미국 생돈(Lean Hog) 선물이 금요일 정오 기준 혼조세를 보였다. 근월물 기준으로 일부 계약은 42센트 상승했고, 다른 계약은 30센트 하락하는 등 방향성이 엇갈렸다. 미국 농무부(USDA) 금요일 오전 집계 기준 전국 기준(base) 생돈 현물가격은 85.41달러로, 목요일 오후 보고치 대비 67센트 상승했다. 한편 CME 생돈 지수(Lean Hog Index)는 10월 29일 기준 91.83달러로 전일 대비 33센트 추가 하락했다.
2025년 11월 2일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, USDA의 금요일 오전 발표 기준 돼지고기 도체 커트아웃(cutout) 가치는 cwt당 102.86달러로 2.58달러 상승했다. 부분육(primal) 가운데 립(rib), 햄(ham), 벨리(belly)는 하락했고, 로인(loin)은 +6.24달러, 버트(butt)는 +8.40달러, 피크닉(picnic)은 +5.63달러 상승한 것으로 보고됐다. 또한 USDA는 목요일 연방 검사 대상 생돈 도축 두수를 48만3,000두로 추산했으며, 주간 누계는 194만7,000두로 집계됐다. 이는 전주 대비 1,000두 감소, 전년 동주 대비 4,939두 감소한 수준이다.
개별 선물 월물 시세도 확인됐다. 2025년 12월물(Dec 25) 생돈 선물은 81.250달러로 0.425달러 상승했고(원문: Dec 25 Hogs [https://www.barchart.com/futures/quotes/he*1/overview]), 2026년 2월물(Feb 26)은 82.100달러로 보합을 기록했다(원문: Feb 26 Hogs [https://www.barchart.com/futures/quotes/he*2/overview]). 2026년 4월물(Apr 26)은 85.950달러로 0.150달러 하락했다(원문: Apr 26 Hogs [https://www.barchart.com/futures/quotes/he*3/overview]).
핵심 용어 해설
생돈 선물(Lean Hog futures)은 시카고상품거래소(CME) 등에 상장된 돼지(도축 전)의 표준화된 계약으로, 향후 인도 시점의 가격을 거래한다. 근월물은 만기가 가까운 계약을 의미하며, 현물시장과 가장 밀접한 가격 반응을 보이는 경우가 많다.
USDA 전국 기준(base) 생돈 현물가격은 주요 가공업체가 지불하는 현물 평균가격을 반영한 지표로, 현물 수급의 강·약을 보여준다. CME 생돈 지수는 특정 방식으로 집계한 현물 기반의 레퍼런스 지표로, 선물의 최종 결제값 산정에도 참조된다. 도체 커트아웃(cutout) 가치는 돼지 도체를 부분육으로 나눠 판매했을 때의 가치를 합산한 지표로, 가공·유통 단계의 수익성을 가늠하는 데 쓰인다. cwt는 100파운드당 가격을 뜻한다.
시장 해석과 시사점
이번 보고에서 눈에 띄는 대목은 커트아웃 가치가 뚜렷하게 상승했음에도 선물가격은 혼조를 보였다는 점이다. 일반적으로 커트아웃이 상승할 경우 가공 마진 개선 기대가 커지며, 이는 도축 수요(=생체 돼지 수요)와 현물가격에 긍정적일 수 있다. 다만, 근월물에서 +42센트와 -30센트가 공존한 이번 혼조 흐름은 단기 수급 변화와 선물 포지셔닝의 엇갈림, 또는 월물 간 스프레드 조정 가능성을 시사한다. USDA 도축 추정치가 전주 및 전년 동주 대비 각각 1,000두, 4,939두 줄어든 점은 공급 증가 압력 완화를 시사하지만, CME 생돈 지수가 10월 29일 기준 연속 하락을 보였다는 점은 현물 측의 가격 탄력이 아직 제한적일 수 있음을 보여준다.
부분육별로 보면, 로인·버트·피크닉의 강세와 립·햄·벨리의 약세가 맞서며 커트아웃이 구성 간 온도차를 드러냈다. 특히 버트(+8.40달러)와 로인(+6.24달러)의 상승폭이 컸다는 점은 부분육 수요 믹스의 변화 가능성을 시사한다. 반면 벨리(베이컨 원재료) 약세는 계절적 소비 패턴 변화, 혹은 재고·공급 조정이 영향을 주고 있음을 암시할 수 있다. 이러한 부분육간 비대칭은 커트아웃 총액을 끌어올리거나 제약하는 요인으로 작용하며, 가공업체 마진과 도축 가동률을 통해 다시 현물·선물로 파급될 수 있다.
투자·헤지 관점에서 보면, 현물(USDA base price)·커트아웃·CME 지수의 상호 연계는 항상 일치하지 않는다. 커트아웃의 단기 반등은 가공측 수익성 개선을 시사하지만, 생체 돼지 현물가격과 선물 월물별 곡선은 각기 다른 **기대·재고·도축 스케줄·사료비·수요 이벤트**를 반영한다. 따라서 월물 간 스프레드(예: 12월–2월, 2월–4월)와 현물 지표(USDA base, CME Index), 커트아웃의 상대 움직임을 함께 점검하는 것이 중요하다. 이번 혼조는 커트아웃 반등 vs. 현물 지수 하락이라는 상반 신호가 공존하며, 단기 트레이딩 환경이 양방향 변동성에 민감함을 보여준다.
세부 수치 재정리
– USDA 전국 기준(base) 생돈 현물가격: $85.41 (전일 PM 대비 +0.67)
– CME 생돈 지수(10월 29일): $91.83 (전일 대비 -0.33)
– 돼지고기 도체 커트아웃 가치(금요일 AM): $102.86/cwt (+2.58)
– 부분육: 로인 +6.24, 버트 +8.40, 피크닉 +5.63, 립·햄·벨리 하락
– 도축 두수(목요일): 483,000두; 주간 누계 1,947,000두 (전주 대비 -1,000두, 전년 동주 대비 -4,939두)
– 선물: 12월물 $81.250 (+0.425), 2월물 $82.100 (보합), 4월물 $85.950 (-0.150)
시장 참여자를 위한 참고General
생돈 선물은 현물(도축장 인도)·커트아웃(가공단 가격)·부분육의 다층 구조 속에서 가격이 형성된다. 현물가격이 상승해도 가공 수익성이 동행하지 않으면 도축 부문이 신중해질 수 있고, 반대로 커트아웃이 먼저 개선되면 도축 가동률이 후행적으로 높아질 수 있다. 이번 주간 도축이 전년·전주 대비 소폭 감소한 점은 공급의 경직성을 시사하며, 이는 특정 월물의 강세·약세를 상대적으로 키울 수 있다. 또한 월물 간 차별화는 계절적 수요(예: 겨울철 소비 패턴, 가공·유통 이벤트)와 사료 원가, 수출 흐름, 재고 조정 등 여러 변수의 결합으로 발생한다.
결론적으로, 현재의 혼조는 커트아웃 반등과 현물 지표 약세가 동시에 존재하는 국면을 반영한다. 가격 민감도가 높은 구간에서는 지표 간 괴리가 빠르게 축소되거나 확대될 수 있으므로, USDA 일일 보고와 CME 지수 업데이트, 월물별 호가 변화를 병행 모니터링하는 접근이 유효하다.
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- The Pigs Are Going Out to Pasture, So Sell Lean Hog Futures Here [https://www.barchart.com/story/news/34956090/the-pigs-are-going-out-to-pasture-so-sell-lean-hog-futures-here]
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