연준의 최신 금리 전망에 따르면 정책 결정자들이 크게 두 개의 진영으로 나뉘었다고 BCA 리서치 애널리스트들이 밝혔다.
2025년 6월 19일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 연방 공개 시장 위원회(FOMC)의 금리 설정에 참여한 7명이 올해 금리 인하를 예상하지 않는 반면, 8명은 2025년 말까지 50bp의 인하를 예상하고 있다고 지적했다.
첫 번째 그룹은 대통령 도널드 트럼프의 광범위한 관세 정책이 몇 개월 내에 지속 가능한 인플레이션 압박을 촉진할 것이라는 위험에 더 중점을 두고 있는 반면, 두 번째 그룹은 이러한 관세의 영향이 ‘일시적’일 것이라고 보고 있다고 전략가들은 전했다.
애널리스트들은 자신들이 두 번째 생각에 더 가깝다고 덧붙였으며, “우리는 관세가 인플레이션에 더 의미있는 영향을 미칠 것으로 충분히 기대하지만, 5월 물가가 잘 통제된 사실이 기업들이 가격을 인상할 핑계를 찾고 있지 않으며, 관세가 강제할 때만 귀찮게 할 것”이라고 말했다.
“이는 기대기반 인플레이션 스파이럴이 발생할 것 같은 환경이 아니다,”라고 애널리스트들은 말했다.
수요일, 연준은 4.25%에서 4.5% 범위로 금리를 유지하기로 결정했지만, 공식 전망에서는 올해 차입 비용을 줄일 것으로 여전히 예상했다.
‘점 그래프’에 대한 업데이트에서 올해 두 번의 25bp 금리 인하가 널리 예상되며, 이는 3월과 12월의 이전 예측과 일치한다. 그러나 내년과 2027년의 인하 속도는 늦춰져 인플레이션 목표 2%까지의 길고 힘든 싸움을 기대할 수 있음을 시사했다.
제롬 파월 연준 의장은 트럼프의 관세 추진의 영향이 다가오고 있으며, 소비자 물가가 ‘의미있는’ 증가할 수 있다고 경고했다.
파월은 “아무도 이러한 […] 금리 경로를 크게 신뢰하지 않는다.”고 덧붙였다.
정책 결정자들은 이제 2025년 말 인플레이션이 3%로 끝날 것으로 예측하며, 성장률은 1.4%로 둔화될 것으로 보이며, 실업률은 4.5%로 약간 상승할 것으로 예상하고 있다. 이러한 전망은 비교적 완만한 스태그플레이션(Stagflation)의 그림은 고물가와 미미한 경제 활력을 나타낸다.
BCA 리서치의 애널리스트들은 발표 후 채권 투자자들에게 “주기적인 투자 수평에서 벤치마크를 초과한 포트폴리오 기간을 유지하고 2년/10년 미 국채 곡선에서 기간 중립 지위를 추천했다.
“또한, 2026년 1월 페드펀즈 선물 계약에서 전술적인 숏 포지션을 유지한다,”고 그들은 말했다.
