미국 증시 마감: 실적 모멘텀에 강세
S&P 500지수($SPX)가 +0.26%, 다우존스 산업평균($DOWI)이 +0.09%, 나스닥 100($IUXX)이 +0.48% 상승 마감했다. 같은 시점 12월물 E-미니 S&P 선물(ESZ25)은 +0.27%, 12월물 E-미니 나스닥 선물(NQZ25)은 +0.44% 올랐다. 장을 이끈 것은 대형 기술주 강세였고, 특히 아마존닷컴(AMZN)이 호실적과 낙관적 가이던스를 제시하며 +9% 이상 급등했다.
2025년 11월 3일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 이날 미국 증시는 기업 실적 개선 기대가 위험자산 선호를 자극하며 상승했다. 웨스턴디지털(WDC)은 1분기(회계) 매출이 컨센서스를 상회했다는 소식에 +8% 이상 뛰었고, S&P 500 구성 종목의 60% 이상이 3분기 실적을 발표한 가운데, 80% 이상이 전망치를 웃돈 것으로 집계됐다. 이는 전반적 시장에 우호적인 요인으로 평가된다.
거시 지표도 보조를 맞췄다. 10월 MNI 시카고 PMI는 전월 대비 +3.2포인트 오른 43.8을 기록해 시장 예상치(42.3)를 상회했다. 비록 기준선(50) 아래의 수축 국면이지만, 예상보다 견조한 회복은 경기 우려를 일부 완화했다.
한편, 연방준비제도(Fed) 위원들의 매파적 발언은 상승폭을 제한했다.
캔자스시티 연은의 제프 슈미드 총재는 “노동시장이 대체로 균형적이고, 경제는 모멘텀을 이어가며, 인플레이션은 여전히 높은 수준”이라며 이번 주 수요일 25bp 인하에 반대했다
고 밝혔다.
댈러스 연은의 로리 로건 총재는 “이번 주 금리 인하 필요성을 보지 못했으며, 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락하거나 노동시장이 더 빠르게 둔화한다는 명확한 증거가 없다면 12월 추가 인하는 어렵다”
고 말했다.
클리블랜드 연은의 베스 해먹 총재 역시 “인플레이션을 목표로 되돌리기 위해 일정 수준의 제약을 유지해야 하므로, 동결을 선호했다”
고 전했다.
금리 기대와 관련해, 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하 가능성을 64%로 반영하고 있다. 또한 현재 유효 연방기금금리 3.88%에서 2026년 말까지 누적 82bp 인하되어 3.06%에 이를 것이란 기대가 가격에 내재됐다시장 할인.
무역정책 측면에서는 정책 리스크 완화가 위험선호를 거들었다. 트럼프 대통령과 시진핑 국가주석은 목요일 관세 휴전 연장, 수출통제 완화, 기타 장벽 축소에 합의했다. 미국은 펜타닐 관련 중국산 품목 관세를 20%에서 10%로 낮추고, 일부 상호주의 관세(reciprocal tariffs) 유예를 1년 연장한다. 중국은 미국산 대두·수수 등 농산물 매입을 재개하고, 희토류 자석 관련 통제를 일시 중단하기로 했으며, 이에 상응해 미국은 중국 기업 대상 제한 조치 확대 일부를 되돌리기로 했다.
3분기 실적은 대체로 강했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 지금까지 S&P 500 기업의 80%가 컨센서스를 상회하며 2021년 이후 최고 수준의 분기를 향하고 있다. 다만 3분기 이익은 전년 동기 대비 +7.2% 증가로 최근 2년 중 가장 낮은 폭이 예상되며, 매출 증가율도 2분기 +6.4%에서 3분기 +5.9%로 둔화될 전망이다.
상호주의 관세를 둘러싼 법적 쟁점도 대기 이벤트다. 11월 5일 미 연방대법원에서 해당 관세의 합법성을 둘러싼 구두변론이 예정돼 있다. 하급심은 이미 긴급 권한 주장 근거가 미약하다고 보고 불법 판결을 내렸다. 대법원이 이를 확정해 관세를 무효로 하면, 정부는 이미 징수한 상호주의 관세를 환급해야 하며, 향후 대통령의 관세 부과 권한은 무역법상 정당한 조항으로 한정될 수 있다. 최종 판결은 2025년 말~2026년 초 발표가 예상된다.
미 정부 셧다운은 5주차에 접어들며 심리를 짓눌렀다. 이를 이유로 주간 신규실업수당 청구, 9월 고용·임금, 8월 무역수지, 9월 소매판매, 9월 생산자물가(PPI), 9월 주택착공, 9월 산업생산, 9월 경기선행지수 등 다수의 정부 통계 발표가 지연 중이다. 블룸버그 이코노믹스는 셧다운 기간 64만 명의 연방 직원이 일시 해고(furlough)될 것으로 추정하며, 이는 실업수당 청구를 확대하고 실업률을 4.7%까지 끌어올릴 수 있다고 본다.
해외 증시는 혼조였다. 유로 스톡스 50은 -0.65% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 -0.81% 내렸다. 반면 일본 니케이 225는 사상 최고치 경신과 함께 +2.12% 급등 마감했다.
채권·물가 기대
12월물 미국 10년물 T-노트(ZNZ5)는 -1틱 하락 마감했고, 10년물 수익률은 -0.2bp 내린 4.095%를 기록했다. 주가 강세는 안전자산 수요를 약화시켰고, 앞서 언급한 매파적 연준 코멘트도 가격에 부담으로 작용했다. 10년물 기대인플레이션(브레이크이븐)이 2.312%로 2주래 최고를 기록한 점도 T-노트에는 약세 요인이었다.
다만 장중 후반 마이애미 헤럴드가 미국이 베네수엘라 내 군사 시설을 공격하기로 결정했고 언제든 실행할 수 있다고 보도하자, 안전자산 선호가 재유입되며 T-노트는 낙폭을 대부분 만회했다. 추가로, 미 정부 셧다운이 고용 위축과 소비 둔화를 유발해 경기 하방압력을 강화할 수 있다는 기대는 연준의 완화 지속 가능성을 높이며 기초적 지지를 형성하고 있다.
유럽 금리는 동반 하락했다. 독일 10년물 번드 수익률은 -1.0bp 하락한 2.633%, 영국 10년물 길트 수익률은 -1.4bp 내린 4.409%에 마감했다. 유로존 10월 CPI는 전년 대비 +2.1%(9월 +2.2%)로 예상에 부합했고, 근원 CPI는 +2.4%로 예상(+2.3%)보다 높게 유지됐다. 독일 9월 소매판매는 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8%로 컨센서스(+0.2%, +2.7%)를 소폭 상회했다. 파생시장에서는 ECB가 12월 18일 회의에서 -25bp 인하에 나설 확률을 4%로 반영 중이다.
종목별 동향
아마존닷컴(AMZN)은 3분기 순매출 1,801억7천만 달러로 컨센서스(1,778억2천만 달러)를 상회했고, 4분기 순매출을 2,060억~2,130억 달러로 제시해 중간값이 컨센서스(2,084억5천만 달러)를 웃돌며 +9% 이상 급등했다.
브라이트하우스 파이낸셜(BHF)은 파이낸셜 타임스가 아쿠아리안 홀딩스의 인수 협상이 막바지에 접어들었다고 보도하자 +25% 이상 급등했다. 트윌리오(TWLO)는 4분기 매출 전망을 131억~132억 달러로 제시해 컨센서스(129억 달러)를 상회하며 +20% 이상 상승했다. 클라우드플레어(NET)는 연간 매출 가이던스를 214억 달러로 상향(종전 211억~212억 달러, 컨센서스 212억 달러)해 +14% 이상 상승했다.
웨스턴디지털(WDC)은 1분기 순매출 28억2천만 달러로 컨센서스(27억3천만 달러)를 웃돌아 +8% 이상 상승했다. 레딧(RDDT)은 3분기 일일 활성 사용자가 1억1,600만 명으로 컨센서스(1억1,416만 명)를 상회해 +8% 이상 올랐다. 코인베이스(COIN)는 3분기 총매출 18억7천만 달러로 컨센서스(18억 달러)를 상회해 +5% 이상 상승했다. 고대디(GDDY)는 3분기 매출 13억 달러(컨센서스 12억3천만 달러)와 함께 연간 매출 가이던스를 49억3천만~49억5천만 달러(종전 48억9천만~49억4천만 달러)로 상향하며 +5% 이상 올랐다.
덱스컴(DXCM)은 연간 조정 총마진 가이던스를 62%에서 61%로 하향해 컨센서스(61.8%)에 못 미치면서 S&P 500·나스닥 100 내 최대 낙폭인 -14% 이상 하락했다. 모토로라 솔루션즈(MSI)는 4분기 조정 EPS를 4.30~4.36달러로 제시해 중간값이 컨센서스(4.35달러)를 하회, -5% 이상 하락했다. 아서 J 갤러허(AJG)는 3분기 매출 33억3천만 달러로 컨센서스(34억9천만 달러)를 밑돌아 -4% 이상 하락했다. 잉가솔랜드(IR)는 연간 조정 EPS 전망을 3.25~3.31달러(종전 3.34~3.46달러)로 하향해 -3% 이상 내렸다. 백스터 인터내셔널(BAX)은 아거스 리서치가 매수→보유로 하향하며 -3% 이상 하락, FMC(FMC)는 웰스파고 시큐리티즈가 비중확대→비중유지로 낮추며 -2% 이상 밀렸다.
주요 실적 발표 일정(11/3/2025)
클로락스(CLX), 코테라 에너지(CTRA), 다이아몬드백 에너지(FANG), 이스트만 케미컬(EMN), 홀로직(HOLX), 아이덱스 래버러토리스(IDXX), 루이스(L), 온 세미컨덕터(ON), 팔란티어(PLTR), 피나클 웨스트 캐피털(PNW), 퍼블릭 서비스 엔터프라이즈 그룹(PEG), 리얼티 인컴(O), SBA 커뮤니케이션즈(SBAC), 사이먼 프로퍼티 그룹(SPG), 버텍스 파마슈티컬스(VRTX), 윌리엄스(WMB).
공시: 기사 작성일 기준, 리치 애스플런드는 본문에서 언급한 어떤 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 해당 콘텐츠는 정보 제공 목적이며, 자세한 내용은 바차트 공시 정책을 참조하도록 안내했다.
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용어 설명과 맥락
E-미니 선물은 표준 주가지수 선물의 축소판으로, 개인·기관 모두가 지수 노출을 효율적으로 조정할 때 활용한다. MNI 시카고 PMI는 중서부 제조업 체감경기를 보여주는 지표로, 50을 기준으로 확장/위축을 가늠한다. 브레이크이븐 인플레이션은 명목국채와 물가연동국채 간 스프레드로 추정하는 시장 기대 인플레이션이며, T-노트는 미국 재무부 중장기 국채를 가리킨다. 상호주의 관세(reciprocal tariffs)는 상대국 관세율에 맞춰 대칭적으로 부과하는 관세 개념이고, 희토류 자석은 전기차·방위·전자 산업의 핵심 소재다.
전문가 해설
실적 모멘텀과 정책 리스크 완화(관세 휴전)가 주가 상방을 지지하는 가운데, 연준의 매파적 코멘트와 정부 셧다운, 그리고 지정학적 변수(베네수엘라 관련 보도)가 변동성을 높이는 구도다. 단기적으로는 빅테크 실적과 가이던스의 영향력이 크며, 12월 FOMC를 향한 금리 경로 재평가가 밸류에이션에 직접 반영될 가능성이 높다. 수급 면에서는 연말 포트폴리오 리밸런싱과 옵션 만기가 결합해 지수 베타가 확대될 수 있어, 지수·섹터 간 상이한 성과가 나타날 여지가 크다. 투자자 입장에서는 이익 추정치의 방향성과 질(마진·현금흐름)을 우선 확인하고, 정책·사법 리스크 이벤트(대법원 구두변론, 셧다운)의 결과가 실물·심리에 미칠 영향의 비대칭성에 유의할 필요가 있다.
