■ 시세 동향
12월물 아라비카 커피(심볼 KCZ25)는 전일 대비 ＋1.00센트(＋0.26%) 상승했고, 11월물 ICE 로부스타 커피(심볼 RMX25)는 ＋33달러(＋0.75%) 오르며 장중 강세를 이어갔다.
■ 브라질의 심각한 건조 weather가 가격을 지지
브라질 주요 커피 산지에 비 소식이 거의 들리지 않는 가운데 커피나무 개화기(9~10월)가 다가오면서 투자자들의 공급 우려가 커지고 있다. 기상 분석기관 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 9월 6일 종료 주간 동안 브라질 최대 아라비카 산지 미나스제라이스(Minas Gerais)에 강수량이 전무했다고 보고했다.
2025년 9월 10일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 이러한 기상 이슈와 재고 감소가 겹치며 아라비카 선물 가격은 화요일 기록한 4개월 최고가에 근접한 수준을 유지했다.
■ ICE 재고, 16개월 만의 최저치
ICE에 등록된 인증 아라비카 재고는 9월 9일 기준 68만5,945포대로 ※ 1포대=60㎏ 16개월 최저치를 찍었다. 로부스타 재고 역시 8월 28일 6,552계약(1.5개월 최저)까지 줄었다가 현재 6,608계약에 불과해 공급 긴장감을 높이고 있다.
■ 브라질 정부 전망치 하향
브라질 국립공급공사(Conab)는 지난주 2025년산 아라비카 생산 전망을 3500만2,000포대로 기존 대비 4.9% 하향 조정했다. 전체 커피 생산량도 5,520만포대로 0.9% 낮춰 발표했다.
■ 세계 교역량 감소
국제커피기구(ICO)는 9월 3일 발표에서 7월 전 세계 커피 수출량이 전년 동월 대비 −1.6% 감소한 1,160만 포대라고 밝혔다. 2024년 10월~2025년 7월 누적 수출도 전년 대비 −0.3% 감소한 1억1,561만5,000포대였다.
■ 미·브라질 관세 갈등
미국이 브라질산 원두에 50% 고율 관세를 부과하면서 미 수입업체들이 신규 계약을 취소하는 사례가 늘고 있다. 미국 전체 원두 수입의 약 3분의 1이 브라질산인 점을 고려하면, 이 조치는 미국 내 공급 부족을 더욱 심화시킬 수 있다.
■ 수확 압력 vs. 물량 감소
브라질 최대 협동조합 코옥수페(Cooxupe)는 9월 5일 기준 조합원 수확률이 97%에 달한다고 밝혔다. 시장 일각에선 수확 마무리로 단기 공급 압력이 있다는 분석도 나온다. 그러나 8월 브라질 무역부 발표에 따르면 7월 브라질 원두 수출은 −20.4% y/y 감소한 16만1,000t에 그쳤다.
■ 베트남 생산 감소
가뭄으로 2023/24년도 베트남 생산량이 −20% y/y 줄어 147만2,000t, 4년 만에 최저치를 기록했다. 베트남 통계청은 2024년 수출 물량이 전년 대비 −17.1% 감소했다고 밝혔다. 반면 2025년 1~8월 누계 수출은 ＋7.8% y/y 증가해 생산·수출 전망이 엇갈리고 있다.
■ USDA·Volcafe 전망 엇갈려
미 농무부(USDA) 산하 해외농업국(FAS)은 6월 25일 보고서에서 2025/26 세계 커피 생산량이 사상 최대인 1억7,868만포대(＋2.5% y/y)에 이를 것으로 추정했다. 그러나 아라비카는 −1.7% 감소하고 로부스타는 ＋7.9% 증가해 품종별 차이가 두드러질 것으로 봤다. 스위스 트레이딩사 볼카페(Volcafe)는 같은 연도 아라비카 시장이 −850만포대 부족해 5년 연속 공급 적자를 기록할 것이라며 USDA 전망에 의문을 제기했다.
“생산지 가뭄과 재고 감소가 겹치면서 커피 시장은 구조적 타이트닝 국면에 진입했다”는 것이 다수 애널리스트들의 공통된 진단이다.
■ 용어 해설
아라비카는 고급 커피 품종으로 산미와 향이 뛰어난 반면, 로부스타는 카페인이 높고 쓴맛이 강해 주로 인스턴트·에스프레소 블렌드에 사용된다. ‘포대(bag)’는 국제 거래 단위(60㎏)이며, ‘계약(lot)’은 선물거래소 표준 물량을 뜻한다.
■ 기자 시각
최근 수급 데이터와 기상 상황을 종합하면 단기 조정이 있더라도 중장기 상승 구조가 유지될 가능성이 크다. 특히 브라질 및 베트남의 기후 리스크가 완전히 해소되지 않는 한, 재고 재축적은 제한적일 전망이다. 다만 미국·브라질 관세 갈등이 완화되면 북미 지역 현물 수급이 다소 완화될 여지도 있어 투자자는 정책 변수를 면밀히 관찰할 필요가 있다.
※ 본 기사는 정보 제공을 위한 것이며 투자 자문 목적이 아니다.
