18일(현지시간) ICE 선물시장에서 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 전일 대비 3.60센트(−1.17%) 하락 마감했으며, 같은 달물 로부스타 커피(RMU25)는 36달러(+1.09%) 상승 마감했다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 이날 커피 선물 가격은 품목별로 엇갈린 흐름을 보였으며, 특히 브라질의 수확 진전이 아라비카 가격을 누르는 주요 요인으로 작용했다.
시장조사업체 사프라스&메르카두(Safras & Mercado)는 7월 16일 기준 브라질 2025/26 생산연도 커피 수확률이 77%라고 발표했다. 이는 전년 같은 시점 74%와 5년 평균 69%를 모두 웃도는 수치다. 세부적으로는 로부스타 93%, 아라비카 67%의 수확이 완료된 것으로 집계됐다. 브라질 최대 커피 협동조합인 코옥수페(Cooxupé)도 7월 11일 기준 회원 농가 수확률이 49.3%에 달한다고 밝혔다.
“건조한 날씨가 이어지는 가운데 수확 속도가 예상보다 빨라지고 있다”
는 시장 평가와 달리, 일시적으로 공급 압력이 집중되면서 아라비카 가격은 장중 하락 압력을 받았다. 반면 같은 날 로부스타 가격은 펀드의 과도한 순매도(net-short) 포지션이 확인되면서 대규모 숏커버링이 촉발돼 상승 마감했다. ICE 선물유럽(ICE Futures Europe)에 따르면 7월 15일 기준 로부스타 선물의 펀드 순매도 잔량은 1,294계약으로 2년 만에 최대치를 기록했다.
재고 동향도 가격의 상반된 흐름을 뒷받침했다. ICE가 관리하는 로부스타 재고는 5,995롯으로 10개월래 최고치를 찍은 반면, 아라비카 재고는 5월 27일 892,468포대(60㎏ 기준)에서 7월 18일 814,055포대로 2.5개월 최저치로 감소했다.
수출 측면에서는 공급 축소 신호가 관측됐다. 브라질 수출업자협회 세카페(Cecafé)는 6월 브라질산 원두 커피 수출이 전년 대비 31% 급감한 230만 포대라고 밝혔다. 같은 기간 아라비카 수출은 27% 감소, 로부스타 수출은 42% 급감했다.
정책 변수도 등장했다. 지난주 도널드 트럼프 전(前) 미국 대통령은 8월 1일부터 브라질산 수입품에 50% 관세를 부과하겠다는 계획을 밝히며 “공급망 재편”을 언급했다. 브라질은 세계 최대 아라비카 생산국이어서, 시장은 물류 차질 및 비용 증가 가능성을 주시하고 있다.
그러나 중장기적으로는 공급 확대 전망이 우세하다. 미 농무부 해외농업국(USDA FAS)은 6월 25일 ▲브라질 2025/26년 생산량 6,500만 포대(+0.5% y/y) ▲베트남 로부스타 생산량 3,100만 포대(+6.9% y/y, 4년 만의 최대치)를 제시했다.
베트남은 2023/24년 가뭄으로 생산량이 전년 대비 20% 감소한 147만 2,000t으로 4년 내 최저치를 기록했으나, 2024년 수출은 135만 t(−17.1% y/y)에 머물렀다. 베트남커피카카오협회(Vicofa)는 2024/25년 생산 전망치를 2,650만 포대로 3개월 만에 하향 수정했다. 반면 베트남 통계청은 7월 7일 1~6월 수출이 전년 동기 대비 4.1% 증가한 94만 3,000t이라고 발표해 회복 조짐도 동시에 나타났다.
USDA의 반기 보고서(FAS, 6월 25일)는 2025/26년 세계 커피 생산량을 사상 최고치인 1억 7,868만 포대로(+2.5% y/y) 전망했다. 아라비카 생산은 1.7% 감소해 9,702만 포대, 로부스타는 7.9% 증가해 8,166만 포대로 예측했다. 최종 재고량은 2,281만 9,000포대로 4.9% 증가할 것으로 내다봤다.
또한 스위스 커피 무역회사 볼카페(Volcafe)는 2025/26 마케팅연도 글로벌 아라비카 공급 부족폭을 850만 포대로 제시해 올해(550만 포대)보다 적자 폭이 확대될 것으로 추정했다. 이는 5년 연속 적자다.
전문가 해설※초보 투자자 참고
아라비카는 주로 고급 원두 커피에 쓰이며, 로부스타는 카페인이 높고 풍미가 강해 즉석커피나 에스프레소 블렌드에 많이 사용된다. ICE(Intercontinental Exchange)는 상품·금융선물 거래소, ‘순매도(net-short)’는 펀드가 매도 포지션을 매수 포지션보다 많이 보유한 상태를 뜻한다.
기자 관점으로 볼 때, 단기적으로는 브라질 기후·수확 속도·펀드 포지션이 가격을 좌우하겠지만, 중장기적으로는 USDA와 볼카페가 제시한 상반된 공급 전망 사이에서 변동성이 확대될 가능성이 높다. 특히 미국의 고율 관세가 실제로 시행될 경우 물류·환율 변수까지 얽히면서 커피 가격은 정책 리스크 프리미엄을 반영할 수 있다. 이와 같은 복합 요인은 향후 수개월간 커피 선물 시장의 불확실성을 키울 전망이다.
