[시장 동향] 브라질의 설탕 생산 급증 신호에 따라 뉴욕과 런던 선물시장에서 원당(#11)과 백설탕(#5) 가격이 5주 만에 최저 수준으로 떨어졌다.
2025년 8월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 현지 시각 5일 뉴욕 ICE에서 거래되는 10월물 원당(#11)은 전일 대비 0.16센트(−0.98%) 하락했고, 런던 ICE의 10월물 백설탕(#5)은 5.20달러(−1.11%) 내리며 각각 장을 마감했다.
가격 하락의 핵심 배경은 브라질 센트럴-사우스(Center-South) 지역의 생산 확대 소식이다. 브라질 사탕수수산업협회인 유니카(Unica)는 지난달 31일 보고서에서 7월 상반월 설탕 생산량이 전년 동기보다 15% 증가한 340만 톤에 달했다고 밝혔다. 또한 설탕수수 압착(cane crush) 비중 중 설탕용 비율이 작년 50%에서 올해 54%로 높아진 것으로 나타났다.
시장 전문가들은 건조한 날씨가 사탕수수 수확을 앞당기면서 설탕 밀의 가동률을 높였다고 분석한다. 조사기관 다타그로(Datagro)는 “최근 몇 주간 이어진 건조 조건이 압착 속도를 높여 이익률이 더 높은 설탕으로 배분하는 경향을 강화했다”고 설명했다.
주요 생산국 동향 및 수급 전망
인도에서도 공급 확대 요인이 나타났다. 블룸버그는 인도가 오는 10월 시작되는 2025/26 시즌부터 최대 200만 톤의 설탕 수출을 다시 허용할 가능성이 크다고 보도했다. 인도 기상청(IMD)에 따르면 8월 4일 기준 올 몬순 누적 강수량은 500.8mm로 정상 대비 4% 이상을 기록해 풍작이 기대되고 있다.
인도 협동조합설탕공장연맹(NFCSF)은 6월 2일 “2025/26년도 인도 설탕 생산이 전년 대비 19% 늘어난 3,500만 톤에 이를 것”으로 전망했다. 이는 2024/25년도 생산량이 26.2만 톤으로 5년 만의 최저치를 기록할 것이라는 ISMA 예측 이후 나온 반등 전망이다.
상품 중개사 차르니코우(Czarnikow)는 6월 30일 리포트에서 2025/26 시즌 글로벌 설탕 잉여(surplus)를 750만 톤으로 예상하며 “최근 8년 새 최대 규모”라고 경고했다. 여기에 미 농무부(USDA)는 5월 22일 발표한 반기 보고서에서 세계 설탕 생산이 2025/26년 1억 8,931만 톤(+4.7%)으로 사상 최고치를 경신할 것이라고 내다봤다.
USDA는 같은 보고서에서 글로벌 최종 재고(ending stocks)가 4,118만 톤(+7.5%)까지 불어날 것이라고 전망하며 공급 우위 기조를 재확인했다.
가격 지지 요인도 일부 존재
다만 최근 4년래 최저치까지 빠진 가격이 수요를 자극하고 있다는 점은 상방 요인으로 지목된다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 대비 1,435% 폭증한 42만 톤을 기록했다. 또 코카콜라가 미국 내 일부 제품에 고과당옥수수시럽(HFCS) 대신 사탕수수 설탕을 사용하기로 합의하면서, 블룸버그 인텔리전스는 미국 설탕 소비량이 현행 1,100만 톤에서 4.4% 추가 확대될 수 있다고 분석했다.
생산 측면에서도 일부 감산 요인이 부각된다. 유니카는 7월 중순까지 누적된 2025/26 브라질 센트럴-사우스 설탕 생산량이 1,565.5만 톤(−9.2%)으로 집계됐다고 전했다. 브라질 농산물공급공사 코나브(Conab) 역시 6월 보고서에서 2024/25 브라질 설탕 생산이 4,411만 톤(−3.4%)으로 줄어들었다고 밝히며 가뭄과 폭염에 따른 수확량 감소를 지적했다.
태국·국제기구 전망
반면 태국의 공급 증가는 가격을 압박하고 있다. 태국 사탕수수위원회(OCSB)는 5월 2일 “2024/25년 설탕 생산이 1,000만 톤(+14%)에 달했다”고 발표했다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25 글로벌 공급 부족을 547만 톤으로, 9년 만에 최고치로 상향 조정했다. ISO는 또 같은 시즌 생산 전망을 1억 7,480만 톤으로 소폭 하향했다.
전문 용어 해설
원당 #11·백설탕 #5 선물은 ICE(인터컨티넨털 익스체인지) 거래소에서 대표적으로 거래되는 설탕 선물 계약이다. #11은 원당(Raw Sugar), #5는 정제 혹은 백설탕(White Sugar)을 가리킨다. 센터-사우스(Center-South)는 브라질 최대 사탕수수 산지로 세계 설탕 공급 가격을 좌우한다.
사탕수수 압착 비율(Cane Crush Allocation)은 사탕수수를 가공하여 설탕과 에탄올 중 어느 쪽으로 배분하는지를 나타내는 지표다. 비율이 설탕 쪽으로 높아질수록 원당 공급이 증가하게 된다.
향후 관전 포인트
시장 참여자들은 브라질·인도·태국 등 주요 생산국의 기상 변수와 글로벌 경기 회복에 따른 식음료 수요가 향후 가격 방향을 가를 핵심 요인이라고 진단한다. 특히 10월 새 시즌 개시 전 발표될 브라질 8~9월 생산 데이터와 인도 정부의 수출 허용 규모가 단기 가격 변동성에 적지 않은 영향을 미칠 것으로 보인다.
한편 이 기사를 작성한 리치 애스플런드 기자는 해당 종목에 직·간접적 투자 포지션이 없으며, 본 기사는 정보 제공 목적이라고 명시했다. 더 자세한 사항은 바차트(Barchart) 공시 정책을 참고하면 된다.
