뉴욕 선물 시장의 7월 세계 원당 가격(SBN25)은 금요일 0.05 (+0.29%) 상승하여 거래를 마감했으며, 런던 ICE 백당 8월물(SWQ25)은 2.50 (+0.53%) 상승하여 마감했다.
설탕 가격은 브라질의 설탕 생산 감소 소식에 따라 펀드 숏커버링으로 인해 금요일 이틀째 상승했다. Unica는 목요일에 브라질의 2025/26년 센터-사우스 지역의 5월 전반기 설탕 생산량이 전년 대비 -6.8% 감소하여 240.8만 메트릭 톤(MMT)에 그쳤으며, 중순까지의 누적 생산량은 전년 대비 -22.7% 감소한 398.9만 MMT라고 발표했다.
2025년 5월 30일, 바차트닷컴의 보도에 따르면, 설탕 가격은 지난 두 달 동안 하락세를 보였는데, NY 원당은 3년 9개월간의 최저치에, 런던 백당은 4개월 이상 최저치에 도달했다. 글로벌 설탕 잉여에 대한 기대감이 가격을 억누르고 있다. 지난 목요일 USDA의 반년간 보고서에 따르면 2025/26년 글로벌 설탕 생산량은 전년 대비 +4.7% 증가한 사상 최대인 1억 8931.8만 MMT에 이를 것으로 예상되며, 글로벌 설탕 잉여는 전년 대비 7.5% 증가한 4118.8만 MMT에 이를 예정이다.
더 큰 글로벌 설탕 생산은 가격에 부정적인 영향을 미친다. 지난 목요일, USDA의 해외 농업 서비스는 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +2.3% 증가한 사상 최대인 4470만 MMT에 이를 것으로 예측했다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산은 우호적인 장마와 사탕수수 재배 면적 증가로 인해 전년 대비 +25% 증가한 3530만 MMT에 이를 것으로 전망된다. 게다가, 태국의 2025/26년 설탕 생산도 전년 대비 +2% 증가한 1030만 MMT에 이를 것으로 예상된다.
설탕 가격은 또한 인도의 풍부한 강우 전망으로 인해 하락 압박을 받고 있다. 인도 지구과학부는 올해 길어지는 장마를 예상하며, 강수량이 장기 평균의 105%에 이를 것으로 예측했다. 인도의 장마 시즌은 6월부터 9월까지이다.
비관적인 요인으로 인도 정부는 1월 20일 올해 시즌에 설탕 수출을 100만 MMT까지 허용할 것이라고 밝혔으며, 2023년에 설탕 수출 제한을 완화할 예정이다. 인도는 충분한 국내 공급을 유지하기 위해 2023년 10월 이후 설탕 수출을 제한했다. 인도는 2022/23 시즌에 9230만 MMT를 수출한 후 유례없는 1110만 MMT 수출을 허용했다. 그러나 인도 설탕 제조 협회(ISMA)는 인도의 2024/25년 설탕 생산이 전년 대비 -17.5% 감소한 5년 만에 최저치인 2620만 MMT에 이를 것으로 예상한다.
태국의 설탕 생산 증가는 설탕 가격에 비관적이다. 5월 2일, 태국 설탕 산업위원회는 2024/25년 태국 설탕 생산이 전년 대비 +14% 증가한 1000만 MMT로 증가했다고 보고했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
더 낮은 글로벌 설탕 생산의 신호는 가격을 지지한다. 4월 14일, Unica는 2024/25년 브라질 센터-사우스 설탕 누적 생산량이 3월까지의 전년 대비 5.3% 감소한 4016.9만 MMT라고 보고했다. 3월 12일, 인도 설탕 및 바이오에너지 제조 협회는 낮은 수확량을 이유로 2024/25년 설탕 생산 예측치를 1월 예측 2727만 MMT에서 2640만 MMT로 하향 조정했다.
5월 15일 국제설탕기구(ISO)는 2024/25년 글로벌 설탕 부족 예측을 9년 만에 최대인 -547만 MMT로 상향 조정했으며, 이는 2023/24년 글로벌 설탕 잉여 131만 MMT보다 상당히 감소한 수치이다. ISO는 또한 2024/25년 글로벌 설탕 생산 예측치를 2월 예측 1755만 MMT에서 1748만 MMT로 하향 조정했다.
작년 브라질에서의 건조와 과도한 더위는 브라질 최대 설탕 생산 주인 상파울루에 설탕 작물에 화재를 야기했다. Green Pool Commodity Specialists는 화재로 인해 최대 500만 MMT의 설탕 수수가 손실되었을 수 있다고 언급했다. 지난달, Conab, 브라질 정부 작물 예측 기관은 2024/25년 브라질 설탕 생산이 -3.4% 감소한 4411.8만 MMT에 이를 것으로 예측하며, 이는 가뭄과 과도한 더위로 인한 설탕 수수 수확량 감소를 이유로 들었다.
USDA는 지난 목요일 발표한 반년간 보고서에서 2025/26년 글로벌 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가한 사상 최대인 1억 8931.8만 MMT에 이를 것으로 예상하며, 2025/26년 전세계 설탕 소비는 전년 대비 +1.4% 증가한 사상 최대인 1억 7792.1만 MMT에 이를 것으로 예상했다. USDA는 또한 2025/26년 글로벌 설탕 재고가 전년 대비 +7.5% 증가한 4118.8만 MMT에 이를 것이라고 전망했다.
