Tui AG (ETR:TUI1n) 주가는 바클레이즈가 주식 등급을 ‘비중확대’로 상향 조정하고 목표주가를 7.70유로에서 11유로로 올리면서 4% 이상 급등했다. 이는 수익 모멘텀, 밸류에이션, 코로나19 이후의 재정건전성을 긍정적으로 평가한 결과이다.
2025년 6월 20일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이번 상향 조정은 바클레이즈의 평가 모델을 완전히 재구축한 결과로, 현재는 세 단계의 할인된 현금 흐름 방식이 사용되고 있다고 밝혔다.
애널리스트들은 수정된 목표주가가 6월 18일 종가인 6.41유로 기준으로 71.6% 상승할 것으로 예상한다고 전했다. 투이의 장기 전략 방향에 대한 신중한 시각에도 불구하고, 바클레이즈는 회사의 수익 모멘텀, 감소한 부채 수준, 여행 수요의 회복을 긍정적으로 평가했다.
“투이는 완벽하지 않다,” 그들은 밝혔다, “그러나 유럽 전역에서 살아남은 유일한 대형 여행사이며 코로나19 이후의 대차대조표를 훨씬 개선했다.”
보고서에 따르면, 투이의 재정 지표는 팬데믹 이후 대폭 개선됐다. 순부채는 2024년 16억 4천만 유로에서 2025년 11억 5천만 유로로 감소할 것으로 예상되며, 순부채/EBITDA 비율은 전년 0.8배에서 2025년 0.5배로 하락할 것으로 보인다.
바클레이즈는 2027년까지 추가 개선을 통해 0.2배로 감소할 것으로 추정한다. 자기자본이익률(ROE)은 2024년의 45.2%에서 2025년 59.5%로 상승할 전망이다.
투이의 조정된 EBIT는 2025년 14억 2천만 유로로 연간 9% 성장할 것으로 예상되며, EBIT 마진은 5.6%에서 5.8%로 확대될 것으로 보인다. 주당 수익(earnings per share)은 2024년의 0.98유로에서 2025년 1.10유로로 예측된다. 주가수익비율(PER)은 전년 6.5배에서 2025년 5.8배로 하락할 것으로 기대된다. 투이의 예약 자본구조(전방 EV/EBITDA) 배수는 2025년 2.5배로 예상된다.
바클레이즈의 추정치는 2025년 EBIT에 대해 컨센서스를 약간 상회하지만, 예상되는 이자 비용의 증가를 이유로 순이익에 대해서는 컨센서스보다 낮다. 애널리스트들은 2025년 세전이익이 10억 2천만 유로, 순이익이 5억 6천9백만 유로로 예측했다.
2025년에는 투이의 배당금이 주당 0.35유로로 예상되며, 이는 수익률 5.5%를 시사한다. 애널리스트들은 2027년까지 배당금이 0.39유로로 상승할 것으로 기대한다.
보고서는 투이의 “글로벌 큐레이티드 레저 마켓플레이스”로의 전략 전환이 설득력이 없으나, 여전히 강력한 여행 수요에서 이익을 얻고 있으며 호텔, 크루즈, 목적지 경험에서 가치 있는 자산을 보유하고 있다고 지적하였다.
바클레이즈는 라이언에어와의 파트너십 및 동적 패키징으로의 진출에 대한 의문을 제기했지만, 이러한 우려가 전반적인 투자 사례를 약화시키지 않는다고 밝혔다.
보고서에 따르면, 투이의 시가총액은 32억 5천만 유로이며, 유통주식 비율은 87.5%이며, 일평균 거래량은 410만 주이다.
“여행 산업은 번창하고 있으며, 투이는 동종업체들이 진입하려 애쓰는 산업에서 선두 자산을 보유하고 있다.” 애널리스트들은 덧붙였다, “회사가 선언한 전략 방향을 믿지 않더라도 주식에 대해 긍정적으로 생각할 필요는 없다.”
