2025년, Strategy (NASDAQ: MSTR)의 주가는 약 30% 상승했지만, 비트코인 (CRYPTO: BTC)은 11%만 상승했다 (6월 19일 기준). 그러나 이는 Strategy가 비트코인보다 더 나은 투자라는 의미는 아니다. 장기 투자자에게는 여전히 비트코인에 투자하는 것이 비트코인 보유 회사에 투자하는 것보다 낫다.
2025년 6월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, Strategy는 2020년 8월부터 비트코인을 모으기 시작했다. 이후 4년 동안 세계 최대의 비트코인 보유 기업으로 변모했으며, 2025년 2월에는 공식적으로 비트코인 보유 회사가 됐다.
하지만 비트코인 보유 회사 전략은 장기적인 지속 가능성이 부족하다. 예를 들어, 비트코인의 가격 변동성은 현금까지 초과해버릴 수 있다. 비트코인 가격이 상승할 때 기업의 가치는 크게 증가할 수 있지만, 하락할 경우에는 주주 가치에 직접적인 타격을 줄 수 있다.
비트코인 보유 회사의 위험 요소
비트코인 보유 회사들은 비트코인 구매 자금을 꾸준한 운영 현금 흐름으로 충당하지 않으며, 변환 사채나 선순위 담보와 같은 여러 형태의 부채를 통해 자금을 조달하고 있다. 이는 새로운 채무발행으로 새로운 비트코인을 구매하여 기업 가치를 높이고, 주주를 만족시키며 새로운 투자자를 유치하는데, 이는 상당한 리스크가 내포되어 있다.
결론: 필자는 비트코인을 구매하며, 비트코인 보유 회사에 대한 과도한 광고와 논란을 무시한다. 암호화폐 자체가 이미 충분히 위험한데, 더 많은 위험 요소를 추가할 필요는 없다.
