반도체주 반등에 힘입어 미국 증시 일제히 상승 마감

미국 증시 마감 동향

미국 증시가 금요일 일제히 상승 마감했다. S&P 500 지수($SPX)는 +0.98% 상승했고, 다우존스 산업평균 지수($DOWI)는 +1.08%, 나스닥 100 지수($IUXX)는 +0.77% 올랐다. 선물시장에서도 12월 E-mini S&P(ESZ25)가 +1.00%, 12월 E-mini Nasdaq(NQZ25)가 +0.78% 상승했다. 장 초반 변동성을 보였던 지수는 오후 들어 낙폭을 만회하며 상승폭을 확대했다. 특히 반도체주의 날카로운 반등이 시장 전반의 반등을 견인했다.

2025년 11월 22일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면, 투자자 심리는 연방준비제도(연준)의 금리 인하 가능성 부각으로 개선됐다. 뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스(John Williams)의 비둘기파적 발언이 미 국채 수익률을 끌어내리고 주식시장의 매수세를 자극했다. 그는 “정책 기조를 중립 범위에 더 가깝게 이동하기 위해 단기(near term)에 기준금리 목표범위를 추가로 조정할 여지가 있다”고 밝혔다. 이에 10년 만기 미 국채금리는 장중 3주 최저인 4.03%까지 하락했고, 다음달 FOMC 회의에서 25bp 추가 인하 가능성은 전일 35%에서 63%로 급등했다.

S&P 500 Index

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장 초반 압력과 반도체주의 급반등

장 초반에는 S&P 500과 나스닥 100이 2.25개월 저점까지 밀리며 압력을 받았다. 최근 3주간 기술주의 고평가 우려와 인공지능(AI) 인프라 지출의 실현 가능성에 대한 의구심이 커지며, 반도체·AI 인프라 관련 종목 중심의 조정이 이어졌기 때문이다. 그러나 금요일에는 해당 섹터가 급반등하며 시장 전반에 위험선호가 회복됐다.

반도체 업종은 장중 약세를 딛고 강하게 반등했다. 글로벌파운드리(GlobalFoundries, GFS)가 +5% 이상, 온세미(ON)이 +4% 이상 올랐고, 마이크로칩(MCHP), NXP(NXPI), 아날로그디바이시스(ADI), 텍사스 인스트루먼츠(TXN)가 +3% 이상 상승했다. 또한 마이크론(MU), 인텔(INTC), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM)도 +2% 이상 올랐다. 이는 연준의 완화적 신호에 따른 금리 하락과 위험자산 선호 회복이 반도체 업종 전반에 반영된 결과로 풀이된다.

QQQ ETF

연준 인사들의 엇갈린 메시지

뉴욕 연은 총재 윌리엄스의 발언은 시장에 비둘기파적으로 해석됐다. 그는 “고용 측면의 하방 위험은 커지는 반면, 인플레이션의 상방 위험은 완화됐다”고 평가하면서, 가까운 시기 추가 조정 가능성을 언급했다. 이는 10년물 브레이크이븐 인플레이션이 2.239%(6.5개월 최저)까지 내려온 흐름과 맞물려 채권·주식 동반 강세를 이끌었다.

주목

다만 연준 일각에서는 매파적 경계도 유지됐다. 보스턴 연은 총재 수전 콜린스(Susan Collins)는 “현 수준에서 금리를 동결하는 것이 현재로서는 적절하다”면서, 인플레이션이 당분간 높은 수준을 유지할 수 있다고 밝혔다. 댈러스 연은 총재 로리 로건(Lorie Logan)도 “이미 두 차례 금리 인하를 단행한 만큼, 12월 추가 인하는 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락하거나 노동시장이 예상보다 더 신속히 냉각된다는 명확한 증거 없이는 어렵다”고 말했다.

미국 경제지표: PMI와 소비자심리 상향 수정

미국의 11월 S&P 제조업 PMI는 51.9로 전월 대비 -0.6포인트 하락했으며, 시장 예상치 52.0에 근접했다. 미시간대 11월 소비자심리는 51.0으로 +0.7포인트 상향 수정되어, 예상치 50.6을 상회했다. 1년 기대 인플레이션은 4.7%에서 4.5%로, 5~10년 기대 인플레이션은 3.6%에서 3.4%로 각각 예상 밖의 하향 수정이 이뤄졌다. 이러한 흐름은 채권 금리 하락과 주식시장 반등을 뒷받침했다.

“그는 정책 기조를 중립 범위에 가깝게 옮기기 위해, 단기에 기준금리 조정 여지가 있다고 봤다” — 뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스

E-mini Nasdaq Futures

채권·금리: 10년물 수익률 3주 최저

12월 10년물 미 국채선물(ZNZ5)은 +12틱 상승했고, 10년물 수익률은 -2.4bp 하락한 4.061%로 마감했다. 장중에는 4.034%까지 내려 3주 최저를 기록했다. 유럽에서도 독일 10년물 분트 수익률이 2.703%(장중 1주 최저 2.671%), 영국 10년물 길트는 4.546%로 동반 하락했다. 이는 유로존의 11월 S&P 제조업 PMI가 49.7로 예상(50.1)을 하회하며 5개월래 가장 빠른 수축을 보인 점, 복합 PMI가 52.4로 소폭 둔화된 점도 영향을 줬다.

10Y T-Note Futures

해외 증시와 영국 소매

해외 주식시장은 하락했다. 유로 스톡스 50은 1.75개월 최저로 밀리며 -0.98% 하락 마감했고, 중국 상하이 종합은 -2.45%(1.25개월 최저), 일본 닛케이 225는 -2.40%를 기록했다. 영국의 10월 자동차 연료 제외 소매판매는 전월 대비 -1.0%로 예상(-0.5%)보다 큰 폭 하락했으며 5개월래 최대 감소를 나타냈다. ECB 부총재 루이스 데 귄도스는 “유로존 경제는 3~4개월 전 예상보다 더 낫다”면서도, 현재 금리 수준이 “적절하다”고 언급했다. 스와프시장은 12월 18일 ECB 회의에서 25bp 인하 가능성을 3%로 반영하고 있다.

기업 실적과 업종·종목 동향

3분기 실적 시즌은 막바지다. S&P 500 구성 500개사 중 466개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 82%가 컨센서스를 상회해 2021년 이후 최고 흐름을 보였다. 3분기 이익은 전년 대비 +14.6% 증가해, 당초 예상치 +7.2%를 두 배 이상 웃돌았다.

금리 하락으로 주택 건설·자재주가 동반 강세였다. 빌더스 퍼스트소스(BLDR)가 +7% 이상, DR 호튼(DHI)과 모호크 인더스트리즈(MHK)가 +6% 이상 상승했다. 펄트그룹(PHM)과 레나(LEN)가 +5% 이상, 톨 브라더스(TOL)가 +4% 이상 올랐다.

소매·소비재에서는 로스 스토어즈(ROST)가 3분기 매출 56억 달러로 컨센서스(54.1억 달러)를 상회하고, 4분기 기존점 매출 +3%~+4%(컨센서스 +2.61%)를 제시하며 S&P 500, 나스닥 100 내 상승 선두(+8% 이상)에 섰다. 갭(GAP)은 3분기 총 기존점 매출이 +5% 늘어 컨센서스(+3.11%)를 상회하며 +8% 이상 급등했다. 아젠타(AZTA)는 지속사업 기준 4분기 매출 1.59억 달러로 예상(1.564억 달러)을 상회하며 +16% 이상 상승했다. 반면 배스 앤 바디 웍스(BBWI)는 모건스탠리의 비중확대→중립 하향으로 -6% 이상 밀렸다.

산업·기술에서는 팩카(PCAR)가 헤지아이가 “Best Ideas Long” 리스트에 편입했다는 소식에 +5% 이상 상승했고, 인튜이트(INTU)는 3분기 순매출 38.9억 달러로 컨센서스(37.6억 달러)를 웃돌아 +3% 이상 올랐다. 비바 시스템즈(VEEV)는 3분기 조정 총마진이 77.6%로 컨센서스(77.8%)를 하회해 -9% 이상 하락했다. 코파트(CPRT)는 1분기 매출 11.6억 달러로 컨센서스(11.8억 달러)를 밑돌아 -3% 이상 약세였다.

국방주는 미·러가 초안을 마련한 것으로 알려진 우크라이나전 종전 평화안 관련 소식에 약세를 보였다. L3해리스(LHX)가 -2% 이상, RTX와 록히드 마틴(LMT)이 -1% 이상 하락했다.

M&A·자산 매각 이슈로는 엔비리(NVRI)가 +28% 이상 급등했다. 베올리아가 엔비리의 미국 유해폐기물 자회사 클린 어스(Clean Earth)를 30억 달러에 인수하기로 합의한 영향이다. 또한 팔로 알토 네트웍스(PANW)는 HSBC가 투자의견을 보유→축소로 내리고 목표주가를 157달러로 제시하면서 -1% 이상 하락했다.

암호화폐: 비트코인 7.25개월 최저

비트코인(^BTCUSD)은 금요일 -2% 이상 하락해 7.25개월 최저를 기록했다. 최근 6주간 가파른 하락 추세가 이어지며, 지난달 기록한 사상 최고가 대비 35% 이상 하락한 상태다. 이는 위험자산 전반의 변동성 확대 속에서 암호화폐에 대한 투자심리가 더욱 위축된 결과로 분석된다.

Bitcoin

통계 지연: BLS 발표 연기

미 노동통계국(BLS)은 금요일 10월 소비자물가(CPI) 보고서를 취소하고, 11월 CPI를 12월 18일에 발표할 것이라고 밝혔다. 앞서 수요일에는 10월 고용보고서를 발간하지 않고 해당 수치를 11월 보고서(12월 16일 발표 예정)에 반영하겠다고 공지했다. 다른 지연된 경제지표들도 향후 며칠 내 공개될 전망이나, 구체 일정은 아직 잡히지 않았다.

파생시장에서는 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 63%로 반영하고 있다.

주요 용어 풀이^{투자자 참고}

E-mini 선물: CME에서 거래되는 지수선물의 소형 계약으로, S&P 500·나스닥 100 등 주요 지수의 방향성을 선반영한다. 브레이크이븐 인플레이션: 동일 만기의 명목국채와 물가연동국채(TIPS)의 수익률 차이로, 시장의 중장기 인플레이션 기대를 가늠하는 지표다. PMI: 구매관리자지수로 50을 기준으로 경기 확장(>50)·위축(<50)을 가리킨다. 분트(Bund)·길트(Gilt): 각각 독일·영국의 대표 국채를 의미한다.

향후 이벤트와 실적 일정

실적 발표(2025/11/24): 애질런트 테크놀로지스(A), 아멘텀 홀딩스(AMTM), 키사이트 테크놀로지스(KEYS), 우드워드(WWD), 줌 커뮤니케이션즈(ZM).

전문가 시각·해설

이번 랠리는 채권금리 하락과 기대 인플레이션 하향, 그리고 연준의 정책 유연성 시사라는 3요인이 결합해 나타난 전형적 리스크 온의 전개로 볼 수 있다. 특히 반도체 업종의 반등은 최근 3주간의 과도한 디레버리징 이후 나타난 밸류에이션·포지션 정상화 성격이 강하다. 다만 연준 내 매파 시각이 여전하고, 실물지표의 방향성이 확정되지 않았다는 점에서 상승의 연속성은 향후 데이터(특히 CPI·고용)와 12월 FOMC 커뮤니케이션에 좌우될 가능성이 크다. 투자자들은 장기 기대 인플레이션 흐름과 실적의 질(마진 유지·현금흐름 개선)에 주목할 필요가 있다.

또한 비트코인의 약세 지속은 위험자산 전반의 변동성 축소 국면에서 상대적 유동성 배분이 어떻게 이뤄지는지를 시사한다. 주식시장에서는 금리 민감 업종(주택·건설)과 고품질 성장주(일부 반도체·소프트웨어) 간 상대 강도 회복이 관찰되며, 이는 금리/물가/성장 3변수의 균형이 개선될 때까지 간헐적 로테이션을 동반할 가능성이 높다.