커피 선물 가격이 급락했다. 12월 아라비카 커피(티커: KCZ25)는 목요일 종가 기준 -16.85(-4.07%) 하락했고, 1월 ICE 로부스타 커피(티커: RMF26)는 -156(-3.33%) 밀렸다. 특히 로부스타는 1주일 최저가를 찍었다. 브라질에 향후 일주일간 지속적인 강우가 예보되면서 건조 우려가 완화된 점이 아라비카 가격을 압박했다.
2025년 11월 6일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 시장은 공급·기상 변수에 민감하게 반응하고 있다. 브라질의 강우 정상화 기대가 아라비카 약세를 부추긴 반면, 베트남의 수출 물량 증가가 로부스타에 하방 압력을 더했다. 투자자들은 단기적으로 기상 전망과 무역 정책 신호에 따라 포지션을 빠르게 조정하고 있으며, 이는 변동성 확대로 이어지고 있다.
베트남발 공급 압력도 뚜렷하다. 베트남 통계총국은 목요일(현지시간) 2025년 1~10월 커피 수출이 전년 동기 대비 +13.4% 증가한 131만 톤(1.31 MMT)이라고 밝혔다. 아울러 2025/26년도 커피 생산은 전년 대비 +6% 늘어난 176만 톤(약 2,940만 자루)로 전망돼 4년 만의 최고치가 예상된다. 베트남커피카카오협회(Vicofa)는 10월 24일, 날씨가 우호적일 경우 2025/26년도 생산이 전 작기 대비 10% 증가할 수 있다고 밝혔다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 커피 생산국이다.
관세 변수도 아라비카 가격을 누르고 있다. 미국이 브라질산 커피에 부과한 50% 관세를 곧 해제할 수 있다는 관측이 제기되면서다. 지난주 월요일, 브라질의 루이스 이나시우 룰라 다 실바 대통령은 도널드 트럼프 미국 대통령과의 회담이 “놀라울 만큼 좋았다”고 밝히며,
“미·브라질 무역에 관한 ‘결정적 해결책’이 수일 내 나올 수 있다.”
고 말했다. 관세가 해제되면 브라질산 물량의 미국 유입이 원활해져 아라비카 가격에 하방 요인으로 작용할 수 있다.
다만 전세계 기상 악화 리스크는 가격의 하방을 방어하고 있다. 브라질 민아스제라이스(아라비카 최대 산지)는 Somar Meteorologia에 따르면 10월 31일로 끝난 1주 동안 33.4mm의 강우를 기록해 역사적 평균의 75%에 그쳤다. 그 전주에는 평년의 1%에 불과했다. 더불어 목요일 남부 베트남에 태풍 ‘칼마에기(Kalmaegi)’가 상륙해 커피 재배지의 로부스타 작물에 피해를 줄 가능성이 거론됐다.
ICE 재고 감소도 지지 요인이다. 미국의 브라질산 커피 50% 관세 부과는 ICE 인증 재고의 급격한 소진을 초래했다. 목요일 기준 ICE 모니터링 아라비카 재고는 41만8,203자루로 1.75년 최저를 기록했고, 로부스타 재고는 6,030계약으로 3.5개월 최저를 나타냈다. 미국 생두의 약 3분의 1이 브라질에서 수입되는 상황에서, 높은 관세 탓에 미국 바이어들이 브라질산 신규 계약을 취소하면서 미국 내 공급 타이트 현상이 심화했다.
라니냐(La Niña) 재개 가능성도 시장을 떠받쳤다. 9월 16일, 미국해양대기청(NOAA)은 10~12월 남반구에서 라니냐 발현 확률을 71%로 높여 제시했다. 이는 브라질에 과도한 건조를 초래해 2026/27 작기 커피 생산에 악영향을 줄 수 있다. 브라질은 세계 최대의 아라비카 생산국이다.
수급면에서는 수출 확대가 약세 재료다. 국제커피기구(ICO)는 10월 6일 발표에서 당기(10월~다음해 8월) 전세계 커피 수출이 전년 대비 +0.2% 증가한 1억2,792만 자루였다고 밝혔다. 이는 현 시점에서 공급이 대체로 원활함을 시사한다.
반면 브라질 생산 전망 하향은 지지 요소다. 브라질 농업공사(Conab)는 9월 4일, 브라질 2025년 아라비카 생산 전망치를 5월의 3,700만 자루에서 -4.9% 낮춘 3,520만 자루로 수정했다. 2025년 총 커피 생산 전망도 5,570만 자루에서 0.9% 줄인 5,520만 자루로 하향했다.
미국 농무부 해외농업국(USDA FAS)은 6월 25일, 2025/26년도 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.5% 증가한 1억7,868만 자루(사상 최대)에 이를 것으로 전망했다. 이 중 아라비카는 -1.7% 감소한 9,702만2,000자루, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165만8,000자루로 예측했다. 브라질 2025/26 생산은 +0.5% 늘어난 6,500만 자루, 베트남은 +6.9% 증가한 3,100만 자루(4년래 최고)로 내다봤다. 기말 재고(2025/26)는 +4.9% 늘어난 2,281만9,000자루(2024/25의 2,175만2,000자루 대비)로 전망됐다.
투자 실무 관점에서 보면, 브라질 강우와 베트남 수출 확대는 단기 공급여건을 완화시키지만, 라니냐 리스크와 ICE 재고 감소, 관세 정책의 불확실성은 중기적으로 가격 변동성을 높일 수 있다. 국내 수입업체 및 로스터는 조달선 다변화와 가격 헤지 전략 점검이 요구된다. 다만 본 기사에는 투자 권유가 포함되어 있지 않다.
프로모션 및 고지 — “하루도 놓치지 마세요: 원유부터 커피까지, 바차트의 프리미엄 상품 분석 뉴스레터를 무료로 받아보라”는 권유 문구가 기사에 포함되어 있다.
필자 및 고지: 기사 게재 시점에 리치 아스플런드(Rich Asplund)는 본 문서에서 언급된 어떤 종목에도 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한한다. 상세 고지는 Barchart Disclosure Policy를 참조할 수 있다.
관련 기사(바차트)
– “커피는 끓고 있다. 여기서 가격은 얼마나 더 오를까?”
– “3분기 소프트 상품: 4분기 및 그 이후 전망은?”
– “공급 불안이 고개 드는 지금, 커피 가격 냉각에 베팅하는 한 가지 방법”
– “스타벅스가 일자리를 줄이고 매장을 폐쇄하는 가운데, SBUX 주식을 사야 할까, 팔아야 할까, 보유해야 할까?”
의견 고지: 본문에 표현된 견해와 의견은 필자 개인의 것이며, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장을 반영하지 않을 수 있다.
용어 설명과 시장 맥락
– 아라비카(Arabica)·로부스타(Robusta): 전 세계 커피 생두의 양대 품종이다. 아라비카는 향미가 섬세하고 고산지대에서 재배되며, 로부스타는 카페인이 높고 병충해에 강해 낮은 고도와 고온다습 환경에서 잘 자란다. 가격 민감도와 수급 구조가 달라 선물 시장에서도 상반된 흐름을 보이곤 한다.
– ICE 선물·인증 재고: ICE는 국제거래소(Intercontinental Exchange)로, 커피 등 소프트 상품 선물이 거래된다. ICE 인증 재고는 규정에 따라 검수·등록된 재고로, 단기 공급의 버퍼 역할을 한다. 재고가 줄면 현물 타이트 우려가 커져 가격을 지지하는 경향이 있다.
– Conab·USDA FAS·ICO: Conab는 브라질의 작황 전망 기관, USDA FAS는 미국 농무부 소속 해외농업국, ICO는 국제커피기구다. 이들 기관의 생산·수출·재고 추정치는 시장 가격 형성에 직접적 영향을 준다.
– 라니냐(La Niña): 적도 태평양의 해수면 온도가 평년보다 낮아지는 현상으로, 남미에 건조를 유발할 수 있어 브라질 커피 생산에 하방 리스크로 작용한다. 반대로 엘니뇨는 남미에 과잉 강우를 가져올 수 있다.
– 민아스제라이스: 브라질 최대 아라비카 산지로, 강우 편차가 결실·생장에 큰 영향을 미친다. 기사에 언급된 33.4mm 및 평년 대비 75% 수치는 단기 스트레스 가능성을 시사한다.
– ‘자루(bag)’ 단위: 국제 커피 시장에서 통용되는 표준 단위로, 보통 60kg을 1자루로 본다. 기관별 발표치는 대개 이 기준을 따른다.
