Cintas Corp(티커: CTAS)에 대한 Validea(발리디아)의 ‘Guru Fundamental Report’가 공개됐다. 본 보고서는 발리디아가 추적하는 22개 ‘구루’ 전략 가운데 Dashan Huang(황다산) 싱가포르경영대학(Lee Kong Chian School of Business, Singapore Management University) 금융학 조교수의 ‘Twin Momentum’ 모델에서 가장 높은 평가를 받았다는 점을 강조하고 있다.
2025년 8월 12일, 나스닥닷컴(Nasdaq.com)의 보도에 따르면, Cintas Corp는 개인 서비스(Personal Services) 산업군에 속한 대형 가치주로 분류되며 Huang 교수의 모델에서 94%의 총점을 기록했다. 해당 점수는 80% 이상일 때 ‘관심 종목’, 90% 이상일 때 ‘강력 관심 종목’으로 간주된다는 모델 기준을 감안하면, 신타스는 매우 높은 투자 매력도를 보여주는 셈이다.
‘Twin Momentum’은 전통적 가격 모멘텀(price momentum)과 기업의 체질 개선을 나타내는 펀더멘털 모멘텀을 결합해 시장 대비 초과수익을 추구하는 전략이다. 구체적으로는 Earnings(순이익)·ROE·ROA·AOPE(accrual operating profitability to equity)·COPE(cash operating profitability to assets)·GPA(gross profit to assets)·NPR(net payout ratio) 등 7개 지표를 하나의 ‘펀더멘털 모멘텀’ 변수로 통합한 뒤, 상위 20% 종목과 가격 모멘텀을 동시에 충족하는 기업을 선별한다. Huang 교수는 해당 조합이 단독 가격 모멘텀 대비 2배 이상의 초과수익을 기록했다고 발표한 바 있다.
“신타스는 펀더멘털 개선세와 주가 상승세를 모두 보여주며, Twin Momentum 모델에서 두 축을 완벽히 충족한 대표 사례”라고 발리디아는 적시했다.
주요 평가 항목별 통과 여부는 다음과 같다.
• FUNDAMENTAL MOMENTUM: PASS
• TWELVE-MINUS-ONE(12-1) PRICE MOMENTUM: PASS
• FINAL RANK: PASS
이는 펀더멘털 지표와 12개월 모멘텀에서 모두 상위권에 속한다는 의미다. 특히 12-1 모멘텀은 최근 12개월간 주가 수익률에서 직전 1개월 수익률을 제외해 단기 과열을 걸러내는 지표로, 중장기 추세를 선별하는 데 유용하다.
세부 링크 안내*
• CTAS Guru Analysis
• CTAS Fundamental Analysis
• Dashan Huang Portfolio
링크들은 해당 모델과 기업에 대한 추가 데이터를 제공한다. 발리디아는 또 S&P 500 상위 종목, 러셀 2000 상위 종목, 배당 성장 종목, 높은 잉여현금흐름 수익률 종목, 저변동성 종목 등 보조 연구 페이지도 운영한다.
Dashan Huang 교수 소개
황 교수는 싱가포르경영대학 리 콩 치안 경영대학 소속으로, 자산가격결정론과 행동재무학 분야에서 학계·산업계를 아우르는 연구를 지속해 왔다. 2020년 발표한 ‘Twin Momentum’ 논문은 가격 모멘텀과 펀더멘털 모멘텀의 동시 활용이 포트폴리오 초과수익을 극대화할 수 있다는 점을 실증적으로 제시해 주목받았다.
Validea 서비스 개요
발리디아는 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치, 마틴 츠바이크 등 전설적 투자자들의 공표 전략을 데이터화해 모델 포트폴리오 및 종목 분석 리포트를 제공하는 리서치 플랫폼이다. 각 전략별 포트폴리오는 과거 성과 추적을 통해 장기 초과수익 여부를 검증해 왔다.
전문가 분석 및 시사점
① 94%라는 점수는 동일 모델을 따르는 대형 가치주 중에서도 상위권에 해당한다. 이는 실적·현금흐름·주주환원 등 펀더멘털 지표가 동종업계 평균을 지속적으로 상회하고 있음을 시사한다.
② 개인 서비스 업종은 경기변동에 따른 감원·유니폼·시설관리 수요에 민감하지만, 신타스는 계약형 비즈니스 모델을 통해 안정적 현금흐름을 창출하고 있다.
③ 발리디아 모델 특성상 모멘텀 지표가 역전될 경우 순위가 빠르게 하락할 수 있으므로, 분기별 재평가가 필요하다.
④ 미국 연준(Fed)의 금리 기조, 실업률 지표, 소비경기 지표는 개인 서비스 업종과 직접 연동되므로 추후 모니터링이 요구된다.
투자 실무적 활용
Twin Momentum 모델은 액티브 전략이지만, 팩터 결합형이라는 점에서 ETF·인덱스 상품 설계에도 적용 가능하다. 이미 일부 운용사는 ‘퀄리티 모멘텀’이나 ‘멀티팩터 모멘텀’ ETF를 출시해 왔으며, Huang 교수의 연구는 해당 상품의 백테스트 근거로 활용되고 있다.
알아두면 좋은 용어 설명
펀더멘털 모멘텀: 전통적으로 실적·재무 상태가 개선되는 추세를 지칭한다. 성장주·가치주 구분과 무관하게 적용할 수 있다는 점에서 ‘퀄리티 팩터’와 유사하지만, 속도(Δ)를 중시한다는 차이가 있다.
12-1 가격 모멘텀: 12개월 누적 수익률에서 직전 1개월을 제외함으로써 단기 반전효과(short-term reversal)를 제거한 지표다.
순수현금흐름수익률(Free Cash Flow Yield): 기업가치 대비 잉여현금흐름 비율로, 현금 창출력을 직접 측정한다.
마지막으로, 나스닥은 “이 기사에 나타난 견해와 의견은 필자의 것이며 반드시 나스닥의 공식 입장을 반영하지 않는다”는 고지를 덧붙였다.
