다. 선물가격은 미래 인도 시점의 예상 가치를 반영하며, 단기 수급·기상 이슈·재고 상황 등이 복합적으로 작용해 변동성이 크다.

선물 거래 이미지