ICE 선물시장에서 코코아 가격이 2개월 만의 최고치 이후 이틀째 하락세를 이어갔다. 2025년 9월물 뉴욕 ICE 코코아(CCU25)는 전일 대비 341달러(-3.98%) 하락한 8,249달러, 런던 ICE 9월물(단위: 파운드) 코코아(CAU25)는 197파운드(-3.41%) 내린 5,572파운드에 각각 마감했다.
2025년 8월 15일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 최근 가격 조정은 서아프리카 일부 지역에 비가 내릴 가능성이 다시 제기되면서 촉발됐다. 주초까지 코코아는 “서아프리카 기록적 고온·건조”라는 헤드라인 속에 연속 급등했으나, 단기 예보가 ‘산발적 강수(Scattered Rain)’로 바뀌자 매수세가 진정됐다는 설명이다.
ICE 뉴욕·런던 양 시장 모두 월요일 장중에 2개월 최고 수준을 기록했으나, 이후 총 6% 안팎의 낙폭을 보였다. 일부 트레이더는 “건조 피해 우려가 과도하게 선반영됐다”고 평가했다.
① 서아프리카 기상 상황
“30년 평균 대비 강수 부족과 최고기온 상승이 10월 시작되는 주 수확(Main Crop)에 악영향을 미칠 수 있다” – 유럽중기예보센터(ECMWF)
아이보리코스트·가나 주요 재배 지역은 수주간 ‘실질적 강수 공백’이 지속됐다. ECMWF 자료에 따르면 우기 강수량은 평년치를 밑돌고, 평균 기온은 오히려 높아 코코아 꼬투리(Pod) 형성 지연 위험이 고조됐었다. 다만 이번 주 후반부부터 국지성 비가 예보되면서 투기적 매수 물량이 일부 청산됐다.
② 타이트해진 재고·수급
ICE 모니터링 미국 항만 재고는 2,234,877포대(포대당 60㎏)로 2개월 최저치다. 시장에서는 “공급 쇼크 완화 여부가 확인될 때까지 재고 감소가 가격 하단을 지지한다”는 분석이 우세하다.
아이보리코스트 정부 통계에 따르면 10월 1일~8월 10일 선적 물량은 178만 톤으로 전년 대비 6.6% 증가했다. 다만, ※참고: 12월 한때 35%까지 급증했던 증가율은 크게 둔화됐다.
③ 품질 논란과 중간 작황(Mid-Crop) 축소
현재 수확 중인 중간 작황의 5~6%가 불량으로 판정돼 트럭 단위 반송 사례가 이어지고 있다. 라보방크(Rabobank)는 “늦게 온 비”로 인한 열매 성숙 불균일을 배경으로 지목했다. 올해 아이보리코스트 중간 작황은 40만 톤으로 전년 대비 9% 감소할 것으로 시장은 추정한다.
④ 나이지리아·가나 생산 전망
세계 5위 생산국 나이지리아 코코아협회는 2025/25 시즌 생산량을 30만5,000톤으로 전망, 전년 대비 11% 감소할 것이라 발표했다. 반면 가나 코코아위원회는 2025/26 시즌 생산량이 65만 톤으로 8.3% 증가할 것으로 예상했다.
⑤ 수요 부진
스위스 초콜릿 기업 Lindt & Sprüngli, 벨기에 기반 Barry Callebaut는 7월 잇따라 수익성·판매량 가이던스를 하향했다. 유럽코코아협회(ECA)에 따르면 2분기 유럽 분쇄(Grinding)는 331,762톤으로 전년 대비 7.2% 감소, 아시아코코아협회(CCA) 집계 아시아 분쇄는 176,644톤으로 16.3% 급감했다. 북미 분쇄도 2.8% 감소했다.
⑥ 장·단기 균형지표
국제코코아기구(ICCO)는 2023/24년 세계 공급 부족을 49만4,000톤으로 상향 조정하며 “46년 만의 최저 재고/분쇄 비율(27%)”을 경고했다. 다만 2024/25년에는 14만2,000톤 순잉여로 4년 만의 흑자 전환을 전망하고, 생산이 7.8% 증가한 484만 톤에 이를 것으로 내다봤다.
⑦ 용어 설명
ICE(Intercontinental Exchange)는 뉴욕과 런던에 선물·옵션을 상장하는 글로벌 상품거래소다. ‘포대(bag)’는 국제 코코아 시장에서 통용되는 60㎏ 단위 포장이다. ‘분쇄(Grinding)’는 원두를 갈아 코코아버터·코코아파우더를 추출하는 공정량으로, 실질 초콜릿 수요의 선행지표로 활용된다.
⑧ 기자 해설 및 전망
단기적으로는 ‘마른 땅에 비 예보’라는 기상 헤드라인이 과열 매수 포지션을 되돌리는 모양새지만, 재고·품질·수출 흐름을 고려할 때 7,800~8,300달러 구간에서 저점 매수세가 재차 유입될 가능성도 배제하기 어렵다. 특히 10월 주 수확 전 강수량이 회복되지 않는다면 시장은 다시 공급 불안을 가격에 빠르게 반영할 것이므로, 변동성 확대 국면이 지속될 전망이다.
“포지션 관리가 필수적인 시장” – 바차트 애널리스트
기사 말미 공시 원문 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 종목에 직접·간접적 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사는 정보 제공을 위한 것으로 투자 자문 목적이 아니다. 바차트 공개정책 전문은 회사 홈페이지 참조.
