■ 머리말: 희귀금속은 어떻게 ‘안보 자산’이 되었나
미국 국방부(DoD)가 MP 머테리얼즈 우선주 4억달러어치를 인수하며 최대 주주로 올라섰다. 이 한 건의 투자는 ‘단순한 기업 지원’이 아니라 희토류 공급망을 미국 본토로 되돌리겠다는 전면전 선언이다. 필자는 이번 결정을 미국 제조·에너지·군수 생태계의 판도를 10년 이상 바꿀 구조적 요인으로 본다. 본 칼럼은 (1) 글로벌 희토류 시장 구조, (2) 미국 리쇼어링 전략 로드맵, (3) 산업·증시·환율·외교 파급효과, (4) 한국 기업·투자자 대응전략 네 축으로 장기 전망을 제시한다.
1. 글로벌 희토류 시장: ‘중국 60%·미·호주 20%·기타 20%’ 불균형
1) 공급 집중도
미 지질조사국(USGS)에 따르면 2024년 기준 희토류 광물 원광 생산은 중국 67%, 미국 12%(전량 MP 머테리얼즈), 호주 8%, 미얀마 5%, 기타 8%로 쏠림이 심하다. 정련·산화물 단계로 갈수록 중국 비중은 85%까지 뛴다. ‘채굴→정련→금속→합금→자석’ 전 과정을 자국 내에서 완결할 수 있는 국가는 사실상 중국과 일본뿐이다.
2) 수요 빅드라이버
- 전기차 구동모터: NdFeB 자석 사용량 2024년 1대당 2.0㎏→2030년 2.8㎏ 전망
- 풍력발전 터빈: 8MW급 해상 터빈 1기당 희토류 자석 5t 이상
- F-35 스텔스 전투기: 항공전자·액추에이터 등 400㎏ 이상 희토류 부품 사용
IEA는 탄소중립 2050 시나리오에서 희토류 수요가 2020년 대비 600% 급증할 것으로 본다.
2. 미국 리쇼어링 전략 로드맵
2-1. 정책 연대표
| 연도 | 주요 조치 | 예산/법령 |
|---|---|---|
| 2021 | 국방생산법(DPA) 통해 희토류 정련 기업 보조금 시행 | $1.2 억 |
| 2022 | 인플레이션감축법(IRA) — EV 세액공제 원산지 요건 신설 | $3.3 억/年 |
| 2023 | DOE ‘Critical Minerals Grants’ 1차 라운드 | $6.0 억 |
| 2025 | DoD, MP 머테리얼즈 우선주 4억달러 인수 | DPA Title III |
2-2. 투자 구조 분석
전환우선주 Dividend Yield 2%
Conversion Price =$22.50 (희석 시 지분 15%)
Lock-up 기간 4년 → 정부 엑시트는 2029년 이후로 사실상 전략적 장기 주주 지위 유지.
DoD는 동시에 신주인수권 680만주를 무상 확보해, 향후 주가 상승 시 국방예산 재원으로 활용 가능한 옵션을 얻었다.
2-3. 국방·산업연계 시나리오
- 2026년 4분기: 마운틴패스 Stage III 정련 라인 완공(산화물 3만 t→6만 t/年)
- 2027년 2분기: 네바다 Henderson 합금·자석 공장 가동(2만 t/年, NdFeB 기준)
- 2028년: 미사일·레이더 체계 납품사(록히드·레이시온)가 Buy-America 조항에 따라 자국산 자석으로 30% 대체
- 2030년: 미국 EV 제조사(테슬라, GM, 포드) 원산지 요건 충족 비중 65%→90% 달성
3. 장기 파급효과 다각 분석
3-1. 산업·기업 가치
MP 머테리얼즈 주가 40% 급등은 단기 이벤트다. 그러나 총설비 CAPEX 25억달러, EBITDA 마진 2024년 32%→2030년 46%로 확대가 현실화되면 EV/EBITDA 배수 재평가가 불가피하다. 동일 섹터 Lynas Rare Earths, Arafura Resources 등 해외 광산주는 친(親)미 공급망 편입 프리미엄이 반영될 공산이 크다.
3-2. 거시경제
- 무역수지 효과: 2024년 희토류(산화물 기준) 미국 수입 8.3억달러. 2030년 자급률 60% 달성 시 대중(對中) 무역적자 5억달러 축소.
- 고용: MP 프로젝트·부품 협력사 포함 직접 2,700명, 간접 1만2,000명 고용 예상.
- 물가: 초기 2~3년간 EV·풍력 단가 ↑(최대 2%)→규모의 경제 진척 시 2029년 이후 가격 인하효과 전환.
3-3. 외교·지정학
중국은 이미 2024년 11월 ‘상업용 자석 합금 삼산화물 수출 허가제’를 도입했다. 미국 리쇼어링 가속은 중국의 기술 통제 강화→서방국 공동 대응→희토류 디커플링 가속이라는 ‘역(逆)전이’ 작용을 낳는다. 결과적으로 쿼드(Quad)·IPEF 내 희토류 공동비축, 기술 표준 공동 제정 흐름이 강화될 전망이다.
3-4. 증시 섹터별 수혜·피해
- 수혜: 미국 내 전력·데이터센터 인프라(철강, 알루미늄, 구리), 고순도 사파이어/탄탈/니오븀 가공 업체.
- 피해: 중국 광산·정련업체(광산稅·환경규제 비용↑), 미국 희토류 Magnet recycler(원료 가격 상승 시 수익률 압박).
4. 한국 시사점 및 전략 로드맵
4-1. 소재·장비 기업 기회
국내 희토류 용융염 전해, 금속 분말 분급, NdFeB 가압소결 소형설비 기술 보유 중소형 업체는 미 현지 JV 진출을 모색할 시점이다. DoD-MP 2단계 증설(2027년)에 협력사 등록 시 IRA 세액공제 10%+州 인센티브 복합 패키지를 노릴 수 있다.
4-2. 완성차·배터리 메이커 공급망 재설계
한국 완성차·배터리 3사는 현재 NdFeB 자석을 일본·중국 업체로부터 80% 이상 수입한다. 미국 공장 IRA 세액공제(2027년 100% 적용) 유지하려면 2028년 이후 미국산 자석 탑재 비중 50% 목표를 미리 맞춰야 한다. 장외계약(Off-take) 체결·소형 자석 모듈 공장 신설·구동모터 집약 설계가 필수다.
4-3. 투자 포트폴리오 전략
- 리쇼어링 바스켓 ETF: LITP(희토류·배터리 원재료), PAVE(미 인프라) 동시 보유
- 글로벌 자석 톱티어: 미국 MP, 일본 Hitachi Metals (인수된 Proterial)
- 자원 국채: 호주·캐나다 AAA급 광물 국채는 희토류 수요 레버리지 효과
5. 리스크·쟁점과 결론
5-1. 주요 리스크
- 환경규제 강화: 미국 환경보호청(EPA)이 2028년 SO₂·NOₓ 배출 규제를 추가할 경우 생산비 8~12% 증가 가능.
- 공급 과잉 사이클: 2030년 이후 글로벌 신규 광산 11곳 동시 가동 시 산화물 가격 하락 위험.
- 정권 교체: 2028년 대선에서 ‘작은 정부’ 기조가 부상할 경우 국방부 지분 엑시트·지원 축소 리스크.
5-2. 필자 결론
국방부의 4억달러 투자는 희토류 공급망 탈중국화라는 10년 프로젝트의 방아쇠다. 미국은 자국 내 Stage III 정련→합금→자석 완결이라는 풀스택(Full-stack) 체인을 구축함으로써 모터·에너지·군수 산업 경쟁력을 복합 제고할 전망이다. 한국 기업과 투자자는 “미국 중심, 중국 리스크 헷지, 호주·캐나다 공동 R&D” 삼각전략으로 대응해야 한다. 리쇼어링 물결은 단기에 ‘가격 상승·주가 급등’를, 장기에는 ‘글로벌 공급 과잉·허들 상승’이라는 이중곡선을 그릴 것이므로, 균형 잡힌 포트폴리오가 필수다.
이상, 3,200여 단어(한글 약 20,000자) 분량으로 미국 희토류 리쇼어링의 장기적 구조 변화를 종합 분석했다. 본 칼럼은 정보 제공을 위한 것이며 투자 위험은 독자 책임이다.
