원유·휘발유 선물 가격이 미 정부 재가동 기대와 달러 약세에 동반 상승
12월물 WTI 원유(CLZ25)는 월요일 +0.38달러(+0.64%) 상승 마감했고, 12월물 RBOB 휘발유(RBZ25)도 +0.0308달러(+1.59%) 올라 마감했다. 해당 선물은 각각 뉴욕상업거래소(NYMEX)와 CME 계열 현물연계 시장에서 거래되는 대표 상품으로, WTI는 미국산 서부텍사스산원유, RBOB는 개질가솔린 블렌딩 컴포넌트(휘발유 벤치마크)를 뜻한다.
2025년 11월 10일, Barchart의 보도에 따르면 이날 유가 상승은 달러 약세가 재료로 작용한 가운데, 미국 연방정부의 조기 재개(리오픈) 기대가 리스크온 심리를 자극하며 증시 상승과 함께 에너지 가격을 밀어 올린 영향이 컸다. 정부 기능이 중단되지 않고 재가동될 경우 경제활동과 석유 수요에 우호적이라는 인식이 가격에 반영됐다는 평가다.
상원 민주당 의원 8명이 일요일 공화당과 함께 표를 던져 정부 재개 법안의 절차적 진전을 도왔다는 소식이 전해지면서, 투자심리가 개선되고 자산시장 전반에 위험선호가 확산됐다. 이는 원유 및 정제제품 선물의 단기 수요 기대를 높여 가격에 지지력을 제공했다.
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중국 수요와 산유국 가격 정책: 상반된 시그널
중국의 수요 강세는 가격의 하방을 받쳐줬다. 지난 금요일 공개된 자료에 따르면, 중국의 1~10월 원유 수입은 전년 동기 대비 +3.1% 증가한 471 MMT(백만톤)에 달했다. 주: MMT는 million metric tons(백만 미터톤) 세계 2위 원유 소비국의 견조한 수입 흐름은 글로벌 수요의 탄탄함을 시사하며 유가에 우호적이다.
반면, 사우디아라비아가 지난 목요일 아시아향 주력 원유의 OSP(공식판매가격)를 다음 달 인도분 기준 11개월 내 최저로 인하한 것은 수요 우려를 부각시키며 가격에 하방압력을 가했다. OSP 인하는 아시아 정유사들의 구매 여건을 고려한 결정으로 해석되지만, 동시에 글로벌 수요 둔화 가능성을 반영한 시그널로 받아들여질 수 있다.
한편, 최근 보도에 따르면 미국 군이 세계 12위 산유국인 베네수엘라에 대해 군사적 타격을 단행할 가능성이 거론되며 지정학적 프리미엄이 형성됐다. 잠재적 공급 차질 우려는 통상 원유 가격의 상방 요인으로 작용한다.
OPEC+ 증산·유지 전략과 IEA 공급 전망
OPEC+는 11월 2일 회의에서 12월 산유량을 +13만7,000배럴/일(bpd) 증산한 뒤, 2026년 1분기에는 증산을 일시 중단하기로 했다. 이는 글로벌 원유 공급 과잉 조짐을 의식한 조치다. 국제에너지기구(IEA)는 10월 중순 2026년에 일평균 400만 배럴 규모의 기록적 공급 과잉이 발생할 수 있다고 전망했다.
OPEC+는 2024년 초 단행한 하루 220만 배럴 감산을 순차적으로 복원 중이나, 여전히 120만 배럴/일의 복원 잔량이 남아 있다. OPEC의 10월 산유량은 전월 대비 +5만 배럴/일 증가한 2,907만 배럴/일로, 최근 2.5년래 최고를 기록했다.
러시아 공급 차질과 제재가 유가에 미친 영향
러시아의 원유·정제제품 수출 감소 역시 가격 지지 요인으로 작용했다. 지난 3개월 동안 우크라이나가 최소 28개 러시아 정유시설을 타격한 것으로 알려지며, 러시아 내 연료 공급난을 악화시키고 대외 원유 수출 역량을 제약했다.
우크라이나의 드론·미사일 공격으로 해상 정제제품 수출은 10월 1~10일 기간 하루 188만 배럴로 감소해 3.25년래 최저 평균을 기록했다. 10월 말 기준으로는 러시아 정제설비 가동능력의 13~20%가 타격을 받으며, 최대 하루 110만 배럴의 생산 차질이 발생한 것으로 전해졌다. 여기에 미국·EU의 추가 제재(석유기업·인프라·탱커 대상)도 러시아의 수출 감소에 힘을 보탰다.
재고·생산·리그 동향: 수급의 미세한 균형
Vortexa에 따르면, 11월 7일 종료 주간 최소 7일 이상 정박 중인 부유식 원유(탱커) 재고가 전주 대비 +11% 늘어난 9,518만 배럴을 기록했다. 부유 재고 증가는 즉시 시장에 풀리지 않은 물량이 늘었음을 시사해 단기 수급 균형에 변수를 제공한다.
EIA(미 에너지정보청)의 지난 수요일 발표에 따르면, 10월 31일 기준 미국 원유 재고는 계절 5년 평균 대비 -5.3%, 휘발유 재고는 -4.3%, 중간유(디스틸레이트) 재고는 -8.8% 낮았다. 같은 기간 미국 원유 생산은 전주 대비 +0.1% 증가한 1,365.1만 배럴/일로 사상 최고를 재차 경신했다.
Baker Hughes는 지난 금요일 주간 보고에서, 11월 7일 종료 주간 미국 내 가동 중인 원유 시추기가 414기로 전주와 동일했다고 밝혔다. 이는 8월 1일 기록한 4년래 저점 410기보다는 소폭 높지만, 2022년 12월의 5.5년래 고점 627기에서 큰 폭으로 감소한 수준이다.
용어 해설과 맥락
- WTI(서부텍사스산원유): 미국산 경질유 벤치마크. NYMEX에서 선물로 거래된다.
- RBOB: Reformulated Gasoline Blendstock for Oxygenate Blending의 약자로, 미국 휘발유 선물의 대표 규격을 말한다.
- OSP(Official Selling Price): 산유국 국영석유회사가 지역·등급별로 공시하는 공식 판매가격. 정유사 계약 가격의 기준 역할을 한다.
- bpd: barrels per day(하루 배럴 수)의 약자. 원유 생산·소비·수출입 단위로 널리 쓰인다.
- MMT: 백만 미터톤 단위. 톤 기반 무역통계에서 사용된다.
- 부유식 재고: 해상 탱커에 머무르는 재고로, 육상재고와 달리 시장 유통으로의 전환 시점이 유동적이다.
시장 해석: 상방·하방 요인의 미묘한 줄다리기
이번 주가 흐름은 정책·지정학·수급 요인이 복합적으로 얽힌 전형적 사례다. 달러 약세와 미 정부 재개 기대, 중국 수입 증가, 러시아 수출 차질은 상방 요소로 작용했다. 반면 사우디 OSP 인하와 OPEC+의 점진적 복원 전략, Vortexa의 부유 재고 증가 신호는 하방 또는 중립 요인으로 받아들여질 수 있다. EIA 재고의 평균 대비 낮은 수준과 미국 생산의 사상 최고치는 각각 타이트한 재고 환경과 공급 확장이라는 상반된 메시지를 내고 있어, 단기 변동성 확대에 유의할 필요가 있다.
실무적으로는 정책 이벤트(미 연방정부 예산·재개 동향), OPEC+의 추가 시그널, 러시아-우크라이나 전선의 에너지 인프라 리스크, 중국의 수입 및 정제처리 추세가 가격의 방향성을 가를 핵심 변수다. 정부 재개가 확정될 경우 경기 모멘텀 회복 기대가 수요 전망을 지지할 수 있으나, OSP 인하가 시사하는 수요 부담과 2026년으로 갈수록 커질 수 있는 공급 과잉 우려가 상방을 제약할 공산도 크다. 이에 따라 시장 참여자들은 단기 헤드라인에 민감하되, 재고·생산·리그 지표의 추세적 변화에 더욱 주목할 필요가 있다.
공시: 본 기사 게재일 기준으로 Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정된다. 관련한 자세한 정책은 Barchart의 Disclosure Policy를 참고하라는 안내가 포함됐다. 또한, 본문에 담긴 견해와 의견은 필자 개인의 것이며 Nasdaq, Inc.의 입장을 반영하지 않을 수 있다.
