뉴욕상업거래소(Nymex)에서 거래되는 9월물 천연가스 선물(NGU25)은 11일(현지 시각) -0.036달러(-1.20%) 하락한 채 마감하며 3.5개월 만의 최저 수준을 기록했다.
2025년 8월 11일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 최근 미국 전역의 기온 전망이 예상보다 낮아지면서 전력 수요와 함께 천연가스 수요도 동반 감소할 것이라는 관측이 가격을 끌어내렸다. 특히 여름철 냉방 수요가 집중되는 동부 지역의 기온이 8월 중·하순부터 평년 수준 이하로 내려갈 것이라는 예보가 투자심리를 위축시켰다.
기상 예보사 바이살라(Vaisala)는 8월 16~20일 동안 미국 동부 지역의 기온 전망이 한층 더 낮아졌다고 밝혔다. 전력회사들은 냉방 수요가 줄어들 경우 가스화력발전소 가동을 조정하므로, 이러한 예보는 천연가스 선물 가격의 즉각적인 하락 압력으로 작용했다.
증산 압력도 가격 약세에 한몫
생산 측면에서도 악재가 겹쳤다. 블룸버그 뉴에너지파이낸스(BNEF)가 집계한 바에 따르면 8월 11일 기준 미 본토(하와이·알래스카 제외) 건식 천연가스(dry gas) 생산량은 하루 1,094억 입방피트(bcf)1로 전년 대비 6.3% 증가해 사상 최고치 부근을 유지했다. 반면 같은 날 가스 수요는 789억 입방피트로 1년 전보다 8.3% 늘었지만, 생산 증가 폭을 따라잡기에는 역부족이었다.
미국 LNG(액화천연가스) 수출도 꾸준하다. BNEF는 LNG 수출 터미널로 유입된 순가스 흐름이 주당 7.1% 증가한 165억 입방피트라고 밝혔다. 그러나 내수 냉방 수요 둔화가 예상되면서 수출 증가만으로는 현물 가격을 방어하기 어렵다는 분석이 지배적이다.
전력 수요는 증가세…그러나 ‘냉방 변수’가 더 컸다
미국 전력협회(EEI)는 7월 27일~8월 2일 한 주간 미 본토 전력 생산량이 99,367GWh로 전년 대비 0.9% 증가했다고 밝혔다. 1년 누적 생산량은 4,259,351GWh로 2.7% 늘었다.
통상 전력 생산 증가는 가스 화력발전 수요 확대를 의미한다. 하지만 냉방용 전력이 차지하는 비중이 절대적인 한여름에는 ‘기온’ 변화가 더 큰 변수다. 시장 참여자들은 생산 확대·저장량·수출 등 공급 요인보다도 단기 기온 전망을 우선시하고 있다.
EIA 재고 보고서, ‘생산 과잉’ 우려를 일시 완화
미 에너지정보청(EIA)이 8월 7일 발표한 주간 천연가스 재고는 7억 입방피트2 증가에 그쳤다. 당초 시장 컨센서스(12억 입방피트)는 물론, 최근 5년 평균 증가분(29억 입방피트)보다도 크게 낮은 수치였다. 이에 따라 재고는 전년 대비 4.3% 감소했으나 5년 평균보다는 5.9% 높은 수준을 유지, ‘공급 여력은 충분하다’는 메시지를 동시에 던졌다.
유럽 가스 재고는 8월 9일 기준 저장 용량 대비 72%로, 5년 평균치(79%)보다 낮았다. 유럽이 겨울철을 앞두고 재고를 빠르게 채우지 못하면 미국산 LNG 수요가 늘 가능성이 있지만, 아직까지 그 영향은 가격에 반영되지 않은 모습이다.
시추 활동 동향
베이커휴즈에 따르면 8월 8일 종료 주간 미국 천연가스 시추 굴착기 가동 수는 123기로 직전 주 124기에서 한 대 감소했다. 지난해 9월 기록한 94기 이후 10개월 동안 가파른 회복세를 보였으나 최근에는 증가세가 주춤하다.
전문가 시각 및 전망
필자는 향후 냉방 수요보다 난방 수요가 부각되는 10월 이후에야 방향성이 명확해질 것으로 본다. 단기적으로는 생산 과잉과 기온 하락이라는 이중 악재가 이어지며 9월물 선물이 2.1~2.3달러/MMBtu대 지지선까지 시험할 가능성을 배제하기 어렵다. 다만 LNG 수출이 시장 예상치를 상회하고, 유럽·아시아 동시 한파 시나리오가 현실화된다면 연말에는 3달러/MMBtu 부근까지의 반등도 가능하다는 판단이다.
※ bcf(billion cubic feet)는 10억 입방피트, GWh(gigawatt hour)는 10억 와트시로, 가스·전력 산업에서 사용되는 대표적 부피·에너지 단위다.
주석
1 건식 천연가스(dry gas)는 수분 등 불순물을 제거한 뒤 파이프라인에 투입할 수 있는 가스를 말한다.
2 1억 입방피트(ft³)는 약 2.83백만㎥이며, 이번 주 증가는 약 2억㎥에 해당한다.
