뉴욕과 런던 선물시장에서 거래되는 설탕 가격이 5주 만의 최저치로 떨어졌다. 10월물 뉴욕 아이스 원당(종목 코드: SBV25)은 전일 대비 -0.16센트(-0.98%) 하락한 1파운드당 16.20센트에, 10월물 런던 아이스 백설탕(종목 코드: SWV25)은 -5.20달러(-1.11%) 밀린 톤당 463.40달러에 각각 마감했다.
2025년 8월 5일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 가격 하락의 직접적인 배경에는 브라질 중남부 지역의 설탕 생산 증가가 자리 잡고 있다.
브라질 사탕수수 산업협회인 유니카(Unica)는 지난주 목요일(7월 31일) 발표한 보고서에서 7월 상반기 중남부 지역의 설탕 생산량이 전년 동기 대비 15% 증가한 340만 톤에 달했다고 밝혔다. 또한 사탕수수를 설탕으로 전환하는 비중이 지난해 50%에서 54%로 확대되면서, 설탕을 위한 압착량이 크게 늘어난 것으로 분석됐다.
시장조사기관 데이터그로(Datagro)도 건조한 기후가 수확·압착 작업을 앞당겼다고 진단했다. 가뭄이 지속되면 에탄올용보다 가격이 높은 설탕 생산에 더욱 무게가 실리게 되는데, 이는 공급 과잉 우려로 이어져 가격에 하방 압력을 가중시킨다.
인도발 수출 확대 가능성
설탕 가격을 짓누르는 또 다른 요인은 인도의 공급 변수다. 블룸버그는 인도 정부가 10월 시작되는 2025/26 마케팅 시즌부터 설탕 수출을 재개할 수 있다고 보도했다. 인도 기상청(IMD)에 따르면 8월 4일까지 누적 몬순 강수량은 500.8mm로 평년 대비 4% 많다. 인도 설탕·바이오에너지 제조협회(ISMA)는 지난주 목요일(7월 31일) 200만 톤의 수출 허가를 정부에 요청한다고 밝혔다.
인도는 세계 2위 설탕 생산국으로, 생산 전망 변화가 국제 시세에 미치는 영향이 지대하다. 6월 2일, 인도 협동조합 설탕공장 연합회(NFCSF)는 2025/26 연도 설탕 생산량이 3,500만 톤으로 19% 증가할 것으로 내다봤다. 이는 ISMA가 추정한 2024/25년 생산량 2,620만 톤(5년 만의 최저치, 전년 대비 -17.5%)에서 큰 폭으로 반등한 수치다.
글로벌 잉여 전망 확대
설탕 가격은 최근 4개월간 하락세를 지속해 뉴욕 원당은 4년 3개월 만의 저점을, 런던 백설탕은 4년 간의 최저치를 각각 기록했다. 국제 원자재 트레이더 차르니코우(Czarnikow)는 6월 30일 보고서에서 2025/26 시즌 글로벌 설탕 잉여가 750만 톤에 달해 8년 만의 최대치를 나타낼 것이라고 전망했다. 미국 농무부(USDA)도 5월 22일 반기 보고서에서 세계 생산량 1억8,931.8만 톤(+4.7%), 재고 4,118.8만 톤(+7.5%)으로 사상 최대치를 예측했다.
수요 개선이 유일한 지지
다만 급락한 가격이 수요 자극으로 이어진 조짐도 포착된다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 동월 대비 1,435% 급증한 42만 톤을 기록했다. 또 코카콜라는 미국에서 판매되는 콜라 음료에 고과당 옥수수시럽 대신 사탕수수 설탕을 사용하기로 합의했다. 블룸버그 인텔리전스는 이 결정이 미국 연간 설탕 소비량을 4.4% 늘린 1,150만 톤으로 끌어올릴 수 있다고 분석했다.
브라질 감산 이슈와 태국 변수
생산 확대 기대에도 불구하고, 브라질 일부 지역에서는 수확량이 감소하고 있다. 유니카는 7월 중순까지 누적된 2025/26 마케팅 연도 중남부 설탕 생산량이 1,565.5만 톤으로 전년 대비 -9.2% 축소됐다고 발표했다. 브라질 농업공급회사 코나브(Conab)도 지난달 2024/25 생산량을 4,411.8만 톤(-3.4%)으로 하향 조정하며, 가뭄과 폭염을 원인으로 지목했다.
태국 사탕수수위원회(OCSB)는 5월 2일 2024/25년 태국 설탕 생산량이 1,000만 톤(+14%)으로 회복됐다고 발표했다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국으로, 추가 증산이 이뤄질 경우 국제 시장의 공급 과잉 우려가 더 부각될 전망이다.
국제기구 관측치
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 보고서에서 2024/25년 세계 설탕 공급 부족 규모를 547만 톤으로 상향 조정했다. 이는 9년 만의 최대 적자폭으로, 2023/24년 131만 톤 흑자 이후 시장이 타이트해질 가능성을 시사한다. 동시에 ISO는 동 기간 생산 전망치를 1억7,480만 톤으로 소폭 하향했다.
USDA 해외농업국(FAS)은 브라질의 2025/26년 생산량이 4,470만 톤(+2.3%), 인도는 3,530만 톤(+25%), 태국은 1,030만 톤(+2%)에 이를 것으로 예측했다. 또한 전 세계 인류 소비량은 1억7,792.1만 톤(+1.4%)으로 사상 최고치를 찍을 것으로 내다봤다.
투자자 유의 사항
해당 기사 작성자인 리치 애스플런드는 언급된 종목에 대해 직접 또는 간접적으로 어떤 포지션도 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 자료는 투자 자문이 아닌 일반 정보 제공을 목적으로 한다.
알아두면 좋은 용어*
Unica: 브라질 사탕수수 산업협회로, 중남부 지역 생산 데이터를 가장 빠르게 집계·발표하는 기관이다.
Czarnikow: 1861년 설립된 영국계 원자재 트레이더로, 설탕·에탄올 시장 분석에 특화돼 있다.
ISO(International Sugar Organization): 런던에 본부를 둔 정부 간 기구로, 회원국 간 설탕 무역·통계를 관리한다.
※ 본 기사는 국제 설탕 시세·공급·수요에 관한 최신 데이터를 종합해 보도한 것이며, 투자 결정의 최종 책임은 독자에게 있다.
