미국 증시가 금요일 혼조로 마감했다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 +0.13% 상승했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.16% 올랐다. 반면 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 -0.28% 하락했다. 파생시장에서 12월 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.14% 상승, 12월 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.22% 하락으로 마감했다.
2025년 11월 10일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 상원 민주당이 정부 재가동 협상에서 만료 예정인 건강보험 보조금의 1년 연장을 요구하는 방향으로 요구 수준을 낮추자, 장중 하락하던 증시는 오후 들어 낙폭을 만회했다. 다만 공화당은 이를 거부하며, 민주당이 정부를 먼저 재가동할 경우에만 건강보험 세액공제 관련 논의를 하겠다고 밝혔다. 양당이 서로의 제안을 주고받기 시작했다는 사실 자체가 셧다운 종료 기대를 높였고, 이는 주가 반등을 이끌었다.
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장 초반에는 S&P 500, 다우, 나스닥 100 모두 2주 만의 신저점으로 밀렸다. 특히 반도체 업종의 약세가 광범위한 시장 하락 압력을 키웠다. 전일(목요일) 챌린저, 그레이 앤드 크리스마스 보고서가 10월 기업 감원 규모가 20년 넘는 기간 중 최대라고 밝힌 점이 경기 불안 심리를 자극했다. 여기에 미시간대 11월 미국 소비자심리지수가 예상을 하회하며 약 3년 반 만의 최저치로 떨어진 것도 부담이었다.
연준(Fed) 부의장 필립 제퍼슨의 금요일 발언은 다소 매파적으로 해석됐다. 그는 현 금리 수준이 여전히 “다소 제약적”이며, “중립금리”에 접근함에 따라 금리 인하를 천천히 진행하는 것이 합리적이라고 언급했다. 이는 위험자산에는 불리한 신호로 작용했다.
미시간대 11월 소비자심리지수는 50.3(전월 대비 -3.3p)으로, 예상치 53.0을 하회했다. 인플레이션 기대는 엇갈렸다. 1년 기대 인플레이션은 4.7%로 전월 4.6%에서 상승해 예상을 웃돌았으나, 5~10년 기대 인플레이션은 3.6%로 예상 3.8%를 하회하며 완화되는 흐름을 보였다.
9월 소비자신용은 +130.93억 달러 증가해, 예상치 +102.30억 달러를 웃돌았다.
중국 무역 지표는 글로벌 성장 전망에 부정적이었다. 10월 수출은 -1.1% (전년비)로 예상 +2.9%에 못 미치며 8개월래 최대 감소를 기록했다. 10월 수입은 +1.0% (전년비)로 예상 +2.7%를 하회했다.
미 연방정부 셧다운은 현재 6주째에 접어들어, 역대 최장을 경신했다. 이는 각종 정부 통계 발표를 지연시키고 미국 경기에도 부정적 영향을 미치고 있다.
금융시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 약 66%로 반영하고 있다.
연방대법원은 수요일 트럼프 전 대통령의 상호관세 합법성에 대해 회의적인 반응을 보였다. 로버츠 대법원장과 고서치, 코니 배럿 대법관은 비상 권한법을 근거로 한 관세 부과를 따져 물었고, 로버츠는 해당 관세가 “미국인에 대한 세금 부과이며 이는 원천적으로 의회의 권한“이라고 지적했다. 대법원은 올해 말 또는 2026년 초 판결을 내릴 전망이다. 하급심은 이미 1977년 국제비상경제권법(IEEPA)에 근거한 비상 권한 주장이 충분치 않다며 상호관세를 위법으로 판시했다. 대법원이 이를 확정해 관세를 무효화할 경우, 상호관세 및 펜타닐 연계 관세로 이미 거둔 800억 달러+의 환급 가능성이 거론된다. 이 경우 트럼프의 관세 부과 권한은 232조, 301조, 201조 등 정당성이 확립된 통상법 조항으로 제한될 수 있다.
3분기 실적 시즌은 이번 주에도 속도를 냈다. S&P 500 편입사 중 136개 기업이 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지의 발표 기업 중 81%가 예상을 상회했다. 이는 2021년 이후 최고의 분기로 이어질 잠정 흐름이다. 다만 3분기 이익은 전년 대비 +7.2% 증가에 그칠 전망으로 최근 2년 중 최소의 증가율이 예상된다. 3분기 매출 증가율도 +5.9%(y/y)로 2분기 +6.4%에서 둔화될 것으로 관측됐다.
해외 증시는 일제히 하락했다. 유로 스톡스 50은 -0.80% 하락해 3주 만의 저점으로 마감했고, 중국 상하이종합은 -0.25%로 1주 고점에서 밀렸다. 일본 니케이 225는 -1.19% 하락했다.
금리·채권 동향
미국 10년 만기 국채선물(12월물, ZNZ5)은 +1틱 상승했다. 미 10년물 국채 수익률은 +0.4bp 상승한 4.087%로 마감했다. 장 초반 주가 약세로 안전자산 선호가 유입되며 국채 가격에 지지력을 제공했다. 또한 미시간대 소비자심리지수 부진이 금리 하락(가격 상승) 재료로 작용했다.
다만 제퍼슨 부의장의 매파적 코멘트가 추가 상승을 제한했다. 한편, 역대 최장 기록 중인 미 정부 셧다운은 향후 고용 감소·소비 위축을 촉발해 경기 둔화로 이어질 가능성이 있어, 연준의 추가 인하를 용이하게 만들 수 있다는 관측도 채권 가격의 기저 지지로 작동했다.
유럽 국채금리는 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +1.6bp 오른 2.666%(장중 4주 고점 2.681%)에, 영국 10년물 길트 금리는 +3.2bp 오른 4.466%(장중 2.5주 고점 4.490%)에 마감했다. 독일 9월 수출은 +1.4%(m/m)로 예상 +0.5%를 상회하며 10개월래 최대 증가를 기록했고, 수입 역시 +3.1%(m/m)로 예상 +0.5%를 웃돌아 8개월래 최대 증가를 보였다. ECB 집행이사 엘더르손은 “유로존 경제를 보면 연초에 보였던 하방 위험 일부가 완화됐다”고 언급했다. 스와프 시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 약 4%로 반영 중이다.
종목별 동향
글로버스 메디컬(GMED)은 +35% 이상 급등했다. 3분기 순매출이 7.69억 달러로 컨센서스 7.348억 달러를 상회했고, 연간 순매출 가이던스를 28.6~29.0억 달러(종전 28.0~29.0억 달러)로 상향해 컨센서스 28.6억 달러를 웃돌았다.
익스피디아(EXPE)는 +17% 이상 급등하며 S&P 500의 상승을 주도했다. 3분기 조정 EPS가 7.57달러로 컨센서스 6.83달러를 크게 상회했다. 아카마이(AKAM)도 +15% 이상 상승했다. 회사는 4분기 매출을 10.7~10.9억 달러로 제시해 컨센서스 10.7억 달러를 상회했다.
어펌(AFRM)은 +11% 이상 상승했다. 회사는 2026 회계연도 총거래액(GMV) 전망을 475억 달러 초과(종전 460억 달러 초과)로 상향, 컨센서스 474억 달러를 상회하는 가이던스를 내놨다. 솔벤트럼(SOLV)은 3분기 조정 EPS 1.50달러로 컨센서스 1.43달러를 웃돌아 +7% 이상 상승했고, 뉴스 코프(NWSA)는 1분기(회계) 매출 21.4억 달러로 컨센서스 21.1억 달러를 상회해 +6% 이상 올랐다. 몬스터 베버리지(MNST)도 3분기 순매출 22.0억 달러로 컨센서스 21.1억 달러를 상회하며 +5% 이상 상승했다.
마이크로칩 테크놀로지(MCHP)는 -5% 이상 하락하며 반도체 업종 전반을 끌어내렸다. 회사는 3분기(회계) 순매출을 11.1~11.5억 달러로 제시해 컨센서스 11.8억 달러에 못 미쳤다. 이에 ARM 홀딩스(ARM)는 -3% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL)는 -2% 이상 하락했다. 또한 AMD, 온세미(ON), 아날로그디바이스(ADI), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM) 등도 -1% 초과 하락으로 마감했다.
인텔리아 테라퓨틱스(NTLA)는 -25% 이상 급락했다. 회사의 희귀질환 유전자 편집 치료를 받은 환자 1명이 치료 후 사망한 사실을 보고한 것이 악재로 작용했다. 테이크-투 인터랙티브(TTWO)는 -8% 이상 하락했다. GTA VI 출시가 다시 6개월 지연돼 2026년 11월로 미뤄졌기 때문이다. 유니버설 디스플레이(OLED)는 3분기 매출 1.396억 달러가 컨센서스 1.66억 달러를 크게 하회해 -8% 이상 밀렸다.
블록(Block, XYZ)은 3분기 순매출 61.1억 달러가 컨센서스 63.4억 달러에 못 미치며 -7% 이상 하락했다. CNH 인더스트리얼(CNH)은 3분기 조정 EPS 0.08달러가 컨센서스 0.13달러를 밑돌고, 연간 조정 EPS를 0.44~0.50달러(종전 0.50~0.70달러)로 하향해 컨센서스 0.59달러를 하회, -6% 이상 하락했다. 프랭클린 리소시스(BEN)은 4분기(회계) 영업이익률이 3.6%로 컨센서스 8.33%에 크게 못 미치며 -4% 이상 내렸다.
실적 예정(2025년 11월 10일): AST 스페이스모빌(ASTS), 하워드 휴즈 홀딩스(HHH), 인터퍼블릭 그룹(IPG), 메이플베어(CART), 옥시덴털 페트롤리엄(OXY), 파라마운트 스카이댄스(PSKY), 로켓랩(RKLB), 로이반트 사이언스(ROIV), 스탠다드에어로(SARO), 스타우드 프로퍼티 트러스트(STWD), 타이슨 푸즈(TSN).
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- 미국 정부 셧다운 종료 임박 소식에 주가 급등 출발 전망
- 기술적 지지선, CPI 등 이번 주 체크포인트
- 밸류에이션·경기 우려 지속, 신뢰지표 대기 속 선물 하락
- 파월 발언으로 12월 인하 기대 완화…유의할 단일 트레이드
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용어 해설과 맥락
정부 셧다운: 예산안 미합의로 연방정부가 일부 기능을 중단하는 상황을 뜻한다. 통계 발표 지연, 공공서비스 축소 등으로 경제 활동 둔화를 유발할 수 있다.
E-미니 선물: S&P 500·나스닥 100 등 주요 지수의 소형 표준화 선물로, 레버리지와 유동성이 높아 선물·옵션 시장에서 방향성 지표로 자주 활용된다.
미시간대 소비자심리지수: 가계의 현재·향후 경기 인식을 측정해 소비 동향을 가늠하는 선행지표다. 수치가 낮을수록 소비 위축 가능성이 커진다.
기대 인플레이션: 향후 물가 상승에 대한 가계·시장 기대를 측정한 값으로, 임금·가격 결정과 통화정책에 중요한 파급효과를 갖는다. 1년과 5~10년 구간을 함께 보며 단기·중기 기대의 방향성 차이를 점검한다.
중립금리·bp: 중립금리는 경기 과열도 침체도 유발하지 않는 이론상 금리 수준이다. bp(베이시스 포인트)는 0.01%p를 의미해, 25bp=0.25%p에 해당한다.
상호관세(Reciprocal Tariffs)와 232·301·201조: 특정국 관세에 대응해 동일·유사 수준의 관세를 부과하는 개념이다. 무역확장법 232조(안보), 무역법 301조(불공정 무역 관행), 무역법 201조(세이프가드)는 미국 통상정책의 법적 근거로 활용된다.
기자 견해: 이날 시장은 정치적 교착 완화 기대와 거시지표의 엇갈린 신호(심리 악화 vs. 장기 기대 인플레이션 안정) 사이에서 리스크 균형을 재조정한 하루였다. 반도체 업종의 체감 둔화가 기술주 전반에 부담을 주는 가운데, 실적 시즌의 높은 서프라이즈 비율(81%)은 지수의 하방을 일정 부분 지지했다. 금리 측면에서는 연준의 점진적 완화 기대가 유지되나, 제퍼슨 발언이 시사하듯 속도 조절 관점이 강화되는 점이 주목된다.
