ICE 뉴욕(9월물) 코코아 선물(티커: CCU25)은 18일(현지시간) 전일 대비 6.72% 오른 파운드당 491달러에 마감했고, 같은 날 ICE 런던(9월물) 코코아 선물(티커: CAU25)도 5.10% 상승한 톤당 245파운드로 거래를 마쳤다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 급등세는 북미 2분기(4~6월) 카카오 그라인딩(가공) 실적이 예상보다 양호했다는 소식과 대규모 숏 포지션을 보유한 투자펀드의 대거 숏커버링이 맞물린 결과다.
북미 2분기 그라인딩 물량은 전년 동기 대비 -2.8% 감소한 101,865톤으로 집계됐다. 같은 기간 유럽은 -7.2%*, 아시아는 -16.3%* 급감하며 8년 만에 최저치를 기록해 시장 충격을 키웠다.
시장조사업체 ICE 퓨처스 유럽의 주간 보고서(7월 15일 마감)에 따르면, 상품펀드(net short) 규모는 6,361계약으로 2년여 만에 최고치를 기록했다. 이는 추가적인 숏커버링 랠리 가능성을 시사한다.
가격 조정과 공급·수요 변수
이번 주 초 뉴욕 선물은 8개월래, 런던 선물은 17개월래 최저치를 기록했다. 유럽카카오협회(ECA)는 18일 발표에서 2분기 유럽 그라인딩이 -7.2% 감소(331,762톤)했다고 밝혀 시장 예상치(-5%)를 밑돌았다. 코코아협회(Asia) 역시 아시아 그라인딩을 176,644톤으로 발표하며 2016년 이후 최저치를 나타냈다.
공급 측면에서는 코트디부아르·가나 산지의 적절한 강우가 작황 개선 기대를 높였지만, 나이지리아·카메룬의 건조 기후가 일부 불확실성을 남겼다.
수요 둔화의 현실적 압박
글로벌 초콜릿 업체 바리칼레보(Barry Callebaut AG)는 11일, 연간 판매량 가이던스를 3개월 만에 재차 하향했다. 3~5월 분기 판매량은 -9.5% 급감해 10년래 최대 낙폭을 보였다. 회사는 “지속적으로 높은 원료 가격이 소비 둔화를 초래한다”고 설명했다.
미국 내 ICE 감시재고(보세창고 기준)는 6월 18일 10개월래 최고치(2,363,861포대)를 기록한 뒤 7월 18일 현재 2,337,085포대로 소폭 줄었으나 여전히 높은 수준이다.
주요 산지·기관 전망
가나코코아위원회(Ghana Cocoa Board)는 7월 1일 보고서에서 2025/26년 생산량을 65만 톤(+8.3%)으로 추정했다. 이는 세계 2위 생산국 가나의 작황 회복 기대를 반영한다.
코트디부아르 정부 자료에 따르면, 2024/25 마케팅연도(10월 1일~7월 13일) 누적 선적량은 173만 톤으로 전년 대비 6.8% 증가했으나, 지난해 12월 기록했던 35% 폭증세 대비 둔화된 모습이다.
현재 수확 중인 코트디부아르 미드크롭(mid-crop) 품질 문제도 변수다. 현지 가공업체들은 트럭 1대 분량의 콩 중 5~6%가 불량이라며 “주(主)수확기(메인크롭) 불량률 1%의 5~6배“라고 지적했다. 네덜란드 라보뱅크(Rabobank)는 “4~5월 우기 지연이 생육 부진으로 연결됐다”고 분석했다. 업계는 올해 미드크롭 생산량을 40만 톤(-9%)으로 추산한다.
국제코코아기구(ICCO) 통계
ICCO(5월 30일) 자료에 따르면, 2023/24 시즌 세계 공급 부족 규모는 49만4,000톤으로 종전 추정치(-44만1,000톤)를 상회, 60여 년 만의 최대치다. 같은 시즌 생산량은 전년 대비 13.1% 감소(4,380만 톤)했으며, 재고/가공 비율도 27.0%로 46년 만에 최저 수준을 기록했다.
반면 2024/25 시즌에는 14만2,000톤 규모의 흑자(공급 과잉)가 예상된다. ICCO는 생산량 4,840만 톤(+7.8%)으로 반등할 것으로 전망했다.
용어 설명: ‘그라인딩(Grinding)’
그라인딩은 생(生) 카카오 빈(콩)을 분쇄‧정제해 코코아 파우더와 버터 등 반제품으로 만드는 공정이다. 업계에서는 이를 실제 소비(수요) 지표로 사용한다. 통계가 감소했다는 것은 초콜릿·제과업체의 구매 축소 또는 고가 회피 가능성을 시사한다.
※ 편집자 주: 유럽·아시아 감소율은 각 지역 협회가 별도로 발표한 수치다.
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