미국 증시가 주 후반 매수 유입으로 낙폭을 만회하며 혼조로 마감했다다. S&P 500 지수($SPX, SPY)는 +0.13% 상승 마감했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, DIA)는 +0.16% 올랐다다. 반면 나스닥 100 지수($IUXX, QQQ)는 -0.28% 하락하며 약세를 보였다다. 파생시장에서는 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)이 +0.14% 상승한 반면, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 -0.22% 하락했다다.
2025년 11월 9일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 오후 들어 주가가 반등한 배경에는 연방정부 셧다운 종료에 대한 기대가 자리했다다. 상원 민주당은 정부 재개를 위한 요구 수준을 낮추며 만료 예정인 의료보험 보조금의 1년 연장을 제안했다다. 다만 공화당은 이를 거부하고, 민주당이 정부를 먼저 재개하는 데 동의할 경우에만 건강보험 세액공제에 대해 논의하겠다는 입장을 밝혔다다. 양당이 구체적 맞교환 제안을 주고받기 시작한 사실 자체가 셧다운 종식 가능성을 높이는 진전으로 해석되며 증시 회복을 견인했다다.
장 초반에는 매물이 우세했다다. S&P 500, 다우, 나스닥 100 모두 장중 2주 최저 구간으로 밀렸으며, 특히 반도체주 약세가 광범위한 시장 부담으로 작용했다다. 전일 챌린저, 그레이 & 크리스마스 발표에서 10월 감원 발표가 20년 넘게 가장 많았다는 소식이 경기둔화 우려를 자극했고, 미시간대 11월 소비자심리지수가 예상보다 크게 하락해 약 3.5년 만의 저점(50.3)을 기록한 점도 투자심리를 위축시켰다다. 기대치는 53.0이었다다.
연준 필립 제퍼슨 부의장은 “현재 금리는 경제에 다소 제약적인 영향을 지속하고 있다”면서 “중립금리에 다가갈수록 금리 인하를 천천히 진행하는 것이 타당하다”라고 언급했다다.
제퍼슨의 코멘트는 다소 매파적으로 해석되며 주가에는 부정적으로 작용했다다.
인플레이션 기대는 엇갈렸다다. 미시간대 11월 1년 기대 인플레이션은 전월 대비 +4.7%로 예상치(4.6%)를 웃돌아 상방 위험을 시사했다다. 반면 5~10년 기대 인플레이션은 +3.6%로 컨센서스(3.8%)를 하회해 장기 기대는 다소 완화됐다다. 같은 날 발표된 9월 소비자신용은 +1,309억 달러 증가로, 시장 전망(+1,023억 달러)을 상회했다다.
중국 교역 지표는 글로벌 성장 모멘텀에 부담이었다다. 10월 수출은 전년 대비 -1.1%로 시장의 +2.9% 증가 기대를 크게 밑돌며 8개월 만의 최대 감소를 기록했고, 수입 역시 +1.0%로 예상(+2.7%)에 못 미쳤다다.
미 연방정부 셧다운은 6주째에 접어들며 사상 최장 기록을 경신 중이다다. 이로 인해 각종 정부 통계 발표 지연과 경제활동 차질이 누적되고 있다는 평가다다. 그럼에도 불구하고 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp(1bp=0.01%p) 추가 인하 가능성을 66%로 가격 반영하고 있다다.
사법 리스크도 주목받았다다. 미 연방대법원은 대통령의 상호관세(reciprocal tariffs) 부과의 합법성에 대해 회의적인 태도를 보였다다. 존 로버츠 대법원장과 닐 고서치, 에이미 코니 배럿 대법관은 1977년 국제비상경제권한법(IEEPA)을 근거로 한 긴급 권한 행사에 의문을 제기했으며, 로버츠는 해당 관세를 “미국인에 대한 세금 부과이며 이는 전통적으로 의회의 고유 권한”이라고 지적했다다. 하급심은 이미 상호관세를 위법으로 판단했다다. 대법원이 이를 확정할 경우, 상호관세 및 펜타닐 연계 관세 징수분 800억 달러+ 환급 가능성이 열리며, 향후 대통령의 관세 권한은 무역법 232·301·201조 등 정당한 법률 조항으로 제한될 수 있다다. 최종 판결은 올해 말 혹은 2026년 초로 예상된다다.
실적 시즌은 견조한 흐름을 이어갔다다. 이번 주 S&P 500 구성종목 136개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지의 발표 기업 중 81%가 예상을 상회해 2021년 이후 최고 분기 기록이 유력하다다. 다만 3분기 이익은 전년 대비 +7.2% 증가로 2년래 최소 폭에 그칠 전망이며, 매출 증가율도 2분기 +6.4%에서 3분기 +5.9%로 둔화될 것으로 보인다다.
해외 증시는 동반 약세를 보였다다. 유럽 유로스톡스50은 -0.80% 하락하며 3주 최저로 밀렸고, 중국 상하이종합은 전일 1주 최고권에서 반락해 -0.25%로 마감했다다. 일본 니케이225도 -1.19% 하락했다다.
금리·채권
12월물 미 10년물 국채선물(ZNZ5)은 +1틱으로 보합권 마감했고, 10년물 국채수익률은 +0.4bp 상승한 4.087%를 기록했다다. 장 초반 주가 약세가 안전자산 수요를 높였고, 미시간대 소비심리 부진도 국채 지지로 작용했다다. 다만 제퍼슨 부의장의 매파적 발언이 채권 상승폭을 제한했다다. 셧다운 장기화는 고용 축소·소비 위축 등으로 성장 둔화→추가 인하 여지를 넓힐 수 있다는 인식 속에, 채권가격의 하방 완충 요인으로도 거론됐다다.
유럽 국채수익률은 상승했다다. 독일 10년물 분트는 +1.6bp 오른 2.666%로, 장중 4주 고점(2.681%)을 경신했다다. 영국 10년물 길트는 +3.2bp 상승한 4.466%로, 2.5주 최고(4.490%)를 찍었다다. 독일의 9월 수출은 전월 대비 +1.4%, 수입은 +3.1%로 모두 예상(+0.5%)을 상회하며 각각 10개월·8개월 내 최대 증가를 기록했다다. ECB 집행이사 엘더르손은 “유로존 경제의 하방 위험 일부가 완화됐다”라고 평가했다다. 이와 함께 스왑시장은 12월 18일 ECB 회의에서 -25bp 인하 가능성을 4% 수준으로 가격에 반영 중이다다.
미국 개별 종목 움직임
글로버스 메디컬(GMED)은 3분기 순매출 7억6,900만 달러로 컨센서스(7억3,480만 달러)를 상회하고, 연간 순매출 가이던스를 28.6억~29.0억 달러(종전 28.0억~29.0억 달러)로 상향하면서 +35% 이상 급등 마감했다다.
익스피디아 그룹(EXPE)은 3분기 조정 EPS 7.57달러로 예상(6.83달러)을 크게 상회해 +17% 이상 상승, S&P 500 상승 선도 종목에 올랐다다. 아카마이 테크놀로지스(AKAM)는 4분기 매출을 10.7억~10.9억 달러로 제시, 컨센서스(10.7억 달러)를 웃돌며 +15% 이상 급등했다다. 어펌 홀딩스(AFRM)는 2026년 거래액(GMV) 전망을 465억 달러 이상 → 475억 달러 이상으로 상향(컨센서스 474억 달러)해 +11% 이상 상승했다다. 솔벤텀(SOLV)은 3분기 조정 EPS 1.50달러(예상 1.43달러)로 호조를 보이며 +7% 이상 상승했고, 뉴스 코프(NWSA)는 1분기 매출 21.4억 달러(예상 21.1억 달러)로 +6% 이상 올랐다다. 몬스터 베버리지(MNST)는 3분기 순매출 22.0억 달러(예상 21.1억 달러)로 +5% 이상 상승했다다.
반면 마이크로칩 테크놀로지(MCHP)는 3분기 순매출 전망을 11.1억~11.5억 달러(컨센서스 11.8억 달러)에 제시하며 -5% 이상 하락, 반도체 섹터 전반에 약세를 유발했다다. ARM 홀딩스(ARM) -3% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL) -2% 이상 하락했고, AMD(AMD), 온 세미콘덕터(ON), 아날로그디바이시스(ADI), 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), KLA(KLAC), 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX), 퀄컴(QCOM) 등도 -1% 이상 약세로 마감했다다.
인텔리아 테라퓨틱스(NTLA)는 유전자 편집 치료를 받은 환자 사망 소식 이후 -25% 이상 급락했다다. 테이크-투 인터랙티브(TTWO)는 GTA VI 출시를 또다시 연기, 2026년 11월로 6개월 늦춘다고 밝히며 -8% 이상 하락, S&P 500과 나스닥 100 하락 선도 종목이 됐다다. 유니버설 디스플레이(OLED)는 3분기 매출 1억3,960만 달러(예상 1억6,600만 달러)로 -8% 이상 급락했다다.
블록(XYZ)은 3분기 순매출 61.1억 달러로 예상(63.4억 달러)에 못 미치며 -7% 이상 하락했다다. CNH 인더스트리얼(CNH)은 3분기 조정 EPS 0.08달러(예상 0.13달러)로 실망을 안기고, 연간 조정 EPS 가이던스를 0.50~0.70달러 → 0.44~0.50달러(컨센서스 0.59달러)로 하향하며 -6% 이상 떨어졌다다. 프랭클린 리소시스(BEN)는 4분기 영업이익률 3.6%(예상 8.33%)로 발표해 -4% 이상 하락했다다.
향후 실적 발표(11/10/2025): AST 스페이스모바일(ASTS), 하워드 휴즈 홀딩스(HHH), 인터퍼블릭 그룹(IPG), 메이플베어(CART), 옥시덴털 페트롤리움(OXY), 파라마운트 스카이댄스(PSKY), 로켓랩(RKLB), 로이반트 사이언스(ROIV), 스탠다드에어로(SARO), 스타우드 프로퍼티 트러스트(STWD), 타이슨 푸즈(TSN).
참고: “200K+ 구독자”를 보유한 Midday Barchart Brief 뉴스레터에 대한 소개 문구가 함께 제공됐다다.
관련 추가 기사 – 주간 체크포인트: 기술적 지지, CPI 등 핵심 변수
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저자·공시
본 기사 작성 시점에서 리치 애스플런드는 해당 종목에 직접·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다다. 본 기사 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 사항은 바차트 공개정책(Barchart Disclosure Policy)을 참조하도록 안내되어 있다다.
용어 해설·맥락 정리
– E-미니 선물: CME에서 거래되는 주가지수 선물의 소형 계약으로, 유동성과 체결 속도가 높아 지수 방향성에 민감하게 반응한다다.
– 중립금리(Neutral Rate): 경기 과열도, 위축도 유발하지 않는 균형 금리 수준을 의미한다다. 여기에 접근할수록 정책 변경 속도는 일반적으로 느려진다다.
– 미시간대 소비자심리지수: 가계의 현재/향후 경기·물가·지출 의향을 조사한 지표로, 소비의 선행 신호로 활용된다다.
– 챌린저, 그레이 & 크리스마스 감원 통계: 기업들의 감원 계획을 집계한 데이터로, 고용시장의 선행적 냉각을 포착하는 데 유용하다다.
– 상호관세·IEEPA: IEEPA(1977)는 국가 비상 상황에서 경제 제재 등을 가능케 하는 법이다다. 이를 근거로 한 상호관세의 적법성이 쟁점이며, 대법원 판단에 따라 이미 징수한 관세 환급 및 대통령 관세 권한의 범위가 재정의될 수 있다다.
– 무역법 232·301·201조: 각각 안보(232), 불공정 무역 관행(301), 세이프가드(201)에 근거한 조치로, 통상 법적 정당성이 비교적 명확한 축에 속한다다.
– 스왑시장의 확률: 금리스왑/선물 가격에서 추정한 정책 금리 경로로, 시장참가자들의 기대를 집계한 수치다다.
분석과 시사점
이번 장세의 핵심은 정책·정무 변수와 경기·물가 신호가 엇갈리며 투자심리를 압박했다는 점이다다. 단기적으로는 양당 협상 재개라는 촉매가 셧다운 종료 기대를 높였고, 이는 밸류에이션 고점 부담에도 불구하고 저가 매수를 유발했다다. 그러나 소비심리 급락과 반도체 업종의 이익 모멘텀 둔화는 성장주 전반의 변동성을 키우는 요인이다다. 인플레이션 기대는 단기(1년) 상방, 장기(5~10년) 하방의 상충 신호를 보이며, 연준의 점진적 완화 기조를 지지한다다. 여기에 대법원 관세 판결은 무역·물가·정책 권한 구도에 중대한 변곡점을 만들 소지가 있어, 달러·수입물가·대외관계 경로에 대한 중기 리스크 프리미엄 확대로 이어질 수 있다다.
결론적으로, 셧다운 해소 기대와 완만한 통화완화 베팅이 하방을 방어하는 가운데, 실적 질과 경기 체력(소비·고용 선행지표)에 대한 의문이 상단을 제약하는 레인지 장세가 기본 시나리오로 보인다다. 투자자 입장에서는 정책 이벤트 타임라인(FOMC 12/9~10, ECB 12/18, 대법원 판결 시기)과 섹터별 펀더멘털(특히 반도체 주문·가이던스)을 면밀히 추적하는 접근이 요구된다다.
