2025년 5월 29일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 바클레이스는 드롱기 S.p.A.의 등급을 기존의 ‘언더웨이트’에서 ‘이퀄 웨이트’로 상향 조정하고, 목표 주가를 23유로에서 30유로로 올렸다. 이는 드롱기의 2025년 1분기 실적이 예상보다 강력했으며 미국 관세로 인한 예상 충격이 감소한 결과다.
드롱기는 2025년 1분기에 전년 대비 15%의 수익 증가와 24%의 조정 EBITDA 상승을 기록하며, 바클레이스와 시장 컨센서스의 예상을 뛰어넘었다. 그러나 긍정적인 실적 발표에도 불구하고, 이 회사의 주식은 발표 이후 약 1% 하락하며 STOXX 유럽 600 지수보다 저조한 성과를 보였다.
바클레이스 애널리스트들은 4월 초, 미국 관세 가능성으로 인한 마진 압박과 특히 커피 기기 산업의 재량적 성격 때문에 거시경제 약점에 대한 민감도를 우려하여 드롱기의 등급을 ‘언더웨이트’로 평가했었다. 그러나, 회사의 업데이트된 가이던스에 따라 이러한 우려가 줄어든 것으로 보인다.
드롱기는 3월에 2025년 전체 연도 EBITDA에 대해 관세로 인해 1,500만~2,000만 유로의 타격을 예상했으나, 5월에는 실제 관세가 애초 예상보다 악화되었음에도 이 추정치를 1,500만 유로로 줄였다. 바클레이스에 따르면 이는 회사가 보수적으로 노출을 평가하고 있고 2019년보다 충격을 완화할 준비가 더 잘 되어 있음을 나타낸다.
브로커리지는 또한 드롱기의 가치 평가에 주목하며, 주가는 2025년 추정 EBITDA의 약 7배 수준에서 거래되고 있으며, 4억 유로의 순 현금과 3억 유로의 예상 자유 현금 흐름을 포함하는 견실한 재무 상태가 있다고 언급했다. 이러한 기본 요소와 강력한 경영 실행이 등급 상향 결정에 영향을 미쳤다.
바클레이스 애널리스트들은 2025년이나 2026년 주당순이익에 명확한 위험이 없다는 점에서 이러한 특성을 가진 주식에 대해 ‘언더웨이트’ 입장을 유지하는 것은 더 이상 정당화되지 않는다고 언급했다. 그러나 바클레이스는
