커피 선물가격이 브라질 대규모 수확 압박에 다시 한 번 고꾸라졌다. 25일(현지시간) ICE(Intercontinental Exchange)에서 거래된 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 전장 대비 -7.30센트(-2.39%) 하락해 마감했으며, 같은 만기 로부스타 커피(RMU25) 역시 -121달러(-3.61%) 급락했다.
2025년 7월 26일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이번 주 내내 커피 가격은 브라질 수확 진척 속도에 짓눌렸다. 22일에는 9월물 아라비카가 2주 만에 최저치를 찍었고, 로부스타 최근월물(N25)은 1년 3개월 만의 저점으로 추락했다. 시장 조사기관 사프라스앤메르카두(Safras & Mercado)는 7월 23일 기준 2025/26년 브라질 전체 커피 수확률이 84%라고 발표했다. 이는 지난해 같은 기간 81%와 최근 5년 평균 77%를 모두 웃도는 수준이다.
세부적으로는 로부스타 96%, 아라비카 76%가 이미 수확을 마쳤다. 같은 날 브라질 최대 커피 협동조합이자 수출 단체인 쿠슈페(Cooxupé)는 7월 18일 기준 조합원 수확률이 59%에 이르렀다고 밝혔다.
수급‧기상 여건이 만든 복합적 약세
최근 며칠 사이 브라질 주요 커피 산지의 기온이 상승하면서 서리(霜) 피해 가능성이 낮아진 점도 약세 요인으로 꼽힌다. 서리는 개화 시기에 커피나무를 고사시켜 생산량을 급감시킬 수 있기 때문에, 기온 안정은 곧 공급 증가 기대감으로 연결된다.
ICE에 예치된 로부스타 재고는 25일 6,882로트(lot)로 1년 만의 최고치를 경신했다. 반면 아라비카 재고는 80만 2,678포대(60㎏ 기준)로 3개월 저점을 다시 쓰며 품종 간 펀더멘털 차이를 드러냈다.
브라질 최대 아라비카 산지 미나스제라이스 주(州)가 7월 19일로 끝난 주간에 비가 전무했다는 소식(소마르 메테오롤로지아)도 부정적 수급 전망을 일부 상쇄한다. 건조가 장기화될 경우 꽃눈 분화가 지연돼 다음 작황이 위축될 가능성을 배제할 수 없기 때문이다.
ICE 선물‧옵션 보고서에 따르면, 7월 22일 기준 로부스타 투기자금은 4,628계약 순매도로 2년 만의 최대 규모를 기록했다. 순매도 포지션이 과도해지면 작은 호재에도 쇼트 커버링(매수 환매)이 증폭될 여지가 있다.
수출 감소와 트럼프발 관세 변수
브라질 커피 수출 감소는 가격 지지 요인이다. 브라질 커피수출업협회(세카페·Cecafe)는 6월 그린 커피(생두) 수출이 전년 대비 31% 급감한 230만 포대라고 밝혔다. 품종별로는 아라비카 -27%(180만 포대), 로부스타 -42%(47만 6,334포대)였다.
또한 도널드 트럼프 미국 대통령은 8월 1일부로 브라질산 수입품에 50% 관세를 매기겠다고 선언해 공급 차질 우려를 자극했다. 브라질은 전 세계 아라비카 최대 산지인 만큼, 관세가 현실화될 경우 글로벌 밸류체인에 충격이 예상된다.
중장기 생산 전망
반면 중장기적으로는 공급 과잉 그림자가 짙다. 미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 발표한 반기 보고서에서 2025/26 시즌 세계 커피 생산량이 1억 7,868만 포대로 2.5% 증가할 것으로 내다봤다. 아라비카는 1.7% 감소한 9,702만 포대, 로부스타는 7.9% 증가한 8,166만 포대를 각각 기록할 것으로 전망했다. 같은 기간 기말 재고는 2,281만 9,000포대(+4.9%)로 확대될 전망이다.
브라질 생산은 +0.5% 상승한 6,500만 포대, 베트남은 +6.9% 증가한 3,100만 포대로 예상된다. 다만 극심한 가뭄 탓에 2023/24년 베트남 생산은 전년 대비 20% 감소한 147만 2,000톤으로 4년 내 최저치를 찍었다. 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 올해 3월 2024/25 생산 전망치를 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 하향 조정했다.
글로벌 트레이더 볼카페(Volcafe)는 2025/26 마케팅연도 아라비카 공급 부족이 850만 포대로 확대돼 5년 연속 적자를 기록할 것으로 보았다. 이는 2024/25 적자 예상치 550만 포대를 상회한다.
전문가 해설: 아라비카와 로부스타, 무엇이 다른가
아라비카(Arabica)는 고지대에서 재배되며 맛과 향이 뛰어나 프리미엄 커피 원두로 분류된다. 반면 로부스타(Robusta)는 저지대 고온다습 지역에서 재배되고 카페인 함량이 높아 인스턴트 커피나 블렌딩에 주로 쓰인다. 두 품종은 재배 조건과 가격 변동성, 수요처가 상이해 선물시장의 움직임이 서로 다르게 나타나곤 한다.
또한 ICE 선물시장 기준 1 lot은 아라비카 37,500파운드(약 17.01톤), 로부스타 10톤 계약단위를 의미한다. 투자자들이 ‘short(숏)’ 포지션을 잡는다는 것은 향후 가격 하락을 예상해 매도 계약을 체결한다는 뜻이며, 반대로 가격이 오르면 손실을 보게 된다.
저자·면책 조항
본 기사 작성 시점에서 리치 애스플런드(Rich Asplund) 기자는 기사에 언급된 어떤 증권도 보유하지 않았다. 이 기사는 순수 정보 제공 목적으로 작성됐다.
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