커피 선물 시장이 다시 뜨거워지고 있다. 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 1.85% 오른 +6.35¢를 기록하며 약 2.25개월 만의 최고치를 경신했고, 9월물 로부스타 커피(RMU25) 역시 +168달러(+4.04%) 급등하며 2개월 만의 고점을 새로 썼다.
2025년 8월 19일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면 시장 참여자들은 브라질 최대 원두 산지 미나스제라이스(Minas Gerais)에서 이어지는 무강수(無降水) 상황과 미국 내 공급 타이트닝에 주목하고 있다. 브라질 기상 관측기관 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 8월 16일까지 한 주 동안 미나스제라이스에 ‘비 한 방울’도 내리지 않았다고 보고했다.
커피 시장에 익숙하지 않은 독자를 위해 덧붙이면, 아라비카는 풍미가 부드럽고 산도가 높아 고급 원두로 분류되는 품종인 반면, 로부스타는 카페인이 높고 바디감이 강해 주로 인스턴트 커피나 에스프레소 블렌딩에 사용된다. 두 품종은 기후·토양 조건과 가격 민감도가 달라 기상재해나 통상 분쟁이 발생할 때 가격 변동성이 크게 엇갈린다.
🇧🇷 브라질발 공급 우려
“브라질 무강수 상황이 길어질 경우 생두 품질 저하와 2025/26년 작황 감소가 동시에 나타날 수 있다”
는 우려가 시장에 확산되고 있다. 특히 8월 6일 브라질 통상부(SECeX)가 발표한 7월 원두 수출 -20.4%(전년 동월 대비 161,000톤) 감소치는 투자 심리를 더욱 가열했다. 커피 수출업자 단체 세카페(Cecafe)도 같은 날 ‘7월 녹생두(그린 커피) 수출 -28%, 아라비카 -21%, 로부스타 -49%’라는 보다 구체적인 통계를 제시했다.
세카페는 1~7월 누적 커피 선적이 -21% 감소한 2,220만 포대(60㎏ 기준)에 그쳤다고 덧붙였다. 이러한 하락세는 브라질 전역에서 진행 중인 2025/26년산 커피 수확률 94%(Safras & Mercado, 8월 6일 기준) 발표에도 불구하고 가격 약세론자를 압도하고 있다. 같은 날 발표된 세부 자료에 따르면 로부스타는 99%, 아라비카는 91% 수확을 마쳤지만, 실제 수출 물량이 급감하면서 ‘공급 쇼크·재고 감소’ 공포가 더 빠르게 확산되고 있다.
🇺🇸 미국의 50% 관세와 재고 급감
한편 미국 시장에서는 브라질산 커피에 부과된 50% 고율 관세로 인해 신규 구매 계약이 잇따라 파기되고 있다. 미국이 소비하는 비가공 커피의 약 3분의 1이 브라질에서 들어온다는 점을 감안하면, 이는 현지 재고를 빠르게 줄이며 가격을 끌어올리는 직접 요인으로 작용한다.
실제로 ICE(Intercontinental Exchange)에서 모니터링되는 아라비카 재고는 지난주 72만 6,661포대로 1.25년 만의 최저치를 기록했다가 8월 18일 73만 3,105포대로 소폭 회복하는 데 그쳤다. 로부스타 재고 역시 6,749로트로 3주 만의 저점을 찍었으며, 이는 7월 28일 기록한 2년 만의 고점(7,029로트) 대비 빠른 감소세다.
🌍 글로벌 수급 지표와 전망
국제커피기구(ICO)는 8월 6일 ‘6월 전 세계 커피 수출 1,169만 포대(+7.3%)’라고 발표했지만, 10~6월 누적 기준으로는 -0.2% 감소한 1억 414만 포대에 그쳤다고 밝혔다. 공급 우려가 완전히 해소됐다고 보기 어려운 대목이다.
베트남도 가뭄 여파를 피하지 못했다. 2023/24년 생산량은 -20% 줄어든 147만2,000톤으로 4년 만의 최저치를 기록했다. 2024년 수출 역시 -17.1% 감소해 135만 톤에 머물렀다. 베트남커피·카카오협회(Vicofa)는 3월 12일 ‘2024/25년 생산 전망치 2,650만 포대’로 하향 조정했으나, 베트남 통계청은 1~7월 수출이 오히려 +6.9% 증가했다고 발표해 혼선을 키우고 있다.
미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 발표한 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산이 사상 최대인 1억 7,868만 포대(+2.5%)에 이를 것으로 예상했다. 품종별로는 아라비카 -1.7% 감소, 로부스타 +7.9% 증가로 전망을 갈랐다. 같은 보고서는 ‘글로벌 재고 2,281만 9,000포대(+4.9%)’를 제시했지만, 스위스 원두 트레이더 볼카페(Volcafe)는 아라비카 공급 적자 850만 포대에 달할 것이라며 낙관론에 제동을 걸었다.
🧐 기자 해설 & 시장 전망
수치상으로는 2025/26년 로부스타 생산 증가가 전체 공급을 방어할 듯 보이지만, 품종 간 대체 가능성은 한계가 있다. 고급 스페셜티 시장에서 로부스타가 아라비카를 완전히 대체하기 어렵다는 점, 그리고 카페 체인의 블렌딩 레시피가 ‘아라비카 비중 60% 이상’에 맞춰져 있다는 사실이 가격 지지선을 탄탄하게 만든다.
특히 브라질 관세·기상이변·재고 감소라는 ‘삼중(三重) 불안’ 요인이 완전히 해소되지 않는 한, 단기적으로는 가격 변동성이 더 커질 가능성이 높다. 동시에 미국과 브라질 간 무역 분쟁이 해소되지 않으면, 스프레드(아라비카-로부스타 간 가격 차)의 비정상적 확대도 이어질 수 있다. 이는 옵션·선물 시장 참여자에게 롱 스프레드 전략 또는 캘린더 스프레드 전략을 재검토할 기회를 제공한다.
다만 브라질 수확률이 이미 90%를 넘긴 만큼, 현물 인도 가능 물량이 빠르게 시장에 반영될 시점을 고려할 필요도 있다. 가격이 단기간 급등한 뒤 차익실현 압력에 노출될 수 있다는 의미다.
본 번역·기사는 2025년 8월 19일자 바차트 원문(Rich Asplund)을 기반으로 작성되었으며, 정보 제공을 위한 것이다. 글쓴이와 번역자는 해당 종목에 대해 직·간접적인 투자 포지션을 보유하지 않는다.
