뉴욕증시가 노동시장 둔화 신호와 반도체주 약세에 하락 마감했다. 목요일(현지시간) S&P 500 지수($SPX, ETF: SPY)는 -1.12%, 다우존스 산업평균 지수($DOWI, ETF: DIA)는 -0.84%, 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)는 -1.91% 떨어지며 2주래 최저 수준으로 내려섰다. 선물시장에서도 12월물 E-미니 S&P(티커: ESZ25)가 -1.07%, 12월물 E-미니 나스닥(티커: NQZ25)이 -1.86% 하락했다.
2025년 11월 7일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 아웃플레이스먼트 업체 챌린저, 그레이 앤 크리스마스(Challenger, Gray & Christmas)의 보고서가 10월 감원 발표 급증을 전하며 위험자산 회피 심리를 자극했다. 동시에 반도체주 약세가 광범위한 시장에 하방 압력을 더했다. 다만, 국채금리 하락과 견고한 실적 시즌 흐름이 낙폭을 일부 제한했다.
이미지 출처: Barchart 지수 개요 페이지
채권시장에서는 10년물 미 국채수익률이 -7bp 하락한 4.09%로 밀리며, 연준의 추가 금리인하 지속 기대를 키웠다. 이는 챌린저의 약한 노동지표가 촉발한 결과다. 동시에 S&P 500 기업의 3분기 실적이 양호하게 집계되며 지수 하방을 방어했다. 현재 보고를 마친 S&P 500 기업의 81%가 시장 기대치를 상회한 것으로 나타났다.
노동시장 냉각: 10월 감원 153,074건, 22년 만의 최대 10월치
챌린저에 따르면, 미국 10월 감원 공지는 전년 대비 +175.3% 급증한 153,074건을 기록해 7개월 만의 최대 증가폭이자, 지난 22년 중 10월 기준 최다였다. 연초 이후 누적 감원은 100만 건을 상회해 팬데믹 이후 가장 많았으며, 채용 계획은 2011년 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 이러한 수치들은 노동시장 냉각을 시사하며, 임금·서비스 물가 압력 완화를 통해 연준의 인하 기조 유지 가능성을 키우는 요인으로 해석된다.
이미지 출처: Barchart 나스닥 선물 페이지
연준 인사들의 매파적 코멘트는 증시에 부담으로 작용했다. 시카고 연은의 오스탄 굴즈비 총재는 정부 셧다운으로 인한 인플레이션 데이터 부재가 연준의 지속적 금리인하에 대해 더 불안하게 만든다고 밝혔다. 또한 클리블랜드 연은의 베스 해맥 총재는 다음과 같이 언급했다.
“높은 인플레이션에 대한 우려가 여전하며, 통화정책은 이에 맞서야 한다고 본다. 이는 인플레이션이 적시에 2%로 복귀하도록 정책금리를 완만하게 제약적으로 유지해야 함을 시사한다.”
연방기금선물시장은 다음 FOMC(12월 9~10일)에서 -25bp 추가 인하 가능성을 69%로 반영하고 있다.
대법원, 트럼프 ‘상호관세’ 합법성에 회의적…최대 800억 달러 환급 가능성
미 연방대법원은 트럼프 전 대통령의 상호관세의 합법성에 대해 회의적 태도를 보였다. 로버츠 대법원장과 고서치·코니 배럿 대법관은 긴급 권한법 활용에 의문을 제기했으며, 로버츠는 다음과 같이 지적했다.
“해당 관세는 미국인에 대한 세금 부과이며, 이는 전통적으로 의회의 핵심 권한이었다.”
대법원은 올해 말에서 2026년 초 사이에 판결을 내릴 전망이다. 하급심은 이미 상호관세가 위법이라고 판단했는데, 이는 1977년 국제긴급경제권법(IEEPA)상 긴급 권한 주장이 근거 없다고 본 결과다. 만약 대법원이 이를 확정하고 관세를 무효화한다면, 상호·펜타닐 연계 관세로 이미 거둔 800억 달러 이상의 환급 가능성이 생기며, 트럼프 전 대통령의 관세 권한은 232·301·201조 등 근거가 확실한 무역법 조항으로 제한될 수 있다.
실적 시즌: ‘어닝 서프라이즈’ 비중 81%…그러나 이익·매출 성장률 둔화
이번 주에는 S&P 500 구성기업 136개가 실적을 발표한다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 현재까지 발표한 기업의 81%가 컨센서스를 상회하며 2021년 이후 최고의 분기 흐름을 보이고 있다. 다만 3분기 이익은 전년 대비 +7.2% 증가에 그쳐 2년래 최소 증가율로 예상되며, 3분기 매출도 +5.9%로 2분기 +6.4%에서 둔화될 전망이다.
이미지 출처: Barchart ETF 페이지
정부 셧다운은 6주차로 접어들며 역대 최장 기록을 경신, 각종 정부 통계 지연과 경제활동 위축 우려로 시장 심리를 짓누르고 있다.
해외증시는 엇갈렸다. 유로 스톡스 50은 -1.02% 하락했고, 중국 상하이종합은 +0.97% 상승했다. 일본 니케이225는 +1.34% 상승 마감했다.
채권·금리 동향: 기대인플레 하락, T-노트 랠리
12월물 10년 T-노트(티커: ZNZ5)는 +16틱 상승했고, 10년물 금리는 -6.8bp 하락한 4.091%를 기록했다. 챌린저의 약한 노동지표가 추가 인하 기대를 지지했고, 10년물 손익분기 인플레이션율은 2.283%로 1주 최저를 기록하며 인플레 기대 둔화를 시사했다. 정부 셧다운 장기화는 고용 축소·소비 위축·성장 둔화로 이어질 수 있어, 정책 여지를 넓히는 요인으로 작용했다.
유럽 채권금리도 동반 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 -2.3bp 내린 2.650%, 영국 10년물 길트 금리는 -2.9bp 내린 4.433%였다. 유로존 9월 소매판매는 시장의 +0.2% m/m 기대에 반해 -0.1% m/m 감소했다. 독일 9월 산업생산은 +1.3% m/m으로 예상치 +3.0% m/m에 미달했다.
이미지 출처: Barchart 종목 개요 페이지
ECB의 긴도스 부총재는 “유럽 경제가 예상보다 견조하며, 서비스 물가도 더 잘 ‘관리’되고 있다”라고 밝혔다. BOE는 기준금리를 4.00%로 동결했으며, 베일리 총재는 “인플레이션이 2%로 복귀하는 확실한 증거가 나오기 전까지 추가 인하는 이르다”고 말했다. 스왑은 ECB 12월 18일 회의에서 -25bp 인하 가능성을 4% 반영했다.
섹터·종목 동향: 반도체주 부담, 개별 호재·악재 혼재
반도체주 약세가 지수 전반을 짓눌렀다. AMD가 -7% 넘게 하락했고, 엔비디아(NVDA), 퀄컴(QCOM), 어플라이드머티리얼즈(AMAT), 글로벌파운드리(GFS)는 -3% 이상 밀렸다. 인텔(INTC), 마이크로칩테크놀로지(MCHP), 온세미(ON)는 -2% 이상, NXP(NXPI), 램리서치(LRCX), KLA(KLAC)는 -1% 이상 하락했다.
이미지 출처: Barchart 종목 페이지
ELF 뷰티(ELF)는 2026 회계연도 조정 EPS 가이던스를 2.80~2.85달러로 제시해 컨센서스 3.53달러에 크게 못 미치며 -34% 급락했다. 듀올링고(DUOL)는 4분기 예약(북킹) 3.295억~3.355억달러 전망을 제시, 컨센서스 3.441억달러를 하회하며 -26% 하락했다.
카맥스(KMX)는 3분기 잠정 EPS를 0.18~0.26달러로 제시(컨센서스 0.69달러 대비 미달)했고, 12월 1일부 CEO 내시 해임을 발표하면서 -25% 급락했다. 도어대시(DASH)는 4분기 조정 EBITDA를 7.10억~8.10억달러로 제시, 중간값이 컨센서스 8.027억달러에 못 미쳐 -17% 하락하며 S&P 500·나스닥 100 구성 종목 중 낙폭이 가장 컸다.
페이컴(PAYC)은 3분기 조정 EPS 1.94달러로 컨센서스 1.96달러에 소폭 미달해 -11% 하락했다. 로빈후드(HOOD)는 연간 조정 영업비용+주식보상 전망을 22.8억달러로 상향(종전 21.5~22.5억달러)하며 -10% 밀렸다. 포티넷(FTNT)은 연간 서비스 매출 가이던스를 45.8~46.0억달러로 제시, 컨센서스 46.1억달러를 소폭 하회해 -6% 하락했다.
상승 종목도 있었다. 데이터독(DDOG)은 연간 조정 EPS 가이던스를 2.00~2.02달러(종전 1.80~1.83달러)로 상향, 컨센서스 1.84달러를 웃돌며 +23% 급등해 S&P 500·나스닥 100 상승률 1위를 기록했다. 코히런트(COHR)는 1분기 매출 15.8억달러(컨센서스 15.4억달러)를 발표하고, 2분기 매출 156억~17억달러로 가이던스를 제시해(중간값 컨센서스 15.6억달러 상회) +18% 상승했다. 주: 원문 표기 수치를 그대로 인용
에어프로덕츠(APD)는 2026 회계연도 조정 EPS를 12.85~13.15달러(중간값 12.89달러 컨센서스 상회)로 제시해 +8% 상승했다. 파커-하니핀(PH)은 1분기 순매출 51억달러(컨센서스 49.4억달러)로 +7% 상승했고, 스테리스(STE)는 2026 회계연도 지속사업 기준 조정 EPS 가이던스를 10.15~10.30달러(종전 9.90~10.15달러)로 상향해 +6% 올랐다.
리프트(LYFT)는 3분기 총예약 47.8억달러(컨센서스 47.6억달러)와 함께, 4분기 총예약 50.1~51.3억달러(컨센서스 50.1억달러) 전망을 제시해 +5% 상승했다. 커민스(CMI)는 3분기 순매출 83.2억달러(컨센서스 80.0억달러)로 +5% 상승했다. 로크웰오토메이션(ROK)은 4분기 매출 23.2억달러(컨센서스 22.0억달러)로 +2% 상승했다.
오늘의 실적 일정(11/7/2025): 컨스텔레이션 에너지(CEG), 듀크 에너지(DUK), 프랭클린 리소시스(BEN), KKR(KKR).
용어 설명과 투자 포인트
E-미니 선물은 정규 지수선물의 축소판으로 개인·기관의 지수 익스포저 관리에 널리 쓰이며, bp(베이시스 포인트)는 0.01%p를 의미한다. 손익분기 인플레이션율(브레이크이븐)은 동일 만기의 명목 국채와 물가연동채 금리 차로, 시장의 중기 인플레이션 기대를 가늠하는 지표다. 챌린저 감원 통계는 기업의 향후 고용계획 방향을 빠르게 포착하는 선행적 성격이 있어, 연준의 정책 경로에 대한 시장 베팅을 즉각적으로 바꿀 수 있다.
전문가적 시각: 노동시장 냉각 + 인플레 기대 하락 + 실적 양호의 조합은 통상 주식에 우호적이지만, 정부 셧다운 장기화와 반도체주의 베타(변동성) 확대, 정책 발언의 매파적 잔향이 단기 위험프리미엄을 높였다. 연준 인하 확률이 높아질수록 금리 민감 업종(성장주, 리츠 등)에 탄력은 커질 수 있으나, 이익 증가율 둔화와 기술주 실적 변동성이 지수 상단을 제약할 수 있다. 대법원 관세 판결은 교역주·소비주에 재료가 될 수 있으며, 환급 리스크(800억 달러 이상)가 부각되면 관련 섹터에 단기 변동성이 확대될 여지가 있다.
기타 참고
정오 뉴스레터인 Barchart Brief는 20만 명 이상이 구독 중인 것으로 알려졌다. 본 기사 작성 시점에 리치 아스플런드는 본문에 언급된 유가증권에 직·간접 보유 포지션이 없었다고 밝혔다. 기사 내 모든 정보·데이터는 정보 제공 목적이며, 바차트의 공시 정책이 적용된다.
관련 기사로는 ‘밸류에이션·경기 우려로 주가지수선물 하락’, ‘파월, 12월 인하 가능성 낮춰…지금 할 한 가지 트레이드’, ‘FICO 직판 계획 변화와 신용점수 영향’, ‘금리 인하 베팅에 개장 전 주식 상승’ 등이 소개됐다.
